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1、第八章建设项目资金筹措第一节 项目资金筹措第二节资金成本第三节资本结构第一节资金筹措企业筹资:指通过不同的筹资渠道，采用各种方式获取企业生产经营活动所需的资金。一、筹资渠道筹资渠道:指企业获取现金的来源方向与渠道，分为权益资金和借入资金。我国企业筹资渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业贷款居民个人资金企业自留资金二、筹资方式筹资方式:是指企业获取资金的具体方式。我国企业目前筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资、发行股票、发行债券、租赁、商业信用、银行借款。（一）吸收直接投资吸收直接投
2、资按资金来源可分为以下三类：1.吸收国家投资2.吸收法人投资3.吸收个人投资（二）发行股票股份有限公司发行的股票按不同的标准主要有以下几类：1、按股东权利和义务分为普通股和优先股2、按票面有无记名分为记名股票和无记名股票3、按票面是否表明金额可分为有面值股票和无面值股票4、按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股和外资股5、按发行对象和上市地区，股票还可分为A种股票、B种股票、H种股票、N种股票（三）发行债券公司债券按不同的标准主要有以下几类：１、按债券上是否记有债权人的姓名或名称分为记名债券和
3、无记名债券2、按有无特定的财产担保分为抵押债券与信用债券3、按利率的不同分为固定利率债券与浮动利率债券４、按是否参与公司应与分配分为参与公司债券与非参与公司债券5、按偿还方式分为一次到期债券与分次到期债券6、按能否上市分为上市债券和非上市债券7、按能否提前收兑可分为提前收兑债券和不可提前收兑债券8、按其他特征分为收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券（四）租赁目前，在我国，任何类型的固定资产都可以租赁。按不同的标准，租赁主要有以下几类：1、按租赁的性质分为经营租赁和融资租赁2、按租赁资产的资金来源
4、和付款对象分为直接租赁、转租和返回租赁（售后租回）三种形式3、根据租赁公司对其购置资产投入资金的多少分为完全服务租赁、净租赁、平衡租赁和杠杆租赁四种形式（五）商业信用主要形式包括：（六）银行借款根据不同标准，有以下几种分类：2、按借款有无担保分为信用贷款和担保贷款3、按贷款机构的性质分为政策性银行和商业银行贷款4、按借款的用途分为流动资金借款、固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等1、按借款期限的不同分为短期银行借款和长期银行借款应付（预收）帐款、应付票据等返回目录第二节资金成本一
5、、资金成本的概念指企业为筹措和使用资金所必须支付的代价。包括：筹资费用和用资费用。计量：或二、资金成本的作用1、在企业筹资决策中的作用（1）是影响企业筹资总额的重要因素；（2）是企业选择资金来源的基本依据；（3）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资金结构的主要参数。2、在企业投资决策中的作用（1）在利用净现值指标决策时,常以资金成本作为折现率；（2）在利用内含报酬率指标进行决策时,一般以资金成本作为基准收益率。三、个别资金成本（一）债券成本【例1】某企业发行面值1000元的债券10000张
6、,发行价为每张1050元,期限10年,票面利率5％,每年付息一次,发行费率为3％,所得税率为40％,计算该债券的资金成本。1000×5％×（1－40％）Kb＝1050×（1－3％）＝2.95％（二）长期借款成本由于银行借款手续费很低,上式中的f常可忽略不计,则上式可简化为:【例2】某企业取得长期借款100万元,年利率10％,期限3年,每年付息一次,到期一次还本,筹措借款的费用率为0.2％,企业所得税率为33％,计算这笔借款的资金成本。10％×（1－33％）Kl＝1－0.2％＝6.71％简化计算为:Kl
7、＝10％×(1-33％)＝6.7％（三）优先股成本【例3】某公司发行优先股,发行价为每股10元,每股支付年股利1元,发行费率为5％,求该优先股的资金成本?10Kp＝10×（1－5％）＝10.5％（四）普通股成本【例4】某公司普通股发行价为每股20元,第一年预期股利1.5元,发行费率为5％,预计股利增长率为4%,计算该普通股的资金成本。1.51Ks＝＋4％20×（1－5％）＝11.89％（五）留存收益成本零成长的企业：固定成长的企业：三、加权平均资金成本分别以各种资金成本为基础，以各种资金占全部资金的比
8、重为权数计算出来的综合资金成本。Kw＝∑Wj·Kj加权平均资金成本举例【例5】某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金的成本分别为：6％、12％、15.5％和15％。试计算该企业加权平均资金成本。答案：（1）计算各种资金所占的比重Wb＝30÷100×100％＝30％Wp＝10÷100×100％＝10％Ws＝40÷100×100％＝40％We＝20÷100×100％＝20％（2）计算加权平均资本
