企业筹资决策案例分析报告

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1、企业筹资决策案例分析报告——京东方科技集团股份有限公司组员名单丁虹友肖文婷石亚香周波李芳许娇娇杨莹夏天徐琼公司简介京东方科技集团股份有限公司多年的研究开发和技术积累，京东方已完整掌握了TFT－LCD的核心技术,2007年专利申请已经达到296项，其中发明专利达到了256项。目前，京东方拥有一条月产能为8.5万片玻璃基板的第5代TFT-LCD生产线、一条月产能为3万片玻璃基板的第4.5代TFT-LCD生产线、一条月产能9万片基板的第6代线、一条月产能9万片的8.5代线，已成为中国大陆显示领域综合实力最佳的高科技企业之一。通过实施国际化、培育核心竞争力等策略

2、，京东方正逐步成长为显示领域的全球领先企业，目前拥有5个研发中心、5个制造基地，营销和服务体系覆盖全球各主要地区，员工超过11,000人。京东方科技集团股份有限公司在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的2006年度中国企业499强排名中名列第二百三十六，2007年度中国企业500强排名中名列第五十六。34主要业务一、TFT-LCD（薄膜晶体管液晶显示器件）业务。京东方是中国内地最大，全球排名第九位的TFT-LCD制造商。经过多年的研究开发和技术积累，京东方已掌握了包括全球领先的AFFS宽视角技术在内的TFT－LCD核心技术。二、显示器与平板电视业务。产品包括CRT

3、显示器、TFT液晶显示器、TFT液晶电视、PDP电视等，是全球第一大显示器生产商。三、移动显示系统业务。产品包括STN-LCD（超扭曲向列相液晶显示器件）、OLED（有机电致发光显示器件）等。STN-LCD、CSTN-LCD产销量全球排名第五。四、专业应用显示业务，包括VFD（真空荧光显示屏）、LED（发光二极管）显示屏、LED显示系统等。VFD产销量居中国第一，世界第三。　　京东方科技集团股份有限公司五、CRT（彩色显像管）业务。与松下·东芝合资生产CRT，是中国第二大CRT生产商。六、显示应用系统业务，包括智能卡系统与机具、网络电脑等。七、精密电子零件与材料业务。

4、与显示相关的精密电子零件与材料产销量大多居国内和世界前列。5案例简介2003年2月京东方终于成功地抱得美人归——京东方收购韩国HYNIX半导体株式会社所属韩国现代显示技术株式会社TFT-LCD业务，收购价格约为3.8亿美元。由于中国企业的整体规模较小，可融通资金少，并购的融资就成为中国企业跨国并购的瓶颈，很多企业因无法筹集并购所需资金而只能望“洋”兴叹。白白失去机会！我们也许会从京东方跨国并购的案例中得到启示。6并购双方背景——京东方京东方是主要从事电子产品的制造和销售，并投资于电子产品的生产企业以及发展自有房产的物业管理项目的国有独资上市公司。早在五年前，定位于显示

5、领域的京东方即开始设立专门的项目小组跟踪和研究TFT-LCD技术，对主流的显示器厂商保持着密切地关注。在本项收购完成后，TFT-LCD整体业务将成为京东方新的利润增长点，京东方乐观估计其主营业务收入年增长将达50亿元以上，从而迅速提高其在世界显示行业的市场份额。7并购双方背景——现代电子产业株式会社现代电子产业株式会社（HYNIX的前身）创立于1983年，于1996年上市，主营业务包括半导体、通讯、LCD三大部分。因债务原因，2000年现代电子产业株式会社更名为韩国HYNIX半导体株式会社（HYNIX），并对业务进行了调整，决定将通讯（已出售给韩国公司）和LCD业务独

6、立出来分别出售，只保留并专注于半导体业务发展。2001年7月，HYNIX设立全资子公司韩国现代显示技术株式会社（HYDIS），并将与LCD和STN相关的业务全部转至HYDIS（其中STN-LCD和OLED部分已于2001年被京东方和韩国半导体工程株式会社联合购并重组）。TFT-LCD目前广泛应用于台式显示器、笔记本电脑、液晶电视、车载导航系统、PDA及移动电话等产业。8并购过程2001年11月，公司在韩国合资设立控股子公司韩国现代液晶显示株式会社，收购韩国现代半导体株式会社所有STN－LCD及OLED业务。该项收购于2002年第一季度全部完成。目前，韩国现代液晶显示株

7、式会社运营良好，为京东方2002年度利润增长主要贡献点之一。公司积极规划TFT-LCD产业，于2002年11月29日和2003年1月17日与韩国现代半导体株式会社、韩国现代显示技术株式会社（HYDIS）分别签定《资产销售与购买协议》、《建筑物销售与购买协议》、《土地租赁协议》和《关于“资产销售与购买协议”的补充协议》，由公司的韩国全资子公司BOE-HYDIS技术株式会社收购韩国现代显示技术株式会社的TFT-LCD业务，资产交割工作于2003年1月22日完成。该项收购为迄今为止我国金额最大的一宗高科技产业海外收购。9融资分析就这桩收购案本身而言，可说是