通胀预期下家庭金融投资与风险防范[文献综述]

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1、毕业论文文献综述题　　目：　　　通胀预期下家庭金融投资与风险防范　　一、引言我国国内生产总值的持续快速增长强有力地带动了我国居民家庭财富水平的提高。然而，就在家庭财富不断积累的同时，国家社会保障体制、住房体制、医疗体制、教育体制改革相继推出，使以上各项支出中个人承担比例逐年增加。中国经济的发展和各项体制改革使人们不得不更多地关注自己的财务状况，家庭理财成为我们生活中必不可少一部分，2007年，由美国次贷危机引发的金融风暴迅速席卷全球。在中国，不仅各行业都受到了冲击，也使得许多家庭个人持有的房产、股票、基金等资产大大缩水。自去年以来，受粮食和石油价格上涨的推动，

2、加之政府4万亿的投资拉动，今年我国通胀压力明显上升，这可能意味着在接下来几年甚至更长时间内，通货膨胀将是我们不得不接受的一个现实。在通胀压力下，如何选择合适的投资方式，正确理财，才能对抗通胀，分散风险，实现家庭资产的保值增值，已成为很多家庭日益关注的问题。家庭金融理论研究也在近年内逐步兴起，成为国内外金融学者关注的焦点和前沿研究领域之一。本文主要从家庭金融入手，来探讨家庭投资及存在风险问题，重点是分析和论述家庭金融在通胀下的投资及风险防范问题。首先主要家庭金融投资的概述，从家庭金融涉及的而几个定义着手分析，探讨家庭金融的现状及存在问题，指出家庭金融在现代家庭里

3、发挥着越来越重要的作用。家庭金融投资行为正成为家庭经济活动最重要的内容。在此基础上，运用有关理论进行分析，探究其产生的原因及解决方案，最后讨论对我国家庭金融发展的启示和建议。$_!k4j"n%t:n!R4U.k!^二、主体（一）国外的研究动态1.资产组合选择理论JamesTobin（1958）用投资者避免风险的行为动机重新解释流动性偏好理论，首次将资产选择理论引入货币理论，被称为“资产组合选择理论”托宾用这种方法解释投资者为什么常常在其资产中同时保持债券和没有利息的货币或选择货币和债券的不同组合来保有其资产。事实上绝大多数人不仅想获得较高的收益率，而且也只想冒

4、较小的风险。但现实中，由于不确定性的存在，收益大的东西，风险也大，投资者要想获得高收益率，就得以承担大的风险为代价。由于经济主体对待风险的态度不同，他们所进行的资产选择差异也很大。在家庭投资时不要把自己的全部投资都放在一种股票或债券上，也就是俗话说的“不要把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里”，而是分散投资于不同的股票和债券中去。2.资产定价理论WilliamF.Sharpe(1964)运用Tobin的“分离公理”中的均衡含义，在假设前提下提出了较为完善和精巧的资本资产定价模型(CAPM)。资本资产定价模型运用均衡的方法，为金融市场的资产定价提供了理论。明确指出资产

5、的回报率，以及相应的资产价格，完全取决于该资产与市场组合回报率协方差的大小，并提出衡量指标β系数。Sharpe把风险区别为系统风险和非系统风险，深化了对风险的把握。当一个风险厌恶的投资者不能进行有效的分散投资来降低非系统风险时，可以持有证券市场基金，通过基金实现分散化投资，控制非系统风险，这样就可以选择无风险资产和证券市场基金构成有效的投资组合。这一模型暗示所有的经济人都会持有同样的资产组合。运用资产定价理论，选择家庭金融投资方案，可以在投资面临风险时作出相应对策，提高投资效率。3.身体状况对金融投资影响的研究AnjiniKochar(2004)考察了在巴基斯

6、坦农村家庭里，成人健康状况对储蓄和投资决策的影响，以及这些影响是否是因为健康不佳而影响收入和特殊资产的回报率，以此证明收入变化和投资率带来的储蓄敏感。发现对未来不良健康状态的预测增加了整体储蓄，发现男性互助的数量决定着储蓄结果中任何个人不良健康状况带来的影响。HarveyS．Rosen，StephenWu(2004)得出，健康状态不好的户主不选择风险系数较高的金融资产，健康状态不好常和风险资产的小部分金融资产和安全资产的大部分金融资产相联系。不良健康状态影响个人对风险的态度并不能体现健康状态和投资选择的关系。MichaelK．Berkowitz，Jiaping

7、Qiu(2006)论述了人们身体健康状况的变化将会对居民家庭财富中的金融资产选择产生影响，提出健康状况对家庭金融资产和非金融资产的冲击是不对称的。但作者发现健康状况对家庭资产组合选择的影响是间接的，虽然健康状况会影响家庭金融资产数量，可另一方面家庭会重新构建他们的金融资产组合。（二）国内的研究动态臧旭恒(2001)认为，居民资产从总体上包括两个部分，一部分是金融资产，一部分是实物资产。而城镇居民的金融资产包括手持现金、银行存款、有价证券和储蓄性保险；实物资产主要包括家用电器、家具等耐用消费品和住宅。农村居民家庭的金融资产主要包括储蓄存款与手持现金，实物资产主要

8、包括生产性固定资产、住宅和非住宅房屋。