引进期权定价三因素的供应链协调机制研究

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1、E海交通大学博士学位论文限引进供应链期权契约模犁中，能否实现供应链期权契约优化结果的进一步收敛或形成唯一解?(4)对于供应商主导型和零售商主导犁两种不同的供应链结构类型，在引进市场利率、标的产品价格波动率和期权期限三个因素后，供应链的协调优化过程和结果有何异同?(5)当产品价格受市场经济状况影响时，包含市场利率、标的产品价格波动率和期权期限因素的期权契约如何实现供应链的协调优化?针对上述问题，本研究的主要研究j：作和结论包括以下几点：(1)对供应商主导型供应链在引进市场利率、标的产品价格波动率和期权期限三个因素后的决策过程进行了深入研究，并得出如下研究结论：供应商主导型供应链在引进市场利率

2、、标的产品价格波动率和期权期限三个因素后对传统的供应链期权契约模型产生了进一步的约束，期权价格组合作为供应商的决策变量，形成了唯一的协调优化解；零售商的期权定购量是调节变量，供应商使用期权价格组合来调节零售商的定购量，引导零售商达到使供应链整体优化的最优定购量；市场利率对供应商主导型供应链期权定价的影响结果是：利率提高时市场化定价曲线向右上方移动，引起最优期权定价点沿着供应商协调优化定价曲线向右下方移动，期权价格下降，同时期权执行价格提高，即当其它条件不变，市场利率提高时，供应商倾向于制定一个较低的期权价格和一个较高的期权执行价格；现货价格波动率对供应商主导型供应链期权定价的影响结果是：波

3、动率减小会引起期权市场化定价曲线的顺时针旋转，引起最优期权定价点沿着供应商协调优化定价曲线向左上方移动。期权价格上升，同时期权执行价格降低，即当其它条件不变时，现货价格波动率减小，则会形成一个较高期权价格、较低期权执行价格的均衡期权定价组合：作者还运用Matlab软件编制出供应商主导型供应链的决策程序，该程序能够帮助供应商计算出其最优的期权定价组合，帮助零售商计算出其最优定购量组合；最后通过灵敏度分析发现利率变化对供应链的影响不大，但当现货价格波动率达到某个临界值时，其对供应链的影响会显著增大。以上研究结论可以帮助供应商主导型供应链中的企业科学决策，提高供应链的运作绩效，实现供应链的协调优

4、化。(2)对逆向主导型供应链在引进市场利率、标的产品价格波动率和期权期限三个因素后的决策过程进行了深入的研究，并运用供应链成员利润优化机制对模型进行了分析，得到研究结论如下：逆向主导型供应链中零售商拥有更多的决策变量，包括期权价格、期权执行价格、现货采购鼍和期权采购量，而供应商只对产量进行决策；供应商的产量是调节变量，下游企业通过期权价格组合激励供应商达到所需的产量，供应商为保证对下游企业的产品供应而进行产能安排形成机会成本，下游企业通过支付期权费用的方式进行补偿；逆向主导型供应链中，在期权定价市场化情况下期权价格组合必须遵循期权市场化定价规则；期权市场ii上海交通大学博士学位论文化定价规

5、则与下游企业主导的供应链利润优化机制相结合，可以推导出期权定价市场化情况下实现供应链整体利润增加的协调优化解，且该解唯一；逆向主导型供应链的协调优化均衡解能够实现供应链总利润的优化，同时也为处于主导地位的下游企业分配了更多的利润，这也从模型分析上解释了电子产品零售业巨头(如国美、苏宁等)的行业地位和盈利能力；市场利率对逆向主导型供应链期权定价的影响结果是：市场利率下降时市场化定价曲线向左下方移动，引起最优期权定价点沿着下游企业协调优化定价曲线向左上方移动，期权价格上升，同时期权执行价格降低，即市场利率下降时，零售商倾向于制定一个较高的期权价格和一个较低的期权执行价格；现货价格波动率对供应商

6、主导犁供应链期权定价的影响结果是：波动率变化会引起期权市场化定价曲线的旋转，随着波动率的下降期权市场化定价曲线顺时针旋转，引起最优期权定价点沿着下游企业协调优化定价曲线向左上方移动，期权价格上升，同时期权执行价格降低。作者还运用Matlab软件编制出逆向主导型供应链的决策程序，该程序能够帮助零售商计算出其最优的期权定价组合和最优的产品定购量组合，以及供应商的最优产量决策。通过灵敏度分析发现利率与期权价格旱反向变动关系，与期权执行价格景正向变动关系；利率与供应商利润旱正向变动关系，与零售商利润呈反向变动关系：利率变化对上述四个指标的影响都不是很大，变化比较平稳；现货波动率与期权价格呈反向变动

7、关系，与期权执行价格呈正向变动关系；波动率与供应商利润呈正向变动关系，与零售商利润呈反向变动关系，当波动率增大到某值时，其对上述四个指标的影响也迅速增大，所以在制定供应链期权契约是需要特别注意现货价格波动率的影响。(3)对以上供应商主导型供应链和逆向主导型供应链情形进行了比较研究，得到如下研究结论：逆向主导型供应链中，下游企业利润高1：供应商主导型供应链，进一步验证了供应链主导权的作用。逆向主导型供应链总利润低于供应商主