基于VaR方法的标准仓单质押率研究

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1、分类号UDC密级编号串面大学CENTRALSoUTHUNIVERSITY硕士学位论文论文题目～基于．№R杰莹的插准盒单质押奎研究学科、专业⋯⋯⋯⋯⋯⋯．垒。塾。黉⋯⋯⋯⋯⋯⋯一研究生姓名⋯⋯⋯二⋯⋯．曼⋯受。玲⋯⋯⋯⋯⋯⋯．导师⋯⋯⋯⋯⋯矍一耋⋯玲⋯耋撬⋯⋯⋯⋯⋯】737623硕士学位论文基于VaR方法的标准仓单质押率研究RESEARCHONTHELOAN．PLEDGE．RATEOFSTANDARDⅥ厂AREHOUSERECEIPTUSINGVrAR作者姓名：学科专业：学院(系、所)：指导教师：罗巧玲金融学商学院罗孝玲教授论文答辩日期—

2、—答辩委员会主席中南大学二00九年十一月原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名：关于学位论文使用授权说明本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段

3、保存学位论文；学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。作者签名：导师签吼粤年』L月』日摘要随着金融风险的不断深化，银行不断缩小信用贷款规模而扩大担保类贷款的授信额度，标准仓单质押贷款是质押贷款中的一种。我国的标准仓单质押贷款仍处于发展的初始阶段，相关的业务机制和操作流程并非十分成熟。在实施贷款时，贷款金额应占标准仓单价值的多少比重，即质押率为多少，银行通常是依靠经验给出一个固定值。这样确定的质押率不仅没有理论依据，而且缺乏灵活性，是阻碍该项业务发展的一个核心技术问题。标准仓单质押贷款属于权利质权范畴，借款人、贷款人及中间人三个不

4、同的业务主体有着不同的权利和义务，也承担不同的风险。以标准仓单作为贷款担保品时，银行面临的最大风险是质押品的市场风险及其引发的信用风险。本文以VaR方法为核心，构建了一个标准仓单质押率模型，并以2005"年1月4日至2009年6月30日的铜现货与期货日交易均价为样本进行实证分析。运用失败频率、最低价与贷款金额的平均相对距离和第一次失败时间三个指标来对模型进行检验。实证结果表明银行可以根据当时的市场状况及银行风险容忍程度对每一笔贷款确定不同的质押率，具有动态、高效的特点；从不同的角度来看，现铜比期铜、95％置信度比99％置信度均拥有更好的

5、检验结果，因此，在一个相对宽松合理的风险承受水平下，应选择现货市场报价作为标准仓单价值的参考；标准仓单质押贷款在贷款期限内最低价与贷款金额保持着一定的距离，可以根据不同的风险管理要求来选择一个相对距离作为警界线，一旦标准仓单的价值达到这个警界线水平，便可以采取相应的预警及风险控制措施；根据第一次失败时间特点，可以在贷款第一次失败时间附近加强监控，有效预防风险的产生。本文建立的质押率模型能够较好的追踪市场风险，在定价时充分的涵盖市场风险，是准确而有效的。k，关键词：标准仓单质押贷款，质押率，市场风险，VaR模型ABSTRACTWithth

6、egrowingoffinancialrisks，theamountofcreditloansbecomesmallergradually．Meanwhile，thescaleofguaranteedloan，such88pledgeloan，hasbeengettinglarger,includingthestandardwarehousereceipthypothecationloans．Duetotheembryonicstageinwhichthestandardwarehousereceipthypothecationloan

7、inChinastays，therelevantbusinessmechanismandproceduresarenotquitemature．Inthepricingoftheloan，bankswillsetdownsomefixedvaluebyexperiencetodetermineloan—pledgerate，whichistheratiooftheamountofloantothevalueofstandardwarehousereceipt．Theloan-pledge—rateworkedoutthiswaynoto

8、nlylackstheoreticalbasisbutalsoshowsinflexibility,whichisregardedasthemaintechnicalimpedimentinthedevel