农行农业产业投资基金的设立与运作

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1、农行发起设立农业产业投资基金的可行性（一）有力的政策支持党的十七大报告和2009年中央一号文件都强调，要解决好“三农”问题，并加大对“三农”的资金投入。发展农业产业投资基金可以充分体现国家对农业产业龙头企业以及重大基础项目投资的重视程度，是国家产业政策的具体体现。农业产业投资基金的设立已经得到国家的大力支持，这为农业银行发起设立农业产业投资基金提供了有力的政策支持。（二）良好的发展环境继2006年底渤海产业基金作为第一只试点产业基金设立后，2007年9月国务院又批准进行第二批产业基金试点，至此，

2、由国家发改委牵头申报、国务院批准试点的产业基金已经达到6只。同时，我国社会资金较为充裕，但投资渠道不畅，包括保险资金、社保资金在内的资金正积极寻找具有稳定收益的投资项目，而产业投资基金作为金融市场上重要的投资工具，在促进资本形成，稳定金融市场，推动产业发展，提高资源配置效率等方面发挥着巨大的作用，随着资本市场尤其是证券市场的进一步深化，农业产业投资基金的建立和发展面临着良好的市场环境。（三）稳定的资金来源农业产业投资基金的设立具有稳定的资金来源，这是因为：一是农业银行具有雄厚的资金实力。2008

3、年，农业银行各项业务平稳发展，业务结构不断优化，实现净利润511亿元，同比增长19.14%，这为发起设立农行农业产业投资农业产业投资基金提供了充足的资金来源。二是大量的居民储蓄。2008年12月末，我国人民币各项存款余额47.8万亿元，其中，居民储蓄存款22.2万亿元，比年初基金的设立与运作增加4.63万亿元。三是以上市公司为主导的企业资金。2008年12月末，我国企业存款余额16.4万亿元，比年初中国农业银行办公室课题组增加2.87万亿元，充足的企业资金成为农业产业投资基金的重要来源。四是国外

4、资本。随着我国对外开放程度的提高，对外资的吸引力也在加大，许多国外资本都看好中国，国外资本是农业产业投资基金资金来源的重要组成部分。SEPTEMBER2009农村金融研究17COVERSTORY封

5、面

6、文

7、章（四）旺盛的融资需求1、基金设立的两种方式我国农业产业化组织的快速发展，尤其是具有增依据受益凭证是否可赎回或追加进行划分，产业长潜力的龙头企业都是有一定科技含量的农业高新技术投资基金可分为封闭式基金和开放式基金。开放式与封企业、创新型中小龙头企业以及一些重组企业，对金融闭式基金各有利弊，但开

8、放式基金是现今世界基金业发的需求越来越大。有需求才有市场，只有存在滋生农业展的主流。产业投资基金的土壤，才可能生成农业产业投资基金。2、基金设立方式的比较与选择而我国农村金融体制改革严重滞后，农业产业化金融支封闭式基金和开放式基金的区别主要有：持出现缺位，同时，农业产业化自身的脆弱性和农业龙（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明头企业融资的内在弱质性，也制约了农业产业化的信贷确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎投入。可见，随着农业产业化的发展，需要大量的资金回。在正常情况下，基

9、金规模是固定不变的，虽然特殊支持，而其长期资金需求又没有得到满足，呼唤农业产情况下此类基金也可进行扩募，但扩募应具备严格的法业投资基金的出现，以满足其旺盛的资金需求。定条件。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，（五）丰富的经验积累而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单经过多年的发展，我国投资基金的运作越来越规位，导致基金的资金总额每日均不断变化。这是封闭式范，管理越来越成熟。虽然目前发展的主体大部分是证基金与开放式基金的根本差别。券投资基金，但这些基金为产业投资基金的发展提供了（2）

10、基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起管理经验、可供借鉴的投资模式和优秀的基金管理人。设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购，同时，境外金融机构进入我国金融市场也为农业产业投当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券资基金带来了成熟的组织经验。农业银行与基金公司、交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，可信托公司、证券公司等各类金融机构一直保持着长期稳以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。定的业务合作关系，经过十多年的托管业务实践，积累（3）基金单位的买卖价格形成方式不同

11、。封闭式了丰富的托管业务经验，同时积聚了一批从事托管业基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影务的专业人才，为农业产业投资基金的设立提供了智响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高力支持。于每份基金单位资产净值，反之则相反。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可农业银行发起成立农业产业投资基金的直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用设立模式方面，一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金，即投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一（一）组织形式的