基于自由现金流的汤臣倍健企业价值评估分析 (2)

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1、摘要在现代企业制度不断健全的背景下，证券市场也迎来了发展的良机，整体水平不断提高，在这样的背景下，企业价值的重要意义也逐渐被人们所熟知，尤其是对于投资者和企业来说，正确评估企业价值往往发挥着决定性作用。另一方面，企业价值评估也处于动态发展之中，尤其是其具体途径往往随着行业的变化而不断改进，评估的最终结果也无限趋近于企业的真实状况。在新的宏观环境之下，公司要想实现进一步发展，就必须要提高评估公司价值的准确性。本文的研究建立在参考了有关前人理论研究成果的基础上，选择汤臣倍健上市公司为例，在兼顾理论和实例

2、的基础上评估该企业的实际价值。此次之外，在评估公司价值的途径方面，本文的具体选择是以现金流量为切入点，在此基础上针对性的选择现金流量折现法，而且将最后的评估结果和公司真实的状况进行详细对比，在此基础上检验评估结果的准确性，进而知晓现金流量贴现模型的效果如何，找出其中存在的问题。关键词：企业价值；评估方法；自由现金流量；现金流量折现法IIIAbstractWiththegradualmaturityofthesecuritiesmarketandthecontinuousimprovementofmo

3、dernenterprisesystem,itismoreandmoreclearlyrealizedthatthecorrectevaluationofenterprisevalueissignificantforinvestorsandindividuals.Atthesametime,theevaluationmethodofenterprisevalueisconstantlyinnovatingandperfecting,andthevalueoftheevaluationisbecomi

4、ngmoreandmoreclosetotherealvalueoftheenterprise.Theaccurateevaluationofthevalueofthecompanyisasignificantfeatureofthenewera,whichhasgraduallybecomeapopulartrend.Thispaperdrawsonthebasisofthelatestresearchresultsathomeandabroad,tobesunyenlistedcompanyas

5、anexample,thecombinationoftheoreticalresearchandpracticeofthecasetoassessthevalueoftheenterprise.Intheprocessofanalysis,thefollowingfouraspectsareanalyzedfromthefollowingaspects:theselectionofevaluationmethods,thevaluationofcompany'svalue,thepracticala

6、pplicationofevaluationmethodandtheapplicationreflection.Startingfromthecompany'sfreecashflowperspective,throughtheanalysisofthecommonlyusedevaluationmethods,choosethediscountedcashflowmethodtoassessthevalueofthecompany,andtheevaluationresultswerecompar

7、edandanalyzedwiththeactualvalueofthecompany,totesttheapplicabilityofdiscountedcashflowmodelandtheanalysisofthedeficienciesintheprocess..KeyWords:enterprisevalue；methodsofassessment；freecashflow；freecashflowdiscountmethodIII目录摘要ⅠAbstractⅡ目录Ⅲ一、引言1二、企业价值评

8、估理论及方法概述2（一）成本法2（二）收益法2（三）市场比较法3（四）期权定价法3（五）企业价值评估方法的比较与选择3三、自由现金流模型评估原理分析5（一）模型选择与基本表达式5（二）公司自由现金流折现法的参数分析5四、企业价值评估案例分析7（一）汤臣倍健公司概况7（二）企业价值评估参数确定10（三）评估结果检验16五、研究的主要结论和建议17（一）研究结论17（二）研究局限性17（三）建议和展望18参考文献19III一引言现阶段，全世界经济都进入到了快速发展阶段，我