我国保险资金最优投资组合的实证研究

《我国保险资金最优投资组合的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、密级：学校代码：10075分类号：学号：20150274经济学硕士学位论文我国保险资金最优投资组合的实证研究学位申请人：冯悦指导教师：尹成远教授学位类别：经济学硕士学科专业：金融学授予单位：河北大学答辩日期：二〇一八年五月ClassifiedIndex：CODE：10075U.D.C：NO：20150274ADissertationfortheDegreeofM.FinanceResearchoftheInvestmentPortfolioStrategyofinsurancefundsCand

2、idate:FengYueSupervisor:Prof.YinChengyuanAcademicDegreeAppliedfor:MasterofEconomicsSpecialty:FinanceUniversity:HebeiUniversityDateofOralExamination:May,2018河北大学学位论文独创性声明！．；本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作｜及取得的研宄成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文ｉ

3、：Ｉ中不包含其他人已经发表或撰写的研宄成果，也不包含为获得河北大学或其他教ｆ育机构的学位或证书所使用过的材料一。与我同工作的同志对本研宄所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了致谢。作者签名：期：年＾月少日日学位论文使用授权声明本人完全了解河北大学杏关保留，：、使用学位论文的规定即学校有权保留＇■■：＇．．．…．．＇并问国家肩免论＾１杳阅矛Ｐ阁ｎ｜夺皮倍学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。木学位

4、论文属于１、保密□，在年月日解密后适用本授权声明。２、不保密以。上相应方格“”（请在以内打Ｖ）＇＇ｔ６／Ｙ作者签名ｉＩ：ｊ日期：年月曰ｇｉ导师签名：ｊ日期：ｐ年＜月／艾日＼＼－＊．．．．＂ｉ．％．ｘ＞ｒｉｒ［ｉ：ｌ保护知识产权声明｜；！本人为申请河北大学学位所提交的题目为法！ａ保經，的学位论文，是我个人在导师ｆ各达ｊ指导并与导师合作下取得的研究成果研宄工作及取得的研究成果是在河北大学所提

5、供的研究经费及导师的研宄经费资助下完成的。本人完全了解并严格遵守中华人民共和国为保护知识产权所制定的各项法律、行政法规以及河北大学的相关规定。木人声明如下：本论文的成果归河北大学所有，未经征得指导教师和河北大学的书面同意和授权，本人保证不以任何形法式公开和传播科研成果和科研工作内；耗。如果违反本声爲明，本人愿意承担相应律责任。｜声明人：曰期：年£丨］／ｙ日Ｉｉ摘要摘要近年来，我国保险业监管部门多次发布有关保险资金运用的政策法规，保险资金的投资渠道在逐步

6、拓宽，投资方向也不限于传统的固定收益类资产，开始向股票、基金、不动产、基础设施投资计划、境外投资等多元化投资组合模式转变。2014年保监会颁布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》，明确了保险资金在大类资产上的投资比例上限，确定了监管的新方向。在大类监管背景下，2016年我国保险业共实现原保险保费收入3.1万亿元，资产规模达到15.1万亿元，但保险资金的投资收益却出现了大幅下滑，投资收益率也较2015年下滑了近2个百分点，仅为5.66%。在这样的形势下，我国保险资金投资面临着严峻的挑战，而

7、提高保险资金收益的关键是选择合理高效的投资组合，这不仅影响着保险公司的正常经营，也关系着投保人的切身利益。因此，探讨优化我国保险资金投资组合的策略具有重要的意义。本文在大类监管背景下对我国保险资金投资的最优组合进行研究。本文首先介绍了保险资金及其投资组合理论，接下来阐述了美国、英国和日本的保险资金投资组合情况，其次分析了我国保险资金投资政策的演变过程，具体对保险资金的重点投资渠道、投资收益和投资组合进行了解析，指出目前在投资过程中存在的主要问题，进而运用马克维茨投资组合模型，构建了由银行存款、债

8、券、股票、证券投资基金、投资性房地产、基础设施投资计划和境外投资组成的投资组合，并进行了实证分析和检验，实证结果显示在我国保险资金的投资中，固定收益类资产占比54.36%，权益类资产占比8.98%，不动产类资产占比32.78%，境外投资占比3.88%。最后从保险公司、监管部门及外部环境三个角度出发，对进一步改进我国保险资金投资组合提出了政策建议，主要有提高保险公司投资组合收益能力、加强保险资金投资组合监管和优化微观投资环境。关键词保险资金最优投资组合马克维茨模型IAbstractAbstract