统计套利在我国国债期货市场的应用研究

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1、爆叛堯衣襄研究生毕业论文（申请硕±学位）论文题目统计套利在我国国债期货市场的应用研究作者姓名周国斌专业名称工业工程研究方向余融工程指导教师疆慧（副教授）二零一六年五月学号：ＭＦ１３１５０７２２４论文答辩日期：２０１６年５月日（指导教师：形＾签字）ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＡｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｏｆＳｔａｔｉｓｔｉｃａｌＡｒｂｉｔｒａｅｉｎｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅＴｒｅａｓｕｒＢｏｎｄｇｙＦｕｔｕｒｅｓＭａｒｋ

2、ｅｔＡＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎＳｕｂｍｉｔｔｅｄ化ＮａｎｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｊｇｙＦｏｒｔｈｅＰｒｏｆｅｓｓｔｉｏｎａｌＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＥｎｉｎｅｅｒｉｎｇｇｇＢｙＺｈｏｕＧｕｏｂｉｎＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＡ．Ｐｒｏｆ．ＱｕＨｕｉＳｃｈｏｏｌｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔａｎｄＥｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇＮａｎｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｊｇｙＡｒｉｌ２０１６ｐ南京大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学

3、位论文是本人在导师指导下独立进行的研究工作所取得的成果。尽我所知，除了文中特别加１＾标注引用的内容外，论文中不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：紛日期：各．呵＾南京大学学位论文使用授权声明本学位论文作者同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和电子文档，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存论文一。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相致。除在保

4、密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ公布（包括刊登）论文的全部或部分内容。论文的公布（包括刊登）授权南京大学研究生院办理。研究生签名；ｉｆ资导师签名；曰期：於Ｍ。巧［＼ｔ命南京大学硕±学位论文中文摘要南京大学研究生毕业论文中文摘要首页用纸毕业论文题目；统计套利在我国国债期巧市场的应用研究工业工稻专业２０１３级硕壬生姓名：周国斌指导教师（姓名、职称）；選慧副教授摘要２０，１５年股票市场的异常波动对整个金飄市场产生了巨大影响中

5、金所股指期货经多次调整交易规则后成交量大幅萎缩。同时，从股市退出的资金大量流入债券市场，国债期货作为国内市场为数不多具备做空机制的金融工具，在套利资金的推动下成交日渐活跃。作为市场中性策略的代表，统计套利在稳定价格、提高市场市场流动性等方面扮演着重要角色。本文首先对我国国债期货市场套利交易的现状作简要分析，在介绍国内外关于统计套利研究的相关文献后，概述了统计套利、协整等相关理论和模型。Ｗ国债期货跨期价差为交易对象，制定统计套利策略的交易系统，结合实务经验设置、交易规

6、则，并分别给出基于高斯白噪声ＧＡＲＣＨ１１模型Ｗ及ＯＵ过程的统计（，）套利的交易信号计算方式。实证分析部分选取中金所１０年期国债期货合约从２０１５月３月２０日上市至２０１６年２月１９日价格和成交量的５分钟高频数据，经过协整关系检验后，Ｗ主力合约及次主力合约构造跨期价差序列，覆盖１０年期合约的整个交易周期。分别天、１周和２周为估计窗长进行滚动回测，动态调整交易信号并统计成交信息。实证结果充分支持了统计套利策略在我国国债期货市场中的有效性，其中，估计窗较短的情况下，基于高斯

7、白噪声的策略收益表现最佳估计窗较长的情况；下，基于ＯＵ过程的策略收益表现更好。关键词：国债期货统计套利配对交易协整高斯白噪声ＧＡＲＣＨＯｍｓｔｅｉｎＵｈｌｅｎｂｅｃ过程商频Ｉ南京大学硕±学位论文英文摘要南京大学研究生毕业论义英文摘要首页用纸ＴＨＥＳＩＳ：ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＡｌｉｃａｔｉｏｎｏｆＳｔａｔｉｓｔｉｃａｌＡｒｂｉｔｒａｇｅｐｐｔｓｅｅａｓｕｒｙｏｎｄＦｕｕｒｅｓａｒｋｅｔｒｅｔｕｒｎｓｉｎｈｅＣｈｉｎｅＴｒＢｔＭ

8、ＳＰＥＣＩＡＬＩＺＡＴＩＯＮ：ＩｎｄｕｓｔｒｉａｌＥｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇＰＯＳＴＧＲＡＤＵＡＴＥ：ＺｈｏｕＧｕｏｂｉｎＭＥＮＴＯＲ：Ａ．Ｐｒｏｆ．ＯｕＨｕｉＡｂｓｔｒａｄＴｈｅａｂｎｏｒｍａｌ日ａｃｔｕａｔｉｏｎｓｉｎｔｈｅＳｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｉｎ２０１５ｈａｄｖｅｒｙｔｒｅｍｅ打ｄｏｕｓｉｍａｃｔｓｐ０打ｔｈｅｅｎｔｉｒｅｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔ，ａｎｄｔｈｅｖｏｌｕｍｅｏｆＣＦＦＥ