基于汇率风险的我国外汇储备币种结构优化研究

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3、．＾祭巧义祭．為、變泉扉页：论文独创性声明及使用授权本论文是作者在导师指导下取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注和致谢，的地方外论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，不存在飄窃或抄袭行为一。与作者同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。（）现就论文的使用对云南大学授权如下：学校有权保留本论文含电子版，也可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文；学校有权公布论文的全部或部分肉容，可将论文用于查阅或借阅服务；学校有权向有关机构送交学位论文用于学术规范审查、社会监督或评奖；学校有权将学位论文的全部或部分内容

4、录入有关数据库用于检索服务。（内部或保密的论文在解密后应遵循此规定）：导师签名：日期：研巧生签名—－？蜂卸Ｉ摘要本文全面的研究了中国外汇储备汇率风险及币种动态优化问题，研究过程中ＧＡＲＣＨ一对相关理论进行了梳理，将类模型和在险价值相关理论有机的结合在－－－－起，将用ＤＣＣＧＡＲ州ＶａＲ模型刻画汇率风险扩展到用ＤＣＣＧＡＲＣＨＣＶａＲ模型优化一币种结构，步利用我国的真实数据进行的定量分析使得研究具备了现实意义进。宏观经济学理论体系中认为，对外贸易、外债结构、外商直接投资、汇率制一度、国家实为对国外汇储备币种结构的形成起到了重要的影响，于是本文

5、就我国实际出发分别讨论了这几方面后，认为我国目前１＾１美元为主的外汇储备是时代，发展的产物符合经济基本原理，能够较好的承担外汇储备应当肩负的职能，也符合外汇储备管理对安全性和流动性的要求。但是，随着我国外汇储备余额不断增多，其数量超过了满足对外支付、外债偿还，、稳定汇率这Ｈ个主要职能所需于是收益性成为了外汇储备管理的研究新方向。我国目前的外汇储备正处于收益，不断降低，风险不断增加的尴尬境地原因是我国主要储备的四种货币长期处于震荡向下的趋势中，尤其美国实行的宽松货币政策使美元长期偏离其均衡水平处于贬值状态，对我国外汇储备国际购买力、外汇市场干预成本、外汇

6、储备收益产一些努力比如增持欧元、日元生了负面的影响，为此我们也做出了，但是因外汇一，。为了解决这储备币种结构的调整滞后于汇率变动所Ｗ常常效果不佳问题，本文首先对目前的外汇储备风险进测度，，随后又给出了四个递増收益水平下使得风险最小的动态币种结构调整结果，结合二者，本文认为随着期望收益的増加应当适度减少美元，重视日元，控制欧元，谨慎对待英镑。我国外汇储备币种结构的调整过程并非能一还需要先进的人民激而就，币汇率形成机制和外汇管理体系作为保障。ＧＡＲＣＨ－ａＲ－ＧＡＲＣＨ－ＣＶ关键词：外汇储备；ＶＤＣＣａＲ；币种结构；汇率风险；ＩＡｂｓｔｒａｃｔ

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