2017年我国火电行业发展情况调研分析报告

《2017年我国火电行业发展情况调研分析报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、专业资料2017年我国火电行业发展情况调研分析2018年3月21日一、影响火电企业盈利三大因素：电价、燃料成本和发电量  通常说来，对于火电企业特别是煤电企业，决定盈利能力主要因素有三个方面：电价、燃料成本和发电量。电价和发电量直接决定公司收入；燃料成本决定可变成本部分；不可变成本折旧和运维成本相对固定，但如果发电量越多，单位成本越低，所以分析清楚这三个方面能够帮助我们判断火电企业盈利未来的变化。  火电企业盈利相对于三因素的敏感性分析word格式可复制编辑专业资料  1、2018年煤炭价格大概率平稳回落  2016年1月，中央财经领导小组会议正式提出供给侧结构性改革

2、，煤炭行业首当其冲，通过严查违规、压减落后、淘汰过剩产能，一段时间甚至执行276个工作日限产，改变了煤炭市场的供需格局，煤炭价格从16年下半年开始，一举扭转了2011年以来呈现的单边下跌走势，出现近几年来罕见大幅上涨。  2017年前三季度，煤价虽然依旧维持在高位，但是出现逐季环比微幅下降的走势。以环渤海动力煤价格指数为例，2017年一季度价格平均价格为593元/吨，与2016年第四季度基本持平，而到了二季度，小幅下降到587元/吨，三季度再度下滑至582元/吨。截止到今年12月中旬，环渤海动力煤价格指数为576元/吨，同比2016年12月中旬已经出现了3.2%的跌幅

3、。虽然冬季会因为冬储和采暖而出现季节性上涨，但我们预计四季度煤炭均价会小幅下滑至579元/吨的水平，较去年四季度的水平下降2.2%。word格式可复制编辑专业资料  环渤海动力煤价格指数走势（单位：元/吨）  环渤海动力煤价格指数季度均价（单位：元/吨）word格式可复制编辑专业资料  展望2018年，我们认为随着煤炭供给侧结构性改革阶段性目标的初步实现，以及明后两年先进产能的释放，将极大缓解目前存在的电、煤供需矛盾。根据煤炭工业协会的数据，经过两年的去产能，截至目前全国煤矿总产能51-52亿吨/年，其中形成能力的有效产能39亿吨/年以上，在建和技术改造煤矿产能12-

4、13亿吨/年左右。  国家还加大宏观调控力度，对手续不全的建设项目，通过产能置换加快补办相关手续；对部分先进产能煤矿、安全保障能力较高的露天煤矿和低瓦斯煤矿通过核增生产能力。据统计今年上半年，全国新增煤矿产能9000万吨，预计全年新增产能2亿吨左右。而到2020年，具备生产能力的煤矿产能将在现有基础每年再净增3-4亿吨，年均复合增长率达到10.1%。  煤矿产能增长情况（单位：亿吨）word格式可复制编辑专业资料  而从产量上看，2016年供给侧改革进行到最高峰时，全国原煤月度产量曾经下滑到2.6亿吨的水平，目前已经逐步恢复到将近3亿吨左右，同比增速也从前几年基本在0

5、以下，回到0以上的水平。  中国电煤价格指数全国平均价（单位：元/吨）  从市场供需结构看，由于汛期来水较好，2017年火电发电量增速逐步回落，煤炭销量增速已经连续7个月超过火电发电量增速，而且我们认为这一趋势有望继续保持。这一现象预示着目前紧张的煤炭供给局面将会逐步得到缓解，电、煤供需矛盾有望扭转。word格式可复制编辑专业资料  环渤海动力煤价格指数及煤炭销量、火电发电量增速对比（单位：元/吨）  2018年长协煤谈判将进入尾声，从目前传出的消息来看，今年煤炭长协有望延续2017年“基准+浮动”的机制，而基准价也与2017年的535元/吨持平。今年11月，发改委曾

6、专门下发《关于推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知》，再度明确要求2018年中长期合同数量应达到自有资源或采购量的75%以上，而且要求全年合同履约不低于90%。  综合以上判断，我们认为，随着明年煤炭供给提升以及长协电煤履约率提高，火电企业的燃料成本将相较于今年有所下降，幅度有可能达到5%左右。  2、2018年煤电联动有望上调电价word格式可复制编辑专业资料  煤电价格实行区间联动。以5000大卡/千克电煤价格为标准，当周期内电煤价格与基准煤价相比波动不超过每吨30元（含）的，成本变化由发电企业自行消纳，不启动联动机制。当周期内电煤价格与基准煤价相比波动

7、超过每吨30元的，对超过部分实施分档累退联动，即当煤价波动超过每吨30元且不超过60元（含）的部分，联动系数为1；煤价波动超过每吨60元且不超过100元（含）的部分，联动系数为0.9；煤价波动超过每吨100元且不超过150元（含）的部分，联动系数为0.8；煤价波动超过每吨150元的部分不再联动。按此测算后的上网电价调整水平不足每千瓦时0.2分钱的，当年不实施联动机制，调价金额并入下一周期累计计算。按煤电价格联动机制调整的上网电价和销售电价于每年1月1日实施。  煤电联动机制纳入联动的煤价计算公式  2017年1月4日，国家发改委表示，根据煤电联动机制