电大企业集团财务管理计算题（小抄总结）

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1、企业集团财务管理四、计算及分析题2、2009年底A公司拟对B公司进行收购，根据预测分析，得到并购重组后目标公司B公司2010〜2019年间的增暈自由现金流屋依次为一700万元、一50（）万元、2（X）万元、500万元、580Zl"元、600力元、620万元、630万元、650万元。假定2020年及其以后各年的增量口市现金流量为650万元。同时根据较为可靠的资料，测知B公司经并购重组后的加权平均资木成木为9.3%,考虑到未来的其他不确定因素，拟以10%为折现率。此外，B公司目前账血资产总额为4200万元，账血债务为

2、1660万元。要求：采用现金流量折现模式对B公司的股权价值进行估算。n15—11S;■r1010D00000000Q9fi■4655iI3025816[62B3335aJI旨B公司明确的预测期内现金流量现值=(-700)/(1+10%)1+(-500)/(1+10%)2+(-100)/(1+10%)3+200/(1+10%)4+500/(1+10%)5+580/(1+10%)6+600/(1+10%)7+620/(1+10%)8+630/(1+10%)9+650/(I+10%)10=765.56(力•元)明确的预

3、测期后现金流量现值=(650/10%)x(1+10%)-10=2509(万元)B公司预计整体价值=765.56+2509=3274.56(万元)B公司预计股权价值=3274.56—1660=1614.56(万元)3、A西服公司业己成功进入笫八个营业年的年末，冃股份全部获准挂牌上市，年平均市盈利为15。该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如F：资产总额为20000万元，债务总额为4500万元。当年净利润为3700万元。A公司现准备向B公司提出收购意向（并购后B公司itIQ依然保持法人地位），B公司是一家休

4、闲服的制造企业，其产品及市场范围可以弥补A公司相关方面的不足。2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如F：资产总额为5200万元，债务总额为1300万元。当年净利润为480万元，前三年平均净利润为440万元。与B公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均帀盈率为HoA公司收购B公司的理山是可以収得一定程度的协同效应，并相信能使B公司未业的效率和效益提高到同A公司-•样的水平。要求：运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算。1.基于目标公司B最近的盈利水平和同业市盈率；2.基于目标公司B近

5、三年平均盈利水平和同业市盈3.假定目标公司B被收购后的盈利水平能够迅速提高直功资产500MID0M010000100M：00M3D0g150X0150WO到A公司当前的资产报酬率水平和A公司市盈率。解：（1）目标公司B股权价值=480x11=5280（万元）（2）廿标公司B月殳权价值=440x11=4840（力•元）（3）A公司资产报酬率=3700/20000=18.5%目标公司B预计净利润=5200x18.5%=962（万元）廿标公司B股权价值=962x15=14430（力•元）4、甲公司意欲收购在业务及市场方

6、面与其具有一定I办同性的乙企业55%的股权。相关财务资料如下：乙公司拥有10000万元普通股,2007年、2008年、2009年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税税率25%；叩公司决定按乙公司三年平均盈利水科对其作出价值评佔。评估方法选用市盈率法，并以卬公司口身的市盈率16为参数。要求：计算乙公司预计每股价值、企业价值总额及卬公司预计儘要支付的收购价款。乙公司近二年平均税前利润=（1100+1300+1200）/3=1200（力-元）乙公司近二年平均税后利润=1200X（1—25%）=

7、900（万元）乙公司近三年平均每股盈利=900/10000=0.09（元/股）乙公司预计每股价值=0.09x16=1.44（元/股）乙公司预计股权价值总额=1.44x10000=14400（力-元）卬公司收购乙公司55%的股权，预计需要支付收购价款=14400x55%=7920（万元）5、东方公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下。川・・全褲--5电数*1:杭2390「事40产10lir“枚B10汁100负口'rWffmm300净利率为10%,现金股利支付率为40%。公司营销部门预测2010年销售将增

8、长12%,且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同吋，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。解(1)东方公42010年增加的销售额为100000x12%=12000丿j元(2)东方公诃销售增长而增加的投资需求为(150000/100000)xl2000=18000(3)东方公诃销售增长而增加的