基于风险调整业绩法的企业项目最优投融资理论及评价模型研究

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1、内容摘要在企业的投融资决策过程中，如何去辨识和防范其决策风险，使得企业在其所能承担风险的范围内，项目投资的风险调整收益率最高，是目前国内企业项目投融资所关注的问题。由此，论文的研究方向和重点定位于对企业实体项目最优投融资的风险调整理论和评价模型研究上。风险总是与经营活动相伴而行，有投资、融资行为，就会伴随有风险发生。本文结合具体的一般企业项目投资特点，并根据证券投资中的风险调整业绩分析方法同样可适用于企业的实体项目投融资中的原理，对大型企业项目投融资决策风险因素进行了分析研究。在传统的理论中，对企业投资项目时的资本结构和投资决策风险总是分开来进行

2、阐述，人为的将两个紧密联系的因素分割开来，从而使得在实际应用中，不能很好地利用调整资本结构的融资手段来回避投资决策风险。为弥补这一缺陷，本文就是利用风险调整业绩法将两者结合起来进行研究。在传统项目投资财务评价时，只注重常规状态下计算得到的各项财务指标，而忽略了各种不确定因素对财务指标的影响。本文所采用的风险调整收益率分析的方法，就是对财务指标影响较大的因素和企业能否获得所期望的投资收益率以及所能承担的风险进行了探讨，并兼顾多个经济目标和风险承担能力的投资与融资方案综合优化，建立了企业最优投融资的风险调整、收益对应分析的决策模型，得出相应的结论。在

3、以上理论分析和研究的基础上，本文最后以湖北省中国长江三峡工程开发总公司对向家坝电站建设项目投融资研究为例，对风险调整业绩法应用于企业项目实体投资的可行性研究情况进行了论证，并得出相应的结论：认为企业对该项目进行投资时，持有的负债率d=70%是较为合适的，此时，企业的项目投资收益率将达到最大值为RAP()i=16.3%。关键词：项目风险投资投资决策融资决策资本结构风险调整收益率IIAbstractThispaperisonepartofmajorproject,ProgrammingStudyonModelofInputandOutputofThr

4、eeGorgesprojectsdevelopingheadoffice,helpedbythefundingforscientificresearchprojectsfromChinaYangtseRiverThreeGorgesProjectsDevelopingHeadOffice.Howtoidentifyandprotectinvestmentriskandhowtogethighestrisk-adjustedreturnrateindomesticenterprise'sprojectinvestmentandfinancingat

5、presentaretwomainproblemsthatenterprisesshouldhighlypaidspecialcloseattentionstoduringtheirinvestmentdecisiononprojectandwithintheirundertakingrangeofrisk.Therefore,theobjectiveoftheresearchpresentedinthisstudyistodiscussrisk-adjustedtheoryofoptimuminvestmentandfinancingofent

6、erpriseentity'sprojectitemandstudyofevaluatingmodels.Risksalwaysaccompanywithbusinessactivities.Wherethereisinvestment,financing,thereisrisk.Combinedthecharacteristicsofcommonenterpriseswiththetheoryofanalternativemeasureofrisk-adjustedperformanceofnegotiablesecuritiesinvestm

7、entisappliedtoenterpriseentity'sprojectiteminvestmentandfinancing,thefactorsofenterpriseentity'sprojectiteminvestment,financingdecisionriskarestudied.Capitalstructureandinvestmentdecisionriskarealwaysexplainedseparatelyintraditionaltheory,thiscausesdifficulttoavoidriskbymeans

8、ofadjustingcapitalstructurebecausethetwocloserelatedfactorsarecutapa