《复旦大学张俊民》PPT课件

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1、有人看数字很呆板有人看数字很精彩犹如人生第三章偿债能力分析第一节：偿债能力分析目的第二节：短期偿债能力分析第三节：长期偿债能力分析第一节偿债能力分析一、偿债能力及偿债能力分析1、相关概念：偿债能力：企业偿还到期债务的能力。负债：过去的交易或事项形成的，企业所承担的，能以货币计量，需要以资产或劳务偿付的，现时债务。劳务偿还债务不是常用的方式；资产偿还债务要考虑资产的变现能力。偿债能力除了考虑资产的流动性以外，还要考虑企业负债的规模以及负债的流动性。2、偿债能力分析=企业偿债风险状况分析=安全性分析二、偿债能力分析目的

2、不同的利益主体对财务报表的使用目的不同，SO对偿债能力分析的侧重点及作用也不同：债权人最为关心企业的偿债能力：潜在的债权人：能否贷；贷多少合适。投资者：资本保全不破产；财务杠杆效应如何。经营者：影响生产经营；影响企业筹资活动的开展。经营关联企业：购货方；供货方。第二节短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析含义理解1、概念：短期偿债能力是企业以流动资产偿还流动负债的能力，表明企业偿付到期债务的实力。2、影响短期偿债能力的因素：流动资产与流动负债的关系；流动资产短期内可以转化成现金或者银行存款的能力；短期现款的筹措能力。

3、3、短期偿债能力的衡量指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率。二、流动比率分析1、流动比率计算2、指标计算数据来源：流动资产：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、存货、待摊费用等。——流动资产净额，应收款项扣除坏账准备净额；存货扣除存货跌价准备后的净额。流动负债：短期借款、应付工资、应付款项、应付福利费、预提费用等。备注：流动资产与流动负债是同一期间的某一时点。流动比率=流动资产（净）流动负债100%3、指标分析举例：教材P15页，甲上市公司2004年12月31日的流动比率=190517/15531=12.2

4、7表明甲上市公司2004年12月31日每1元的流动负债，拥有流动资产12.27元偿付。（1）一般情况下，流动指标越高越好，反映企业的短期偿债能力越强，债权人权益越有保障。（2）但流动比率过高，可能是由企业存货过多引起的，也可能导致流动资产过剩，使企业丧失一些投资的机会，增加机会成本，降低资金使用效率。在美国，流动比率理论值为2，是一种经验标准。香港银行界、日本制造企业认为，该比率为1较好。因行业性质存在差别：商业流通企业流动性较高，机器制造及电力事业单位流动性较差。部分行业的流动比率参考值行业流动比率行业流动比率汽

5、车行业1.1家电行业1.5房地产业1.2计算机行业2制药业1.25电子行业1.45建材行业1.25商业1.65化工行业1.2机械行业1.8（1）流动比率假设流动资产外的非流动资产的价值变现刚好足以偿还非流动负债。（2）流动资产与流动负债存在着内在的联系。流动负债是企业最重要的短期资金来源，用于流动资产最合适。（3）流动比率相同的企业或企业不同时期流动比率不变，其短期偿债能力未必相同。4、流动比率与营运资本的关系营运资本=流动资产—流动负债分析：流动比率是相对数，营运资本是绝对数。营运资本更适合表达一个企业不同时期的

6、偿债能力。安全边际=营运资本,与流动比率成正比的安全边际率=安全边际额/流动资产=1—流动比率的倒数分析：当流动比率﹥1时，流动比率越高，安全边际越大，两者成正比关系。当流动比率﹤1时，安全边际没有意义。三、速动比率分析1、速动比率——酸性试验——账户比率，计算速动比率=速动资产流动负债100%2、指标计算数据速动资产=流动资产—存货—待摊费用=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+预付款项+应收利息+应收股利+其他应收款存货、待摊费用，扣除的原因，预付账款是否属于速动资产，有争议。例:苏宁电器2009年1

7、2月31的资产负债表显示，其流动资产为3,019,626.4万元，其中，货币资金为2,196,097.8万元,737.8万元，存货为632,699.5万元，其他流动资产为45,574万元，流动负债为2,071,883.9万元.数据来源：东方财富网，苏宁电器的年报，详细报表见excel表格。流动比率=3,019,626.4÷2,071,883.9=1.457速动比率=（3,019,626.4—632,699.5—45,574）/2,071,883.9=1.152现金比率=（2,196,097.8+737.8）/2,0

8、71,883.9=1.06表明苏宁电器2009年12月31日，每1元的流动负债，拥有流动资产1.457元偿付；每1元的流动负债，拥有易于变现的资产1.152元即刻偿付；每1元流动负债，有1.06元现金类资产可以保障偿还。3、速动比率分析（1）一般认为速动比率为1比较好，速动比率过低，说明企业偿债能力不足，速动比率过高，则说明企业拥有过多的速动资产，可能失去一