关注消费升级、技术升级和产能整合主旋律

《关注消费升级、技术升级和产能整合主旋律》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2006年2季度投资策略2006年3月30日2006年2季度投资策略市场基本数据深市综合320.85上证综合1294.72关注消费升级、技术升级和产能整合主旋律刘朝晖宏观和策略研究员电话：020-87555888－666eMail：Lzh8@gf.com.cn上证指数走势图宏观经济2005年以来，宏观调控已见成效，投资和经济增速回调比较温和，工业企业利润趋向平稳增长。今年我国经济增长将继续从适度增速区间上限（10%）向区间中线（9%）附近温和回调。从中期来看，我国经济增长前景依然看好，经济增长的主要内生动力来自城市化、

2、消费升级和技术升级。(资料来源:http://cn.finance.yahoo.com)当前宏观层面的主要风险因素来自于产能过剩。但是，只要政府继续重视产能过剩问题，继续实行有保有压的宏观调控，采取措施去整合过剩产能，产能过剩对于经济的通缩风险就会降低。从今年1-2月份固定资产投资增长数据来看，工业投资增速已明显放缓。固定资产投资单月同比增速60502006年2季度市场趋势城镇固定资产投资房地产投资40我们对于今年2季度大盘走势持谨慎乐观预期。股改得到市场认3020同比增长率（%）同，市场对于股市中长期发展信心增强，投

3、资和经济增速回调比较10004年2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月05年2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月06年2月温和，企业利润趋向平稳增长等因素都将有利于股市的稳定。2季度需要关注的短期风险因素是新老划断及再融资政策可能出台。目前股改市值已超过50%，新老划断政策出台的日期将越来越近。从中长期来看，新老划断将为股市注入更多的优质公司，从而利好于市场的长期发展。但从短期来看，一个政策的出台总要经过一个进出口累计同比增长率市场的磨合期，期间，市场有可能出现一定程度的振荡。40140351

4、20302510020802006年2季度重点关注行业和上市公司点评1560亿美元10同比增长率(%)540消费升级、技术升级和过剩产能整合是“十一五”期间经济发0出口增速(左轴)进口增速(左轴)20-5当月贸易顺差(右轴)展的主旋律，和这三方面相关的投资主题值得持续关注。-1005年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月06年1月2月0机械设备行业：关注技术升级拉动业绩可持续增长信息技术行业：税控防伪子行业龙头公司技术优势明显有色金属行业:关注电解铝行业复苏，一体化公司中期看好工业企业利润同比增长率酒

5、店和旅游业:奥运旅游拉动日近，关注区域优质资产整合70特色传统品牌中药子行业：增长后劲决定公司价值重估60工业企业利润50工业企业亏损额食品饮料行业：健康食品代表消费升级方向4030同比增长率(%)房地产行业：住房消费升级和宏观调控增强优胜劣汰机制2010高速公路行业：关注路产收购和路网效应业绩增长因素03月4月5月6月7月8月9月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月10月11月12月化工行业:MDI子行业进入新一轮增长期04年2月05年2月06年2月炼油行业:行业准入制度和成品油价格改革构成长期利好广发证券

6、公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。2006年2季度投资策略目录索引经济增长继续向适度增速区间中线温和回调....................3工业投资增速放缓带动城镇固定资产投资增速放缓.........3加工贸易进出口强劲增长，出口总体增速回调仍将温和.....4工业利润增长趋向平稳.....................................52006年2季度市场趋势

7、分析.................................706年2季度建议重点关注消费升级、技术升级和产能整合投资主题72006年2季度重点关注行业和上市公司点评...................8机械设备行业：关注技术升级拉动业绩可持续增长.........8信息技术行业：税控防伪子行业中龙头公司技术优势明显...9有色金属行业:关注电解铝行业复苏，一体化公司中期看好.9酒店和旅游业:奥运旅游拉动日近，关注区域优质资产整合10特色传统品牌中药子行业：增长后劲决定公司价值重估...10食品饮料行业：健

8、康食品代表消费升级方向..............11房地产行业：住房消费升级和宏观调控增强优胜劣汰机制..11高速公路行业：关注路产收购和路网效应业绩增长因素....12化工行业:MDI子行业进入新一轮增长期................12炼油行业:行业准入制度和成品油价格改革构成长期利好..13PAGE22006-03-3