上市公司社会责任表现与现金持有价值研究

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1、硕士学位论文上市公司社会责任表现与现金持有价值研究作者：黄亚楠指导教师：徐光华教授南京理工大学2014年3月MasterDissertationCorporateSocialResponsibilityandtheValueofCashHoldingsByYananHuangSupervisedbyPr吐C,uanghuaXuNanjingUniversityofScience&TechnologyMarch，2014声明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或

2、学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。研究生签名：盗埠加以年夕肌日学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可以向有关部门或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。研究生签名：』盔啤加胪年；月z汨硕士学位论文上市公司社会责任表现与现金持有价值研究摘要和谐社会与经济可持续发展的目标要求社会各阶层在努力实现经济效益的同时，还要注重履行相应的社会责任活动以提高社会效益。因此，我国在进一步完善资本市场、提升经济发展能

3、力时，也要求企业加大对利益相关者、环境保护以及产品质量等的关注，从而实现人、企业与社会的和谐发展。上市公司作为社会经济的重要成员，其在实现社会效益目标中具有不可忽视的作用。理论与实证研究上市公司社会责任与企业价值关系的文献成果丰富，但并没有获得一致的结论。现金持有是上市公司资产的重要组成部分，其价值反映了企业价值的一个显著方面。我国上市公司的社会责任表现会对其现金持有价值产生影响吗?如果影响，又是怎样影响的?尚没有学者研究企业社会责任表现对其现金持有价值的调节作用。本文的研究主要采取理论联系实际、定性探讨和定量分析相结合的方法，研究企业社会责任表现通过现金持有价值途径影响企业价值的机理。文章首

4、先对企业社会责任与企业价值、现金持有价值进行研究综述。其次，在利益相关者理论的框架下，基于信息不对称理论、代理理论以及交易成本理论等，对社会责任表现与现金持有价值的关系进行了理论分析，并在此基础上分别得出本文的两个研究假设。再次，基于修正后的现金持有边际价值模型进行上市公司社会责任表现与现金持有价值的实证分析。研究结果表明：我国上市公司社会责任意识较为淡薄，社会责任表现仍处于较低水平，现金持有量则处于较高水平，现阶段我国上市公司社会责任表现对现金持有价值的调节是负向的，社会责任表现得分越高，我国股东对公司的现金持有的边际市场价值定价越低，我国社会各阶层的社会责任意识与觉悟亟待加强。关键词：企业

5、社会责任，现金持有价值，不完美资本市场，利益相关者理论AbstractThepursuitofbuildingaharmonioussocietyandsustainableeconomicdevelopmentasksallsocialclassestoundertakemoresocialresponsibilitythusimprovingthesocialbenefitswhenachievingtheeconomicbenefits．Therefore，whenmakingefforttobuildasoundcapitalmarketandpromoteeconomicdevelo

6、pment，ourcountryrequiresenterprisestopaymoreattentiononenvironmentprotection，energyconservationandemissionreductionandproductquality,etc．Asanimportantmemberofsocialeconomy,listedcompaniesplayasignificantroleinthepursuitofsocialbenefits．Thoughtherearecertaintheoreticalandempiricalresearchesontherelat

7、ionshipbetweenlistedcompanies’socialresponsibilityandthevalueofcashholdings，butnoconsistentresultismade．Cashholdingisanimportantpartoflistedcompanies’asset，whosevaluerevealsasignificantaspectofenterpr