沪港通对沪港股市联动性的影响研究

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1、分类号：学校代码：１０１４０密级：４０３１５３０２４９：公开学号？ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕士学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ论文题目：沪港通对沪港股市联动性的影响研究ｈａ－ＨｏｎｋｏｎｈｅＳｏｎｔｈｅｅｃｔｏｆＳｈａｎｉＳｔｏｃｋＣｏｎｎｅｃｔＰｒｏｒａｍｏｎｔｔｕｄｙｆｆｅｇｇｇｇ’－ｅｅｅｎｈａｎＨｏｎｓｓｃｏｍｏｖｅｍｅｎｔｂｔｗＳｈａｉａｎｄｋｏｎｔｏｃｋｍａｒｋｅｔ英文题目：ｇｇｇ论文作者：荣剑雄指导教师：刘俊奇教授

2、专业：金融学完成时间一八年五月：二〇申请辽宁大学硕士学位论文沪港通对沪港股市联动性的影响研究Ｓｔｕｄｏｎ－ｙｔｈｅｅｆｆｅｃｔｏｆＳｈａｎｈａｉＨｏｎｋｏｎＳｔｏｃｋＣｏｎｎｅｃｔｇｇｇｒａｍ－ＰｒｏｇｏｎｔｈｅｃｏｍｏｖｅｍｅｎｔｂｅｔｗｅｅｎＳｈａｎｇｈａｉａｎｄｋ’Ｈｏｎｇｏｎｇｓｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔ作者：荣剑雄指导教师：刘俊奇教授专业：金融学答辩日期：２０１８年５月１３曰二〇一八年五月？中国辽宁辽宁大学学位论文原创性声明本人郑重声明：

3、所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立完成的。论文中取得的研究成果除加以标注的内容外，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，不包含本人为获得其他学位而使用过的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中进行了标注，并表示谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：年：月７日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的原件、复印件和电。子版，允许学位论文被查阅和借阅本人授权辽宁大学可以将本学位

4、论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同时授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本学位论文收录到《中国博士学位论文全文数据库》和《中国优秀硕士学位论文全文数据库》并通过网络向社会公众提供信息服务。学校须按照授权对学位论文进行管理，不得超越授权对学位论文进行任意处理。保密（），在年后解密适用本授权书。（保密：请在括“”号内划Ｖ）指导教师签名：授权人签名：年句乎，丨日期：年工月日日期：年Ｔ月日７摘要２０１４年１１月１７日，沪港两地资本市

5、场正式联合实施了沪港通政策，内地的金融投资市场得以很大范围的开放，经由上海和香港交易所连成的网络进行连接，两地的交易人员得以通过中间人互相购买对方交易所法律规定范围内的股票一。这制一度意在更好的满足资本市场的投资需求。这政策的实施将在很，可谓是意义远大。大程度上推动我国金融市场的发展，进而以更快的速度向着国际的市场规模靠近本文的研究内容简要概括如下：首先，对国内外学者的文献进行叙述并将其中的观点进行总结。其次，对股票市场联动性的总体定义、基本理论和促进因素进行阐述。然后，从四个角度详细剖析了沪港股市联动性的影响机理并单独

6、阐述了沪港通政策的影响。然后２００４年到２０１７年这１３年的代表两个市场的上证１８０，选取从指数和恒生指数作为研究样本，以ＲＱＦＩＩ和沪港通制度的实施日期作为时间节点，、、将样本区间分为三个时间段，通过平稳性及协整检验建立误差修正模型格兰杰因果检验。、脉冲响应等计量方法来测定两地股票市场的联动性论文研究得出：在ＲＱＦＩＩ制度实施之前，沪港股市之间不存在协整性，而在沪港通制度实施的前后，沪港两地股市出现了预期的协整关系。沪港通实施后沪港股市的联动性要强于实施前的联动性，即沪港通制度的实施提高了沪港股市的联动性，而且港市

7、受沪市的影响大于沪市受港市的影响。在得出结论后，分析了结论得出的，并且在本文最后可能的原因，基于以上结论对政策制定者和投资者分别提出了相应的合理的建议。关键词：沪港通ＶＦＸＭ模型联动性ＩＡＢＳＴＲＡＣＴＯｎＮｏｖｅｍｂｅｒｔａ－ｔ１７２０１４ｈｅＳｈａｎｉＨｏｎｏｎｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｓｆｏｒｍａｌｌ，，ｇｈｇｋｇｐｙｔ－ｉｍｐｌｅｍｅｎｔｅｄａｊｏｉｎＳｈａｎｇｈａｉＨｏｎＫｏｎｇＳｔｏｃｋＣｏｎｎｅｃｔｏｌｉｃｙ．ＴｈｅＭａｉｎｌａｎｄ＾ｇｐｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｖｅｓｔｍｅ

8、ｎｔｍａｒｋｅｔｗａｓｏｅｎｅｄｔｏａｌａｒｅｅｘｔｅｎｔａｎｄｗａｓｃｏｎｎｅｃｔｅｄｖｉａａ