基于价值增值的智力资本与融资约束关系的实证研究

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4、论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解江西师范大学研究生院有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权江西师范大学研究生院可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日摘要据我国统计局、科技部的相关统计显示，我国高新技术企业增长势如破竹，目前已俨然

5、成为国民经济增长最快的行业。然而高新技术企业在飞速发展的同时也意味着其资金需求极其旺盛，其融资问题也必然成为影响高新技术企业发展的核心问题。目前大多上市高新技术企业依然面临着融资困境。智力资本作为当今知识经济时代发展的核心资源，逐渐代替了传统的生产要素，尤其是对集知识、技术于一身的高新技术企业来说，智力资本对其发展影响更为深远。企业中的智力资本是能使企业在竞争中保持优势，能使企业持续创造较高的价值增值。智力资本带来的价值增值一方面能使股东财富增加，促使股东参与更多的利润分配；另一方面智力资本的带来的利润的增加

6、能保证债权人本金与利息的偿还，有利于传递企业良好的获利信息，增强债权人的信心。因此，智力资本带来的企业价值的增加都有利于企业融资资金的获取。本文以基于价值增值的智力资本为研究视角。参照Public的智力资本增值系数法对高新技术上市企业价值增值的智力资本进行评价，并借鉴智力资本构成因素分析，把智力资本划分为人力资本、结构资本两大要素，结合融资约束模型的构建，首次尝试以价值增值的智力资本与融资约束指数的关系为研究视角，选取我国2012—2014年沪深A股上市高新技术企业为研究样本，分析价值增值的智力资本及其组成要

7、素价值增值是否有助于缓解企业的融资约束？研究发现，基于价值增值的智力资本与其各组成要素价值增值有助于缓解高新技术企业所面临的融资约束现状。最后，笔者根据得出的研究结论提出相关的建议，以期能够为高新技术企业融资约束的缓解提供小小的帮助。本文的可能创新点主要有：本文的选题在一定程度上拓宽了智力资本与融资约束的研究领域。首次尝试以新的财务指标构建融资约束的模型体系，并与高新技术行业的特殊性相结合，得出了评价高新技术企业融资约束高低的计量指标。关键词：高新技术企业价值增值智力资本融资约束IAbstractAccord

8、ingtorelevantstatisticsshowthatChina'sstatisticsbureau,ministryofscienceandtechnologyinourcountryhigh-techenterprisegrowth,nowhasbecomethefastestgrowingindustryinthenationaleconomy.However,ahighandnewt