基于kmv模型的上市公司信用风险研究——以制造业为例

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1、Ｉ＇Ｉ１０６９７分类号ＳＦ：８３２．４学校代码２０３２０１９密级：公开学号；１１？Ｊ．．，■Ｉ．硕±專恆巧交ＭＡＳＴＥＲ’ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ基于ＫＭＶ模型的上市公司信用风险巧究ｋ乂制造业为例ＴｈｅＣｒｅｄｉｔ民ｉｓｋｏｆＬｉｓｔ：ｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓＢａｓｅｄ—ｏｎＫＭＶＭｏｄｅｌ民ｅｓｅａｒｃｈＩｎＭａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎｇ－Ｓ．ｒＶｉ＾■％■＾－ｉｉ＊

2、ｆ４－Ｖ４－学科义称：金融学＞作者：胡博指导老师：王峰虎副教授西北大学学位评定委员会二〇—六年六月Ｉ：：＇：ｒ．；；ＩＴｈｅＣｒｅｄｉｔＲｉｓｋｏｆＬｉｓ化ｄＣｏｍｐａｎｉｅｓＢａｓｅｄ－ｏｎＫＭＶＭｏｄｅｌＲｅｓｅａｒｃｈＩｎＭａｍｉｆｋｃｔｕｒｉｎｇＡ化ｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｅｄ化ＮｏｒｔｈｗｅｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｉｎａｒｔｉａｌｆＵｌ行ｌｌｍｅｎｔｏｆｔｈｅｒｅｕｉｒｅｍｅｎｔｓ．ｐｑ

3、ｆｏｒｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｉｎＦｉｎａｎｃｅＢｙＢｏＨｕＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：ＦｅｎｇｈｕＷａｎｇＰｒｏｆｅｓｓｏｒＭａｒｃｈ２０１６西北大学学位论文知识产权黄明书本人完全了解西北大学关于收集。、保存、使用学位论文的规定学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可｜＾采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编

4、本学位论文。同时授权中国科学技术信息研巧所等机构将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》或其它相关数据库。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名：￡表／：指导教师签名呼／日＞。化年＇年６月６月曰７７柄ｋ大学学位论文独创性巧明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研巧成果。据我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的

5、材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：冷４年月曰６＾摘要。在围绕着信用制度建立的金融网络中，最重要的就是对于信用风险的营理然而，。相较于欧美等成熟的金融市场，我国仍然缺乏有效的信用风险度量方法ＫＭＶ模型是在国外成熟金融市场中应用比较广泛的信用风险度量模型，随着我国未来资本市场体系进一ＫＭＶ。步完善，模型的应用范围和应用需求也将越来越广本文Ｗ近年来信用风险集中爆发的制造业为分析对象，利用ＫＭＶ模

6、型进行风险度量，对模型在我国制造业中的适用一ＫＭＶ性进行研究，并进步根据模型的计算结果探究了影响信用风险的因素。本文首先对几种有代表性的信用风险度量模型进行比较分析，阐明ＫＭＶ模型相较于其它模型具有高准确性和动态性的优势。其次，Ｗ制造业上市公司为研巧对象，利用横向及纵向对比对制造业巧业进行现状分析，指出其中蕴含了大量的信用风险。再次，通ＫＭＶ模型一过建立对选定的样本进行信用风险升量，方面发现了模型可Ｗ有效的识别风一２０１０险，另方面计量结果表明制造业行业从年后信用风险加剧，

7、与前文现状分析筋结论相互验证，同时，验证了计量结果与传统信用风险财务指标具有显著的相关性，这ＫＭＶ模型在我国制造业上市公司中有较强的适用性一都表明了。进步，将模型计算结果通过面板计量分析，指出影响信用风险的因素主要包括资本结构、现金保障水平、资产一、周转水平、盈利能力宏观经济水平，这个结论方面说明了模型结果可Ｗ被相关指标一进行解释，另方面也为企业控制自身信用风险提供借鉴意义。最后，本文从如何降低制造业信用风险Ｗ及如何完善信用风险管理的外部环境，使ＫＭＶ模型更加有效给出了相

8、应的政策建议。ＫＭＶ关键词：风险管理模型，制造业，信用风险，ＩＡＢＳＴＲＡＣＴ虹ｔｈｅ巧打ａｎｃｉａｌ打ｅｔｗｏｒｋｗｈｉｃｈｅｓｔａｂｌｉｓｈｂｙｔｈｅｃｒｅｄｉｔｓｓｔｅｍｔｈｅｍｏｓｔｉｍｏｒｔａｎｔｔｈｉｎｉｓｙ，ｐｇ化ｅｍａｎａｇｅｍｅ打ｔｏｆ化ｅｃｒｅｄｉｔｒｉｓｋ．Ｈｏｗｅｖｅｒ，ｃｏｍｐａｒｅｄｗｉ化ｔｈｅｍａｔｕｒｅｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔｓ，ｗｅｓｔｉｌｌｌａｃｋｏｆｅｆｅ