中国概念股陷入困境：审计监管何去何从？

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1、中国概念股陷入困境：审计监管何去何从？水处理公司、财务软件提供商和广告公司有什么共同之处呢？越来越多的中国企业被美国证券交易委员会(SEC)暂停了在纽约证券交易所的股票交易。现在，大连绿诺国际(RinoInternational)、东南融通金融技术有限公司(LongtopFinancialTechnologies)和中国高速传媒控股有限公司(ChinaMediaExpressHoldings)也加入了这一行列。从首席执行官到高级审计师，高层内部持续动荡。有关财务欺诈和治理标准低下的指责层出不穷。美国证监会（SEC）主席玛丽·夏皮罗

2、(MarySchapiro)于4月27日给国会官员的一封信中写道，自去年年末，美国监管机构“积极地”展开了大范围的调查活动，8家登陆美国证券交易所的中国企业被摘牌。玛丽·夏皮罗同时指出，今年三月至四月间，五周多的时间内，SEC便发现了24家中国企业存在一系列会计违规和审计不严的问题。SEC近期暂停中国企业股票交易和撤销审计的行为使中国企业蒙上了一层阴影。同时，一系列更大的挑战也随之产生。在全球证券交易公司上市的中国企业和其它新兴市场的企业面临着对其财务披露质量的质疑。监管机构是否有能力保护投资者的权益也存在着问题。但是，专家指出，

3、这些企业不满足监管标准，应当取消它们的股票交易。这减少了对未来监管调查的需要，营造了一个健康的证券环境，有百利而无一害。基于这个目标，6月21日在华盛顿举行的一次会议引用了夏皮罗的话，指出SEC“集思广益”，很快就会采取行动，解决这一问题。借壳上市的游戏？几个星期以前，证券交易委员会发表声明，警告投资者注意防范那些通过“反向收购”在美国证券交易所上市的各大企业。这些“反向收购”(RTO)的具体方式不为人知。国内外企业采取这一迂回的交易方式，通过与美国上市的壳公司合并，成功加入美国资本市场。这一进程保障了新的私营企业以更加快速的方式

4、募集资金，比直接的首次公开募股(IPO)更加节约，顾问、会计和法律成本更低，除此之外，也可以实现对合并企业的经营和管理控制。目前，青睐RTO方式的中国企业数量越来越多。香港中文大学法学教授习超（音）指出，“赴美上市有助于提高企业的知名度……在一些情况下，筹集资金也有利于海外扩张。”据美国审计机构的监管部门上市公司会计监察委员会(PCAOB)指出，2007年1月1日至3月31日期间，一共有603家企业通过RTO上市，其中159家为中国企业，余下的大多为美国企业。在PCAOB的报告期限内，在美国通过IPO上市的56家企业的市值总额为2

5、72亿美元。而去年第一季度末，159家通过RTO上市中国企业的市值总额为128亿美元，约占272亿的一半。然而，问题的原因并不在于这些企业的规模相对较小。今年年初，美国SEC委员会委员阿吉拉尔(LuisAguilar)在一次演讲中指出，“尽管绝大多数通过RTO上市的中国企业实施合法经营活动，但是其中越来越多的企业存在重大的会计问题，有些公然从事欺诈审计的行为。”SEC一直为此担忧。6月份的一份报告指出，SEC已经停止了8家通过RTO上市的中国企业的股票交易活动，包括绿诺公司（其公开的财务报告存在虚假陈述和信息不全面的问题，受到了财

6、务欺诈的指控）和中国长江矿业新能源有限公司（ChinaChangjiangMining&NewEnergy）（主要因为缺乏一个独立的外部审计机构为其近期财务报告进行担保）。SEC新成立的特别小组正在调查海外公司的欺诈行为，尤其是通过RTO在美国上市的公司。PCAOB扩大了目标范围，采取措施加强对美国相关审计公司的监管。今年年初查出问题的一家名为Chisholm,Bierwolf,Nilson&Morrill的审计所，目前已被责令停止执业，其两家委托公司也被永久禁止经营。PCAOB对这一惩罚措施作出了解释：“美国审计公司将审计工作外

7、包给毫无经验的中国助理机构，允许这些机构对在中国经营的公司实施审计业务，却不对其进行合理的监管。”中国热潮AnnaHan是加利福利亚圣克拉拉大学研究中国贸易和投资的法学教授，她说道“这种新现象产生的部分原因来源于一股中国投资热，每个人都想在投资中国企业的热潮中分一杯羹。”随着投资者对新兴市场股票的兴趣不断上升，赴美上市的中国企业不断占据媒体头条，但却暴露了全球资本市场的致命问题：许多企业的财务报告并不达标，这不是一夜之间就可以改观的，也不是审计机构可以独立解决的问题。美国北卡罗莱纳大学凯南商学院金融学副教授ChristianT.L

8、undblad说道，“会计披露及其透明度没有达到应有的标准，这在所有新兴经济体中是个普遍问题。”美国知名的“四大”——德勤、毕马威、普华永道和安永公司在许多国家被禁止从事审计业务，这加剧了问题的复杂性。所以，为了对国外企业实施审计工作，他们形成了一