企业筹资案例分析报告报告材料

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1、实用标准企业筹资案例分析张善会计2班2009201698第一部分：问题回答一、风险分析（1）问题回答：1）什么是财务风险答：财务风险是指企业经营活动中与企业资本结构、筹资等有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。2）哪些财务指标可以衡量公司的财务风险。答：能够衡量公司财务风险的财务指标有：财务风险系数（=EBIT/

2、（EBIT-I））、流动比率、速动比率、总资产周转率、销售净利率、资产负债率、权益乘数、存货周转率、应收账款周转率、现金流量指标等。（2）风险分析：1）财务指标分析财务指标行业平均该公司流动比率总资产周转率流动负债比总资产资产负债率2.01.630%50%1.431.6739%56%文案大全实用标准固定资产偿债率销售净利率总资产收益率（利润率）股东权益报酬率75%9%13%1.2540.5%14%16%由表一可知，该公司流动比率、固定资产偿债率低于行业水平，资产负债率、流动负债比总资产高于行业水平，说明了一下三个方面的问题：首先，

3、明星公司债务较多，财务风险较大，如果此时增加债务筹资，将进一步扩大财务风险；其次，若采用股权筹资方式，长期债务与净资产比例将好转，能够完善企业的资本结构，达到行业标准，因此，明星公司应当将一些短期债务变成长期债务，并适当增加股权资本比例；最后，明星公司的获利能力较强。2）固定费用偿债率分析明星公司固定费用偿债率单位：百万元项目目前预计行业标准债务股权净营业收入利息支出偿债率316605.27360904.00360606.007.00从表可知，明星公司的固定费用偿债率低于行业标准，偿债能力有限，同时如果继续利用债券筹资的话将会使情

4、况进一步恶化，而利用股权筹资则将使公司偿债情况好转，接近行业标准，因此为了降低财务风险，明星公司应该更多的采用股权筹资的方式。3）现金流量偿债率分析明星公司现金流量偿债率文案大全实用标准项目目前预计量行业标准增发债务增发股权净营业收入316360360折旧费用200220220现金流入516580580偿债基金支付204020利息支出609060税前偿债基金支付408040现金流出需求100170100现金流量偿债率5.163.415.803.00从表中不难发现明星公司的现金流量偿债率高于行业标准，表明该公司的现金流量偿债率与同行

5、业相比还是令人满意的。但是，在考察这个数据时还必须考虑其他现金支出需求，如果充分考虑优先股股息、债务本金、正常生产经营的资本支出等这些因素，将现金流出需求内容拓宽，那么该公司的现金流量偿债率将会有所下降。所以，在做出进一步决策时还需要收集更多方面的数据，而不要局限于某一两个财务指标。4）系统风险水平分析系统风险是指某些因素对市场上所有投资造成经济损失的可能性，它不能够被投资组合所消除。通常用β系数来衡量。非系统风险是指股票风险中通过投资组合能够被消除的部分，又指某些因素对单一投资造成经济损失的可能性，可通过证券组合来分散。当发行债

6、券时，公司股权资本成本率为16%，则16%=6%+β（11%-6%）得β=2当发行股票时，公司股权资本成本率为12%，则12%=6%+β（11%-6%）文案大全实用标准得β=1.2（3）风险分析结论：综上所述，如果继续采用债券筹资，那么该公司的财务指标率与行业标准的差距将会进一步拉大，β值上升到2，公司将面临更高的财务风险。相反，如果用股权筹资，则公司的财务指标率与行业标准的差距将会缩小，同时固定费用偿债率提高，现金流量偿债率提高，而且将使β值降到1.2，财务风险降低。由此可见如果从风险的角度来考虑的话，股权筹资明显优于债券筹资。

7、二、资本成本分析回答问题：资本成本概念、性质、类型，个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率的概念及其计算（1）资本成本的相关介绍。资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价，如筹资公司向银行支付借款利息和向股东支付股利等，包括用资费用和筹资费用两部分。其性质是投资者要求的投资的必要报酬率。资本成本的类型有个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本。个别资本成本率：个别资本成本率是指企业各种长期资本的成本率，如股票资本成本率等企业筹得的各种长期资本的用资费用与有效筹资额的比率。计算公式为K=DP-f=DP(1-F)其中，K表示资

8、本成本率，D表示用字费用额，P表示筹资额，F表示筹资费用率，f表示筹资费用额。综合资本成本率：它是一个企业全部长期资本的成本率。测算公式为其中，Kw表示综合资本成本率，Kj表示第j种资本的成本率，Wj表示第j中资本的比率。文案大全实用标准边际资本成