《投资分析概论》PPT课件

《《投资分析概论》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第二章证券投资分析概论证券投资的原则证券投资的收益与风险证券投资分析方法案例分析1第一节证券投资的原则安全性：投资的首要任务是保全资本。根据自身的风险承受能力进行资产配置确定合理的资产组合（分散化）制定有效的止损策略并严格实施收益性：选择价值被低估的股票，在股票价格相对处于底部时介入流动性：资产组合2第二节股票投资的收益与风险股利收益：股息和红利资本利得：价差收益股权盈利：优先认购权一、股票投资收益3第二节股票投资的收益与风险1.系统性风险：由某些全局性因素所带来的风险，对所有股票都发生作用，不能通过分散化投资来消除掉利率风险购买力风险市场风险

2、政策风险政治风险偶然事件风险二、股票投资风险4第二节股票投资的收益与风险（1）利率风险：利率变化给投资者带来损失的可能性；一般而言，股票价格与利率成反向变化利率变化改变资金流向（利率提高，资金流向储蓄；利率降低，资金流向证券）利率变化改变企业的融资成本利率变化改变股票估值的贴现率5第二节股票投资的收益与风险（2）购买力风险：通货膨胀风险，指由于价格总水平变动而影响股票价格变化的风险。实际收益率可以近似地用名义收益率减去通货膨胀率得到一般来说，通货膨胀初期，股票价格会上升企业的产品价格上升，盈利增加通货膨胀率上升，企业实际资产价值增加结构型通货膨

3、胀往往首先会带来上游产业产品价格上涨，使这些公司的股票价格上涨（交通、能源、钢铁、建材、石化、装备制造等）6第二节股票投资的收益与风险（3）市场风险：指股票市场行情波动而引起的风险整体价格波动通常用股票价格指数的升降来衡量股票市场价格波动受实体经济景气周期变化的影响，同时又有自己的变化周期一般情况下，股市的周期性变化会早于实体经济的周期性变化7第二节股票投资的收益与风险（4）政策风险：政府的政策、法规以及其他政策性手段对股市的影响。我国股市是典型的政策市重大政策：股权分置改革；新股发行；融资融券政策等（5）政治风险：如海湾战争、美国大选、政府换

4、届，中央会议等（6）偶然事件：如9.11恐怖事件，印度洋海啸8第二节股票投资的收益与风险2.非系统性风险：只对某个行业或个别公司股票产生影响的风险。理论上讲，可以通过分散化投资予以消除掉业务风险经营风险财务风险公司治理风险流动性风险9第二节股票投资的收益与风险（1）业务风险：企业的产业特性、产品特性及经营特性所带来的风险产品的需求和销售价格变化原材料供应和价格变化产业的技术革新，产品升级产业的周期性波动产业的进入壁垒、顾客的忠诚度、产业集中度是非系统风险的影响因素10第二节股票投资的收益与风险（2）经营风险：经营管理过程中出现失误而导致公司盈利

5、水平下降。项目投资决策失误（盲目多元化）技术战略或产品开发失败销售决策失误（渠道建设，目标客户选择）（3）财务风险：企业财务状况恶化所带来的风险过高的负债比例经营现金流不足，过多依赖于外部融资企业过快增长或盲目多元化（增长型破产）11第二节股票投资的收益与风险（4）公司治理风险：公司治理水平低下，公司管理当局没有正当履行对公司相关利益人的信托责任所带来的风险。如：操纵利润，与庄家联手炒作本公司股票，大股东占有上市资金，不正当关联交易，管理层挪用贪污资金，非正当管理层收购等。（5）流动性风险：由于市场交易不活跃，导致买卖受阻而带来的风险12第二节

6、股票投资的收益与风险利用历史股票价格数据对风险做定量评估主要是对市场风险的评估用历史数据评估风险实际是假设风险不具有时变性实际的风险评估应该将市场风险和其他风险相结合，定量方法和定性方法相结合，历史数据和未来预测相结合三、风险的评估13第二节股票投资的收益与风险1、范围法（价差率法）价差率＝（最高价－最低价）（最高价+最低价）2×100％价差率越大，表明风险越大简单直观，但包含的信息量少，容易出现信息失真14第二节股票投资的收益与风险2、概率法（标准差法）均值：标准差：差异系数：15第二节股票投资的收益与风险当前股价与买入成本的比值频率值1.

7、10.11.30.221.50.361.70.221.90.116第二节股票投资的收益与风险3、系数（）法系数用来表示某一股票收益变化相对于整个股票市场的收益变化的比较，反映该股票的系统性风险与市场总风险的相关程度系数是由资本资产定价模型引入的，用来表示某一证券的系统性风险的大小任何一个投资组合的系数是各个证券系数的加权平均值17第二节股票投资的收益与风险18持股数量股票价格资产比例2股票115002030％1.21.3股票220001530％1.40.7股票340001040％1.61.1投资组合1.421.0419第三节股票

8、投资分析方法通过对决定股票投资价值及价格的基本要素的分析，确定股票的内在价值，判断股市走势。（主要包括：宏观经济环境，行业环境，公司业绩前景、财务结构