永泰能源定向增发的对价公允性案例分析

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1、分类号：密级：公开UDC:学号：220140912480专业学位研究生学位论文论文题目（中文）永泰能源定向增发的对价公允性案例分析StudyontheFairnessofConsiderationin论文题目（外文）thePrivatePlacementofYongtaiEnergy学位申请人姓名李小兰导师姓名李梅学位类别会计硕士学位类型专业学位论文工作起止年月2015年06月至2016年06月论文提交日期2016年04月论文答辩日期2016年05月学位授予日期2016年06月校址：甘肃省兰州市专业学位研

2、究生学位论文论文题目（中文）永泰能源定向增发的对价公允性案例分析学位申请人姓名李小兰学号220140912480导师姓名李梅学科类别会计硕士学位类型专业学位论文提交日期2016年04月校址：甘肃省兰州市LouzhouUniversityPostgraduateThesisStudyontheFairnessofConsiderationintheThesisTitlePrivatePlacementofYongtaiEnergyDegreeApplicantLiXiaolanStudentID220140

3、912480TutorLiMeiSubjectAreasMasterofProfessionalAccountingDegreeTypeMasterDegreeDateofsubmissionApril2016校址：甘肃省兰州市原创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。学位论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究成果做出重要贡献的个人和集

4、体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名：______________日期：_____________关于学位论文使用授权的声明本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属兰州大学。本人完全了解兰州大学有关保存、使用学位论文的规定，同意学校保存或向国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权兰州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用任何复制手段保存和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该论文

5、直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为兰州大学。本学位论文研究内容：□可以公开□不宜公开，已在学位办公室办理保密申请，解密后适用本授权书。（请在以上选项内选择其中一项打“√”）论文作者签名：______________导师签名：______________日期：______________日期：______________摘要论文题目：永泰能源定向增发的对价公允性案例分析学科（专业）：会计硕士学位申请人：李小兰指导教师：李梅摘要定向增发作为上市公司进行股权再融资的一种方式，在我国资本市场中存在已久

6、，但是一直未大面积的在上市公司融资中得到使用。而自股权分置改革以来，定向增发如雨后春笋般层出不穷，发展势头十分迅猛。相较于其他融资方式，定向增发的发行条件低、定价选择性大、募集资金使用限制小、程序简便，因此上市公司更倾向于选择定向增发。然而近几年来，越来越多的上市公司借助定向增发的机会，采取操纵发行价格和时机、注入不良资产、增发前进行盈余管理、增发后派红利等手段进行利益输送，大股东借助自身的信息优势和决策权，将定向增发变成攫取利益的一种方法，中小股东由于信息不对称且势单力薄，明知大股东的对价并不公允，却也

7、无能为力，只能任由自身利益被侵占，公司经营状况也越来越差。上市公司在法律政策方面也是打擦边球，相关监管机构难以根据法规判定公司定向增发对价是否为公允价格。本文之所以选择永泰能源定向增发进行研究，原因是笔者认为此次增发的价格与实际价值偏离严重，从多个方面都反映出可能存在价格失衡的情况，属于上市公司非公开发行中较为典型的对价不公允案例。同时，定向增发公告日前后不存在正公告效应，资本市场投资者对此次增发并不看好，公司的财务状况也在定向增发后有明显下滑，此次定向增发的效果不佳。通过对永泰能源的研究，本文希望能够归

8、纳出较为完整的、可能存在不公允对价的评估角度，并通过不明显的正公告效应和财务状况的恶化证明不公允对价下的定向增发对中小股东和公司的不良影响，提出规范上市公司定向增发的建议，避免资本市场出现更多可能造成不公允对价的行为，为今后的定向增发问题提供借鉴。关键词：定向增发；对价公允性；财务状况论文类型：案例分析IABSTRACTTitle:StudyontheFairnessofConsiderationinthePrivatePla