《汇聚财智共享成长》PPT课件

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1、汇聚财智共享成长“穷”则变，变则通——经济结构转型的投资机会目录一、现行GDP增长模式还能走多远？——投资拉动的经济增长难维系二、他山之石：他国产业结构调整的经验借鉴——透视各国产业结构调整的共性三、中国产业结构调整下的投资契机正在临近四、产业结构调整中的受益行业◆2000年后，投资成为拉动中国经济增长的主力军，固定资产投资转换为资本形成比例为83%◆2011.10月固定资产投资增速为24.9%，房地产投资增速31.1%，现状能维持多久？资料来源：wind，,长江证券研究部图：三项构成对GDP的贡献率图：

2、固定资产投资增速与房地产投资增速一、现行GDP增长模式还能走多远？◆1投资拉动的经济增长难维系资料来源：长江证券研究部一、现行GDP增长模式还能走多远？◆2经济增长转换趋势分析产业机构转型的必然趋势传统经济增长结构难于持续当前经济增长结构消费：目前还未真正启动投资：商业地产、铁公基投资难维系净出口：出口主导难持续消费：首次转型,“十二五”促消费，保民生，如何发展投资：向民生相关产业转型水、电、环保、通信如何定位净出口:向进、出口平衡思路转换，人民币升值问题的解决??二、他山之石：他国产业结构调整的经验借鉴

3、◆1美、英、法、日GDP构成项贡献率转型◆综合四国经验，发达的工业化国家均不是依靠投资拉动经济，且固投贡献率均较低◆消费是GDP的主要贡献因素，需求的内生增长力是主导图：2010年各国GDP构成项贡献率资料来源：CEIC，Bloomberg,长江证券研究部美国2010年GDP构成项贡献率日本2010年GDP构成项贡献率法国2010面GDP构成项贡献率英国2010年GDP构成贡献率个人消费支出47.52最终消费41.46私人最终消费支出59.19最终消费支出86.00国内私人固定投资10.56商品和服务:净

4、出口43.90政府最终消费支出24.04固定资本形成总额15.03政府支出和投资总额4.62公共投资-2.44固定资本形成总额18.60存货增加0.13商品和服务净出口-16.83固定资本形成总额0.00货物和服务净出口-1.18美国1981年GDP构成项贡献率日本1981年GDP构成项贡献率法国1981面GDP构成项贡献率英国1981年GDP构成贡献率个人消费支出31.4最终消费42.86私人最终消费支出58.2最终消费支出86.1国内私人固定投资15.4商品和服务:净出口35.71政府最终消费支出24

5、.0固定资本形成总额12.3政府支出和投资总额7.48公共投资9.52固定资本形成总额18.6存货增加0.24商品和服务净出口-5.91固定资本形成总额21.43货物和服务净出口2.60图：1981年各国GDP构成项贡献率二、他山之石：他国产业结构调整的经验借鉴◆2美国产业结构调整，固投结构转向民生相关行业◆美国在工业化阶段19世纪末到20世纪70年代，第一、二产业规模快速提升◆80年代后，美国进入非工业化阶段，发展“服务化经济”，信息、文化、环保、教育、娱乐、医疗行业成为转型阶段发展的重点产业。图：美国

6、产业结构转换历史资料来源：CEIC,长江证券研究部工业化阶段非工业化阶段农业主导阶段工业化阶段工业化后期阶段20世纪80年代工业化阶段非工业化阶段非工业化阶段非工业化阶段农业主导阶段非工业化阶段农业主导阶段非工业化阶段工业化阶段农业主导阶段非工业化阶段工业化阶段农业主导阶段非工业化阶段工业化后期阶段工业化阶段农业主导阶段非工业化阶段20世纪80年代工业化后期阶段工业化阶段农业主导阶段非工业化阶段20世纪90年代20世纪80年代工业化后期阶段工业化阶段农业主导阶段非工业化阶段民生相关服务业发展二、他山之石：

7、他国产业结构调整的经验借鉴◆2美国产业结构调整，固投结构转向民生相关行业资料来源：长江证券研究部信息通信产业“信息高速公路计划”1992年不迟于2015年，投资4000亿美元，建立起一个联结全美几乎所有家庭和社会机构的光纤通信网络1993年国家出口战略确定以半导体，电脑，通讯，环境保护，咨询软件工业及服务业等产业为重点的出口产业《国际科技信息流的关税贸易》侧重从美国经济利益出发确立制定国家信息政策的依据环保产业《国家环境政策法》美国环保产业的确立，其后美国通过了约30部环境法律1995年《国家环境技术战略

8、报告》寄希望于通过加速环保技术的更新换代，推动环保产业的进一步发展。1995年USEPA环境技术计划共对涉及环保产业有关的274个研发项目进行资助，投入资金超过1亿美元《清洁空气法》奥巴马上台后提出，将新时代的环保产业目标放在在控制温室气体这个框架内文化娱乐《版权法》《半导体芯片保护法》《跨世纪数字版权法》《电子盗版禁止法》《伪造访问设备和计算机欺骗滥用法》一系列版权保护法规，形成全球保护范围最广、相关规定最为详尽的法律系统《