储蓄、投资和金融体系

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1、第四章储蓄、投资和金融体系3.1金融体系储蓄如何等于投资呢？这就涉及到金融机构的作用。金融机构主要包括金融市场和金融中介机构两种类型。金融市场问题债券市场：债券(Bond)是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，想向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。债券作为证明债权债务关系的凭证，一般用具有一定格式的票面形式来

2、表现。通常，债券票面上基本标明的内容要素有：　　债券的基本要素主要由以下几个方面构成：　　票面价值　　包括：币种；票面金额还本期限　　指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。　　债券利率　　债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分比表示。发行人名称　　指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。　　上述四个要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。此外，一些债

3、券还包含有其他要素，如还本付息方式。债券特征债券作为一种债券债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。　　债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：　　（1）偿还性。债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。　　（2〕流通性。债券一般都可以在流通市场上自由转让。　　（3）安全性。与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有

4、者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。　　（4）收益性。债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。股票股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。    股票是对公司收益和资产的索取权。金融中介机构银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。银行业金融机构  包括政策性银行、大型商业银行、中小商业银行、农村金融机构、邮

5、政储蓄银行、外资银行等共同基金，是指基金公司依法设立，以发行股份方式募集资金，投资者作为基金公司股东面目出现。它在结构上类似于一般股份公司，但本身不从事实际运作，而将资产委托给基金管理公司管理运作，同时委托其他金融机构代为保管基金资产。其设立的法律文件是基金公司章程及招募说明书。共同基金其实就是一类投资公司investmentcompany。作为公司,每一个共同基金都有各自的经理、员工、运作方式和目标等等。基金的投资目标反映出它之所以成立和存在的理由。简而言之,共同基金集合了一部分委托人的资金,并

6、代表他们的利益进行有预设目的投资。每个基金公司都会雇佣投资专业人士来管理基金的投资组合,通常称他们为投资组合管理者。这些专业人士可以组成团队来经营基金,有些投资公司甚至委托其他公司或自由投资专业人士来帮助公司进行资本运作。共同基金是把大量投资者和雇员的钱集中在一起，从而购买各个厂商的股票。以一组投资者的名义购买并由专业投资公司或其他金融机构管理的股票、债券和其他资产的组合。有两类共同基金：开放式和封闭式。开放式共同基金随时可以以净资产价值（NAV）赎回或发行股份，净资产价值是所持全部证券的市场价

7、格除以发行股数。开放式基金的发行股数随着投资者购买新股或赎回旧股而每日变动。封闭式共同基金不以NAV赎回或发行股份。封闭式基金的股份和其他普通股一样通过经纪人进行交易，因此它们的价格不同于净资产价值。共同基金的优点①分散投资风险共同基金的资产较一般投资人来得庞大，故足以将资金分散於不同的股票、甚至不同的投资工具中，以达到真正的风险分散，而不致因一支错误的选股，而产生重大的亏损。②专业操作管理共同基金公司聘有专业基金经理人及研究团队从事市场研究，对於国内、外的总体、个体投资环境，及个别公司

8、状况都有深入了解。而且，只要花少许的基金管理费就可享受到专家的服务，可以说是小额投资人的最佳福音。③最佳节税管道(1)国内基金：股票型基金买卖价差产生获利时，依现行法规得以免税；至於基金配息给投资人时，若此配息的来源是投资标的所产生的，则需纳入综合所得税，并可依储蓄投资特别扣除额规定，享有二十七万元的免税额。(2)海外基金：我国税法目前采属地主义，个人投资海外共同基金，无论是买卖价差所产生的资本利得或配息，皆不必纳入个人所得中报税，可以合法节税。潜在的国民收入：利用社会上一切资源