美国资产证券化市场发展对中国的启示

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3、来稳定现金流但流动性较低的资产创造为可Ｗ在市场上流通的证券，从而帮助金融机构实现了转移资产风险，补充流动性等目的，并为金融市场的发展提供了新的思路。资产证券化这些独特的功能使其应用范围从最初的房地产金融市场扩展到其他不同的领域一，并为各国所接受。但另方面，资产证券化全新的运作方式也给金融市场带来了新的风险，资产证券化创新的过度运用和监管的滞后降低了金融机构稳健经营的动机，使得系统性风险在整个金敲市场内积累，当宏观经济环境发生显著变化时，风险的集中爆发将会给市场带来沉重的打击。资产

4、证券化起源自美国，同时美国也拥有着世界但上最为发达的资产证券化市场。尽管美国在２００７年爆发的次贷危机给美国乃至全球经济都产生了严重负面影响，但次贷危机的发生有着背后更深层次的原因，将资产证券化视为次贷危机的罪魁祸首未免失之偏颇。危机后美国资产证券化市场并没有一一厥不振一消失或从此，而是在经过了系列的调整后进入了个新的发展阶段。本文将美国作为研究对象＞１，通过理论分析，１＾及必要的数据说明梳理了美国资产证券化市场产生的动因和产生之后不同的发展阶段，并将重点放在了美国次贷危化前后，分析了美

5、国资产证券化市场在次贷危机中所暴露出的问题Ｗ及危机后美国资产证券化市场中新的调整，对危机后资产证券化对美屆银巧化的作用于了实证分板，抖阐明即使是危机过后资产亞券化蔚壬金飄业仍然有着十分重要的意义。中国的资产证券市场于２００５年开始试点，在２００８年由于美国次贷危机的发生试点中止，２０１２年试点再次开启，期间的发展充满了曲折。２０口年试点重启之盾我国资产证券化市场发展步伐开始明盈加快，这也反映出近年来我国多层次金融市场的发展，利率市场化进程的加快，Ｗ及经济增速放缓的等客观环境的新变化使

6、得我国商业银行过去单纯依靠存贷利差盈利的模式将难Ｗ为继一，资产证券化作为破解当前我国商业银行所面临困境的种重要选择正在受到越来越多的重视。但同时应认识到我国的资产证券化市场还处在－个很初级的发展阶段，还有很多重要问题亟待解决。研究美国这样的成熟Ｉ，资产证券化市场，从美国长达数十年的市场实践中汲取经验和教训并结合我国的现实状况，，为我国资产证券化市场的未来发展提供可行的措施建议将具有千分重要的现实意义。一本文由五个部分构成。第部分为绪论，，阐述了本文选题背景和意义介绍了国内外的研究

7、成果，并说明了本文的主要创新点和不足之处。第二部分资产证券化相关理论的梳理，包括学术界对资产证券化的定义，资产证券化区别于其他融资方式的特征，具体运作方式，并指出了推迸资产证券化市场的发展对于我国金融市场的重要意义。第Ｈ部分为对美国资产证券化市场的研究，包括对美国资产证券化市场产生的动因分析，对美国资产证券化市一场不同发展阶段的梳理，在這部分将重点放在美国次贷危机前后，分析了危机中美国资产证券化市场所暴露出的不足从及危机后美国资产证券化市场所进行的调整，并对危硏后资产证券化对美国银行业的

8、作用进行了实证分析。第四部分为对我国资产证券化市场现状的描述，包括了对我国资产证券化市场发展历史的梳理和对未来前景的展望。第五部分为美国资产证券化市场对中国的启示，本文基于美国资产证券化市场正反两方面的教训Ｗ及我国金誕市场的现实状况从银行经营，发展路径，法律法规，监管制度，市场建设等几个方面对我国资产证券化市场的未来发展提出了可行的政策建