管理层权力、企业风险承担与高管薪酬粘性研究

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1、分类号：密级：论文编号：学号：51306470108重庆理工大学硕士学位论文管理层权力、企业风险承担与高管薪酬粘性研究研究生:何敏指导教师：何雪锋教授学位类型：学术学位学科专业：会计学研究方向：财务管理培养单位：会计学院论文完成时间：2016年3月25日论文答辩日期：2016年6月6日CategoryNumber：LevelofSecrecy：SerialNumber：StudentNumber：51306470108Master'sDissertationofChongqingUniversityofTechnologyManagerialP

2、ower，EnterpriseRisk-takingandExecutiveCompensationStickinessPostgraduate:HeMinSupervisor:Pro.HeXuefengDegreeCategory：AcademicDegreeSpecialty:AccountingResearchDirection:FinancialManagementTrainingUnit:AccountingSchoolThesisDeadline:March25th,2016OralDefenseDate:June6th,2016学

3、位论文原创性声明及使用授权声明重庆理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果、作品。对本文的研究做出重要贡献的集体和个人，均已在文中Ｗ明确方式标明。本人承担本声明的法律后果。《作者签名：／：日期自年月曰６ｉｆｃ如学位论文使用授权声明、本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部ｎ或化构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅

4、和借阅。本人授权重庆理工大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。＂＂东学位论文属于（请在Ｗ下相应方框内打Ｖ）：１．保密□，在年解密后适用本授权书。２．不保密巧。《＾作者签名：才弓＾白期：年月日导师签名曰期年月曰＾摘要摘要近年来，上市公司高管薪酬成为国内外学者关注的热点问题。特别是高管“天价”薪酬事件的频发更引起大众对薪酬合理性的普遍质疑。已有研究发现，高管薪酬与企业业绩之间呈现“粘性”特点，即业绩下降时高管薪酬的减少幅度要显著低于业绩上升

5、时高管薪酬的增加幅度。薪酬粘性的存在意味着我国的高管薪酬机制中存在“奖优不惩劣”的现象，这也说明上市公司的高管薪酬契约不仅不能成为企业降低代理成本的工具，反而本身就沦为代理问题的一部分。传统的委托代理理论和最优契约理论无法完全解释高管薪酬粘性问题，基于此，本文引入管理层权力理论、企业风险承担相关理论，来深入分析高管薪酬粘性产生的原因，并进一步研究管理层权力、企业风险承担对高管薪酬粘性的影响，以期为科学合理地治理高管薪酬粘性和完善高管薪酬机制提供更具有针对性的建议。本文以我国A股主板上市公司2009-2014年数据为研究样本，采用理论分析与实证相

6、结合的方法进行研究。首先在界定相关概念的基础上，对管理层权力、企业风险承担与高管薪酬粘性相关研究现状进行了文献回顾与述评，结合相关理论分析了管理层权力和企业风险承担对高管薪酬粘性的影响以及三者之间的内在联系，并提出相应的假设，在实证部分通过描述性统计、相关性分析及全样本和分样本回归分析进一步验证假设。研究结果表明：（1）我国上市公司普遍存在显著的高管薪酬粘性，在国有上市公司中，地方国企的高管薪酬粘性比央企的更显著；（2）在董事长和总经理两职兼任和股权较分散的公司中，管理层权力越大，高管薪酬粘性也越大，表明管理层权力显著增加了高管薪酬粘性；进一步

7、通过分样本研究表明，相较于央企和非国企，管理层权力和高管薪酬粘性的正相关关系在地方国企中更显著；（3）企业风险承担显著降低了我国上市公司的高管薪酬粘性，尤其是地方国企和非国企的高管薪酬粘性，说明企业风险承担对地方国企和非国企的高管薪酬粘性有显著的抑制作用；（4）按企业风险承担分组检验后发现，企业风险承担负向调节了管理层权力与高管薪酬粘性的正相关关系。最后，基于以上结论，本文提出了治理我国上市公司高管薪酬粘性及完善高管薪酬机制的政策建议，可为解决我国目前的薪酬机制问题提供决策参考。关键词：管理层权力；企业风险承担；高管薪酬；高管薪酬粘性Abstr

8、actAbstractRecently,theexecutivecompensationoflistedcompanieshasbecometheho