我国资产证券化中投资者利益保护机制的分析

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1、⑧论文作者签名：搴雄一一指导教师签名：论文评阅入1：评阅人2：评阅人3：评阅人4：评阅人5：答辩委员会主席：委员1：委员2：委员3：委员4：委员5：j删删删删脚删删脚删删Y2286146浙江大学研究生学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得逝婆盘鲎或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学

2、位论文作者签名：啄耐签字日期：2。12年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解逝姿盘鲎有权保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权堂鎏盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：历砷导师签名：签字日期：2012年月日签字日期：2012年月日浙江大学硕士学位论文致谢在杭州最美好的春日，我的毕业论文终于顺利完成，随着毕业的临近，我也即将踏

3、入一段崭新的人生旅程。仔细回味研究生这两年的历程，有太多感谢的话语想要表达。首先，感谢母校浙江大学光华法学院。遥记6年前，我幸运地被浙江大学录取，进入法学院学习，由此开启了我人生中最为重要的六年。在这六年里，我见证了光华法学院的设立，也和她一起成长，之江山水的静美和各位老师的教导让我一生受益。第二，感谢我的导师——吴勇敏教授。谢谢导师的教导，使我能够顺利完成研究生学业。吴老师严谨的治学态度，敬业的工作方式，丰富的知识储备和谦和的为人处事都对我产生了深刻影响，在本次论文的写作过程中，吴老师从论文的架构到内容甚至到标

4、点这样的细节都给出了许许多多的宝贵意见，指引我顺利完成，让我非常感动，也让我再次体会到吴老师深厚的法学功底。第三，感谢光华法学院所有的老师。感谢所有老师对我们的无私奉献，是你们教与我们丰富的法学知识，也是你们悉心照料了我们的日常生活。我会谨记你们的教导，在日后的人生道路上更好地去奉献自己的力量。第四，感谢法律硕士(法学)班的所有同学。很多同学都和我一起在浙大走过了六年的时光，谢谢你们陪伴我度过了人生中最美好的岁月，让我的生活变得异常的丰富多彩。如今，我即将离开静美的之江，奔赴下一个人生目标，在此，我再一次感谢浙江

5、大学光华法学院及各位老师和同学，感谢给予了我一段美好的回忆。衷心祝愿各位老师身体健康，事业顺利，万事如意。衷心祝愿各位同学前程似锦，幸福快乐，万事安好。浙江大学硕士学位论文摘要摘要资产证券化作为20世纪80年代以来最为重要的金融创新之一，为世界金融的发展做出了巨大的贡献，通过资产证券化来获取流动性，更好地进行社会金融资源的配置，大大促进了世界金融市场的发展和完善。但是，2008年以来的国际金融危机给世界经济带来了严重的打击，广大的资本市场投资者遭受了巨大的损失。而本次金融危机中扮演重要角色的即为资产证券化金融产品

6、，尤以CDS(creditdefaultswap，信用违约互换)、CDO(collateralizeddebtobligation，担保债务证券)等信用违约掉期产品为主。时至今日，这场金融危机的荼毒仍未散去，欧洲仍深陷主权债务危机的阴影之中，美国的经济复苏也步履蹒跚，即使是在金融危机中未受严重影响的中国经济也无法独善其身。中国国内的资产证券化正式起步于2005年3月，2005年底，首批资产证券化产品正式推出，中国建设银行和国家开发银行分别发行了国内首支RMBS(residentialmortgage．backed

7、securities，住房抵押贷款支持证券)和ABS产品，2006年，一些国内企业也遵循开展资产证券化试点的精髓，尝试将其未来的营运收入现金流进行证券化，即企业资产证券化。经过多年的实践，中国的资产证券化实践有了长足的发展，但和欧美发达国家相比，仍处于起步阶段。因此，如何吸取国际金融危机的教训，在发挥资产证券化产品对金融市场的促进作用的同时，有效地保护投资者的利益，这是我国资产证券化立法和实务发展必须要考虑的关键问题。本文的逻辑结构是：以美国的次贷危机为切入点，以资产证券化及投资者保护分析为目的，通过剖析中国现有

8、资产证券化法律法规以及特殊目的载体(SPV)模式选择所面临的风险因素，得出资产证券化中投资者保护应重视的关键环节和次贷危机的警示。最后，对国内资产证券化存在的不足、投资者保护可能存在的问题进行分析，进而给出相应的建议。基于以上思路，本文分为以下几个部分：第一部分，问题的提出。以美国的次贷危机为引子，引出了资产证券化中投资者利益保护的必要性以及相应制度建立的意义。第二部分，