国内外铜现货市场分析及展望

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1、国内外铜现货市场分析及展望上海期货交易所1国内外铜市场分析及展望一、国内外铜现货与期货市场分析1、上海现货期铜市场走势分析2、LME期铜市场与国外现货市场走势分析二、国内外供需基本面分析1、全球供需基本面2、中国供需基本面三、展望1、宏观经济因素分析2、供需预测3、美元何去何从？4、基金做空做多？5、技术性周期刚刚开始？6、结论2一、国内外铜现货与期货市场分析可谓一个“惨”字了得：1、上海现货期铜市场走势分析2、LME期铜市场与国外现货市场走势分析3跌！跌！跌！所有市场均持续暴跌4LME三月期铜走势5上海三月期铜走势6上海铜价与伦敦三月期铜走势：上海铜价基本弱于LME铜价7实际

2、上，2007年以来，上海铜价明显滞后于伦敦铜价8上海长江现货铜价与上海期货交易所现货月份价格9欧美精炼铜现货市场欧洲市场：上半年欧洲铜现货市场需求比较强劲，受南美地区罢工不断，基金挤兑等影响，欧洲升水（CIF鹿特丹仓库）维持100美元左右。3月份最高触及110美元/吨。下半年特别是11月份以来，受全球经济危机的影响，需求急剧下降，消费者大幅削减自身库存，现货升水跌至20美元/吨，为1999年以来的最低水平。美国市场：现货升水走势基本与欧洲一致，但维持较高水平，有行无市。上半年最高触及150美元/吨，11月份跌至70-80美元/吨，成交稀少。日本市场：现货升水虽然变化不大，基本维

3、持在50-60美元之间，但需求下降，成交清淡。中国市场：中国现货升水报价极其混乱，报价范围在150-50美元/吨之间均有成交，年初基本维持在110美元/吨，但下半年升水急剧下降。虽然，智利报09年长期合同的CIF上海升水75美元/吨，但成交不多,到1月上旬，据说长单只签了1/3。四季度消费预计同比下降10%左右，消费低迷。亚洲有些地区12月份交货据说出现15美元的贴水。10欧美日本现货升水11CIF铜中国港口现货升水大幅萎缩12废铜市场由于电解铜价格大幅下挫，欧美废铜市场价格大跌，库存大幅增加。一些中国和印度的贸易商前期高位订单纷纷放弃，不惜损失保证金。废铜回流至欧洲和美国。美

4、国2号废铜贴水11月份为25-35美分/磅，欧洲2号废铜贴水11月份为15-25美分/磅。两个市场的贴水基本维持稳定。13美国废铜市场一直处于贴水14铜精矿加工费中国市场：上半年由于硫酸价格飞涨，铜精矿加工费非常低。TC/RC维持在10-20美元/吨左右，11月份上涨至50美元/吨，但成交稀少。目前中国买家寻求09年度的TC/RC在50-60美元/吨，5-6美分/磅。15现货市场铜精矿加工费大幅上扬16现货市场铜精矿加工费受硫酸价格影响17近年来，全球铜矿实际产量总是大幅低于预期产量全球铜矿供需平衡表18二、国内外供需基本面分析1、全球供需基本面19全球精炼铜主要消费区域-C

5、RU数据（万吨）2005200607年08年E08年同比亚洲(包括中国)843.7874.59599903.2%欧洲包括东欧462.2502.4480.5481.80.2%北美289.2270.3264.6249.1-5.85%全球1682.11737.81800.81825.41.36%中国381399.8463.8481.23.75%20全球精炼铜主要产区-CRU数据（万吨）2005200607年08年E08年同比亚洲包括中国640.9705.8769.8779.51.3%欧洲包括东欧338.6342.5339.7348.32.5%北美213209.3209.9214.32

6、%南美362.1363366.1380.74%大洋洲42.944.447.87.6%全球16541726.41800.31846.12.5%中国261.6299.5349.6368.65.4%中国五矿集团Minmetals21全球精炼铜供需平衡预测-Macquarie数据（万吨）20072008f2009f产量1817.31846.51870.5消费1819.41827.21835.3缺/剩+2.1+19.3+35.2中国五矿集团Minmetals222008年-2009年全球精炼铜供需数据单位：万吨，综合国外主要分析机构数据20052006200720082009消费169

7、01750179018701940产量16601734178518801950过/缺-30-16-5+10+10中国五矿集团Minmetals23全球铜主要储量国家及平均品位中国五矿集团Minmetals24随着铜价的大幅下跌，许多新项目投产时间已经或可能被迫推迟。随着铜价的大幅下跌，许多新项目投产时间已经或可能被迫推迟。中国五矿集团Minmetals2526272829303132333435363738394041424344454647484950515253545556575859