货币供给-经济增长-通货膨胀互动关系实证研究

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1、大学笔砚摘要：本文选取1991-2008年间我国宏观经济数货币供给、经济增长、货币供给、经济增长、据，综合运用描述性统计、相关性检验、平稳性检验、格兰杰因果检验、加权最小二乘法等方法对货通货膨胀互动关系实证研究通货膨胀互动关系实证研究币供给、经济增长、通货膨胀之间的互动关系进行实证研究，并给出经济增速和货币供给增速的合理■沈海平／文区间。研究结果表明：货币政策中性论成立，货币供给对经济增长并无实际影响；经济增长一方面刺激货币供给扩张，另一方面引起物价上涨；而货币供给扩张又会在滞后期上引起物价上涨。关键词货币供给；经济增长；通货膨胀；货币中性中图分

2、类号：F820文献标志码：A引言币供应量增长率有显著的线性关系，实法对货币供给、经济增长、通货膨胀之货币政策是指一国中央银行为实际经济增长率也随着货币供应量的增加间的互动关系进行实证研究，验证货币现其特定的经济目标所采取的各种调节而增加；张奇（2006）通过货币供应量中性理论是否适用于中国实际。和控制货币供给及信贷总量的总称，货与经济增长的EMC模型分析,说明货币币政策实施的好坏直接影响着一国经济供应量是推动经济增长的主动力；姚远研究样本、指标界定及主要变能否平稳运行。2009年中国经济经历了（2007）采用协整与方差分解的方法对量的描述性统计触

3、底反弹的过程，在本轮经济复苏中货中国货币供应、通货膨胀与经济增长的（一）研究样本币政策起到很大的作用。然而，随着经关系进行实证研究发现，货币供应对通本文选取1991年-2008年间中国经济的逐渐回暖和货币供给的不断扩张，货膨胀和经济增长的影响具有滞后效济增长、货币供给以及通货膨胀的宏观物价指数逐月攀升，股市、楼市屡创新应,长期内货币非中性,而通货膨胀和经经济数据作为研究样本，考察三者之间高，通货膨胀的隐忧开始显现，有关宽济增长并不影响货币供应。贵斌威，的互动关系，验证货币中性理论是否适松货币政策是否需要适时退出的问题成甄苓（2008）通过构建一个

4、“内生增长用于中国实际。所有数据全部来自《中为舆论关注的热点问题。然而要回答这的CIA模型发现当货币供给速度变大时,国统计年鉴2009》。一问题，首先要理清货币供给、经济增经济增长率会因此降低,通货膨胀将升（二）指标界定长、通货膨胀之间的关系。高；而哈耶克(1976)特别强调货币扰乱经济增长是指一个国家或地区在经济的作用，认为货币是引起经济周期一定时期内的总产出与前期相比实现的国内外文献综述的主要因素，强调货币对经济的破坏作增长，而总产出通常用国内生产总值关于货币供给、经济增长、通货膨用，而否定货币的积极作用。来表示，因此本文选取国内生产总值胀之

5、间关系的研究，学术界主要有三种上述研究成果极大拓展了货币政（GDP）作为衡量经济增长的指标。观点，即中性论、推动论和抑制论。亚策理论在我国的应用和发展，对全面理货币供给是指一国在某一时期内当·斯密(1979)强调货币的中性特质，解货币供给、经济增长、通货膨胀之间为社会经济运转服务的货币存量，货币即货币供给量的变动并不影响就业、产的关系具有指导意义。然而,前人的研供给量划分为三个层次：一是流通中现出等实际量，货币政策的任务只是在于究仍存在一些不足之处，国内外学者对金Ｍ0，即银行体系以外流通的现金；控制货币数量，稳定物价水平，维持货币政策有效性的研究

6、结论也存在很多二是狭义货币供应量Ｍ1，即Ｍ0加上企货币购买力；米尔顿·弗里德曼(1963)冲突和不一致的情况。本文在国内外学事业单位活期存款；三是广义货币供通过自然率假说，认为在长期中，货币者对货币供给对宏观经济影响的研究成应量Ｍ2，即Ｍ1加上企事业单位定期存供给的变化只会引起物价水平的变动，果的基础上，吸取他们的研究方法和思款、居民储蓄存款和其他存款。可见，而不会引起实际产出和收入的变动，即考问题、解决问题的思路，综合运用描M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在货币政策无效性。曾令华（2002）通过述性统计、相关性检验、平稳性检验、购买力，而中央

7、银行一般通过M2调整货实证分析发现我国名义经济增长率与货格兰杰因果检验、加权最小二乘法等方币政策，因此本文选取广义货币供应量56黑龙江金融2010黑龙江金融HEILONGJIANG2010第2期FINANCEＭ2作为衡量货币供给的指标。图11991—2008年我国经济增长、货币供给以及通货膨胀增速通货膨胀是指整体物价水平持续性上升，表现为货币购买增长率（%）40力下降，本文以居民消费价格指数（CPI）作为衡量通货膨胀GDPR35的指标。M2R30CPI为了排除由于量纲不同带来的影响，以往的研究往往对25GDP和M2取对数，而不对CPI进行处理，导

8、致的结果是GDP和M22015的数据表示的总量，而CPI数据表示的增速，仍然存在不对应10的问题，可能会影响实证结果的可靠性。因此，本文