研发投入与创业板上市公司绩效的实证分析

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1、－．．．密级；公开保密期限：告氣乂爹硕±学位论文研发投入与创业板上市公司绩效的实证分析ＡｎＥｍｐｉｒｉｃａｌ乂ｎａｌｙｓｉｓｏｆＲ＼＆ＤＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔａｎｄＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆＬｉｓｔｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓｏｎＧＥＭ学号Ｍ１３２０１０８０■？？姓名张慧玲学位类别管理学硕±学科专业難圣济Ｓ離．（工程领域）１指导教师陈来教授？＞完成时间２０１６年３月—答辩委员会Ｉ．．’主席签名．Ｉ？－？

2、．－＇乂．＇：ｒ点＾早，／扣．‘－■－．－Ｖ＇？．．、．－Ｖｙ＇Ｖ’’－？心．扣‘乂＞ＶＶＷ．ＴＶ独创性声巧本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的。据我所知，论文中不包含其研究成果，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外他人臣经发表或撰皆过的研究成果；也不包含为获得安徽大学或其他教育机构的一学位或证书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均百在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：２Ｐ／年月日蘇巧／／（

3、学位论文版权使巧授权书、本学位论文作者完全了解安徽大学有关保留使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和滋盛，允许论文被查飼和借＾阅。本人授权安徵大学可！乂将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检、。索，可Ｌ乂采用影印汇编学位论文、缩印或扫描等复制手段保存（保密的学位论文在解密后适用本授权书）＾＼：学位论文作者签省：导师签名曰签字曰期：年月曰签字曰期：年月）／＾＾／如（摘要随着经济全球化的发展，越来越多的国家注意到技术创新对国家与企业的长远发展至关重要

4、，很多国家都己将技术创新与科技进步上升至国家战略。要进行技术创新，就需要提升自主创新能为，而提升自主创新能力的重点是进行研发活。动，进行研发活动同时也是企业发展的生命线但对于研发投入能否提高企业绩一。效，学者们并没有达成致看法通过对技术创新、人力资本、信号传递与投入产出等理论的阐述，本文运用２０１１２３１２８６实证分析方法，对年１月日之前在我国创业板市场上市的家企业进行研究。结合送些样本企业年度报表中披露的有关研发活动的信息，将研发强度、、研发人员占企业员工总数的比例作为自变量，基于盈利能力发展能力、营运

5、能力、偿债能力等反映财务绩效的四个方面，把权益净利率、总资产净利率、收入增长率、、资本巧累率、总资产周转率资本密集度、资产负债率等这７个比率作为因变量，构建创业板上市公司研发投入与企业绩效的关系模型，对此进行实证研究。通过实证分析我国创业板上市企业研发投入对企业绩效产生的影响，希望能一定的参考价值为企业的技术创新活动提供。具体有Ｗ下Ｈ个方面的意义：（１）研究研发投入对我国创业板上市企业绩效产生的影响；（２）帮助管理者合理分配有限资源（包括技术），帮助投资者在全面掌握企业研发信息的基础上进行有效的投

6、资决策；（３）有利于政府部口合理制定相关政策，从而促进创业板上市企业的可持续发展。大多数的研巧倾向于对盈利能力、发展能为指标进行考察，而在本文的研究、、中，把反映财务绩效的盈利能力发展能力营运能力、偿债能力等指标均纳入。此考察之中，这样会更全面地反映研发投入对企业绩效的影响外，本文的研究还考察了研发人员占企业员工总数的比例对企业绩效的影响，而大多数的学者只对研发强度与企业绩效的关系进行了分析。本文对研发投入与企业绩效进行实证研究，结果显示企业绩效与研发投入竟呈现明显地负相关性。而在我国，学者往往得出的

7、结果是，在创业板市场，研发投入与企业绩效呈现正相关性；即使在研发活动的当年，这种积极的作用没有表Ｉ。现出来，在ｗ后年度研发投入的这种积极作用也会显现出来本文的结论与前期的预想大相径庭，具有不可预见性。一业板上市公司的研发强度普遍较低通过研究，得到Ｗ下结论：第，我国创。第二，研发强度与当期的盈利指标、偿债能力指标、发展指标呈现显著的负向相关性，与营运能力指标则存在不稳定的关系。第Ｈ，研发强度对盈利能力、偿债一能力指标产生明显地负的滞后影响。但是滞后年、滞后两年的研发强度与发展能力则不相关，对营运能力

8、的影响不稳定。第四，研发人员占员工总数的比例与、盈利能力发展能力指标没有显著的相关性，对营运能力指标的影响不稳定，与偿债能力指标负相关。本文根据上市公司年报中披露的数据信息、数理模型进行一实证研究，具有定的可信度，同时对我