如何分析中国经济大势

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1、如何分析中国经济大势李慧勇2008.10www.sw108.com申万研究最重要的三组基本指标1.1经济形势分析重点指标1.2企业效益分析重点指标1.3资金流动分析重点指标2.基本的分析方法3.分析方法应用：对未来经济的看法主要内容21.1经济形势分析重点指标经济增长就业价格国际收支31.1.1经济增长－国内生产总值国内生产总值概念基本计算公式生产法国内生产总值＝总产出-中间投入收入法国内生产总值＝劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+企业盈余支出法国内生产总值＝最终消费+资本形成总额+出口-进口国家统计局公布的GDP规模为现价，增长率为不变

2、价实际增长率。4GDP的主要作用现行价格表示的GDP可以反映一个国家或者地区的经济发展规模利用生产法GDP可以计算产业结构利用支出法GDP可以计算支出结构：消费率、投资率人均GDP可以反映一个国家的发展水平GDP统计频率生产法GDP：季度支出法GDP：年度5从需求角度看经济增长的动力消费对经济增长的贡献率＝消费增加额/国内生产总值增加额*100％投资对经济增长的贡献率＝投资增加额/国内生产总值增加额*100％净出口对经济增长的贡献率＝净出口增加额/国内生产总值增加额*100％投资/消费/净出口对经济增长的贡献率*经济增长率＝投资/消费/净出口

3、对经济增长的贡献6反映消费需求的主要指标总量指标：社会消费品零售总额最终消费区别：结构指标：城市和县以下社会消费品零售总额城镇居民消费性支出和农村居民生活消费支出城镇居民最终消费和农村居民最终消费政府消费和居民消费1.1.1经济增长－消费7影响消费的重要因素：平均消费倾向(APC)消费总量在收入总量中占的比重。类似于消费率边际消费倾向(MPC)消费增量在收入增量中占的比重8反映投资的主要指标投资和资本形成结构指标管理渠道：基本建设投资、更新改造投资、房地产开发投资所有制：国有、集体、个体、联营、股份制、外商、港澳台商、其他产业：一、二、三产业

4、投资隶属关系：中央投资项目、地方投资项目1.1.1经济增长－投资9固定资产投资的资金来源国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金、其他资金来源固定资产投资资金来源中利用外资和外商直接投资的区别使用固定资产投资总额数据时应注意的几个问题月度数和季度年度数统计口径不同按照统计制度，每年一月份没有投资统计数据每年12月份占投资总额的比重较高101.1.2就业失业率新增就业人口111.1.3价格中国价格指数的种类生产者价格：工业品出厂价格指数、原材料燃料动力购进价格指数消费者价格：居民消费价格指数、商品零售价格指数居民消费价格指数：通货膨胀的核心

5、指标按照商品的用途分为八类：食品(33.3%)、烟酒及用品(9.2%)、衣着(9.5%)、家庭设备(7.7%)、医疗保健以及个人用品(6.6%)、交通和通信(8.5%)、娱乐教育文化用品及服务（13.2％）、居住(12%)、城市居民消费价格指数、农村居民消费价格指数12工业品出厂价格指数：按轻重工业分按生产资料、消费资料分生产资料：采掘业、原材料、加工工业消费资料：食品、衣着、日用品、耐用消费品GDP平减指数:GDP平减指数＝现价GDP/不变价GDP＝GDP现价指数/GDP不变价指数13外汇储备变化＝经常项目变化＋资本项目变化外贸差额利用外资

6、利用外资和外商直接投资外商直接投资实际利用外商直接投资合同利用外商直接投资1.1.4国际收支14国际收支变化与流动性创造1.1.4国际收支外汇市场结售汇市场银行间市场涉外企业外汇银行中央银行外汇储备国际收支顺差实箭头代表外汇刘向，虚箭头代表人民币流向。151.2企业效益分析重点指标利润增长率盈利能力1998年以来工业企业利润增长率和出口增长率变动高度相关161.3资金分析重点指标M2M1信贷居民储蓄利率汇率171.3.1货币供给量货币供应量按照流动性由强到弱的顺序，货币供应量分为：M0（流通中现金）、M1（狭义货币）和M2（广义货币）M0＝央

7、行现金货币发行-银行库存现金，流动性最强M1=M0+活期存款，流动性居中，和物价水平的关系最为直接M2＝M1+定期存款+信托存款+委托存款+其他存款，后面几项又称为准货币，流动性较弱现金比率＝M0/M2流动性比率=M1/M218M1变化能够很好地解释CPI的变化19居民储蓄存款本外币居民储蓄存款人民币居民储蓄存款居民储蓄存款和消费的关系总储蓄和居民储蓄存款的区别和联系涉及的对象不同：总储蓄＝国民收入-最终消费，是整个经济层面的概念；居民储蓄存款涉及的对象仅仅是居民指标的含义不同：总储蓄是消费后的剩余，总储蓄＝实体投资+金融投资；居民储蓄只是金

8、融投资的一种形式指标的性质不同：总储蓄是一个时期指标；居民储蓄存款是一个时点指标联系：居民储蓄存款来自居民总储蓄。20消费意愿下降以及其他资产收益率下降，导致居民储