供应缺口持续锌价高位坚挺

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1、▍银河期货有色金属事业部▍锌月报银河期货有色金属事业部廖凡：021-60329697：liaofan_qh@chinastock.com.cn：上海市浦东新区世纪大道1501号9楼供应缺口持续锌价高位坚挺报告摘要供应缺口持续锌价高位坚挺................................1报告摘要.................................................1一、行业要闻.............................................2二、锌市场回顾及库存...........

2、..........................2三、全球锌供需状况.......................................4四、国内锌供需状况.......................................4五、总结与展望...........................................8免责声明.................................................9银河期货研发中心您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分1一、行业要闻1、中金岭南(

3、000060)10月9日晚公告，公司直属凡口铅锌矿于10月9日实施分阶段流程停产检修，预计检修时间为2周；宏达股份与云冶集团等的合同纠纷案一审败诉，法院确认宏达集团、宏达股份持有云南金鼎锌业有限公司（以下简称“金鼎锌业”）60%股权无效。从现阶段来看，国内好几个大的铅锌矿产量受到种种因素干扰，使得原料供应持续受到制约，同时进口矿加工费重新降至极低水平，进而影响了国内锌锭产量。2、韦丹塔资源公司(VedantaResources)称，印度分公司ZincIndia上半财年锌矿产量增长42%，主要是受中国强劲需求激励，ZincIndia截至9月30日的上半财年锌

4、矿产量为452,000吨。3、10月11日，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的数据显示，8月全球锌市供应短缺量扩大至3.96万吨，7月修正后为短缺2.32万吨；今年1-8月，锌市场供应短缺28.7万吨，上年同期为短缺22.1万吨。4、安泰科公司称，中国9月锌和锌合金产量较上月增加2.5万吨，至39.8万吨；日产量增加10.4%，主要因为冶炼企业在8月份的工厂维修高峰期、淡季以及环保检查后提高了开工率。5、10月18日，五矿集团旗下DugaldRiver矿山分公司与北欧金属矿产有限公司签订了1万干公吨的销售协议，卖方可选择增加或减少10%。6、罗平锌电

5、10月23日发布2017年业绩预告，预计公司2017年全年净利润同比下降39.7%～27.64%，公司富乐矿山产量减少及全资子公司德容矿业和向荣矿业因续办安全生产证可证和环评备案手续导致采矿量减少。二、锌市场回顾及库存1、锌期现市场10月锌价先涨后跌，整体延续高位震荡，下挫过程中明显表现抗跌。截止10月24日，最高价26935，最低价24830，整体重心略有下移。十一期间外盘LME锌价格持续上扬，国内复市后锌价开始高位回落，近期企稳反弹。由于国内假期积累了部分库存，外加十九大召开带来的市场谨慎情绪，使得锌价略显弱势。同时从现货市场来看，0#锌升水从月初的近

6、400元/吨降至目前升水200元/吨，现货市场对于期价的支撑在减弱。银河期货研发中心您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分2图1:沪锌主力合约走势图2:上海地区锌锭价格及升贴水变化资料来源:Wind资讯银河期货2、库存截止10月24日，LME锌库存为266125吨，本月库存整体小幅回升，一度达到3个月以来高位。主要的库存增量来自于新奥尔良，欧洲、亚洲地区库存依然处于较低水平。尤其是亚洲地区仅存2000吨库存。从国内来看，截止10月20日，上海、天津、广东、山东四地库存合计11.08万吨，较低位略有回升。十九大导致天津地区镀锌开工下滑，阶

7、段性库存略有增加，但库存继续大幅增加的可能性不高，整体呈现缓慢回升的态势。图3:LME锌库存（单位：千吨）图4:国内社会库存（单位：万吨）资料来源:Wind资讯银河期货银河期货研发中心您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分3三、全球锌供需状况1、全球锌精矿供应及精炼锌供需平衡国际铅锌研究小组(ILZSG)最新(10月11日)公布的数据显示，8月全球锌市供应短缺量扩大至3.96万吨，7月修正后为短缺2.32万吨。今年1-8月，锌市场供应短缺28.7万吨，上年同期为短缺22.1万吨。ILZSG表示，截至8月底的精炼锌总库存降至110万吨，低

8、于7月底的113万吨。从锌矿来看，8月全球锌矿产量108.4万吨，