基于自由现金流的汤臣倍健企业价值评估分析

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1、摘要随着证券市场的逐渐成熟和现代企业制度的不断完善，人们越来越清楚地认识到正确评估企业价值对投资者个人和企业都有着重要意义。与此同时，企业价值的评估方式也在不断创新和完善，评估的价值也越来越贴近企业的真实价值。对公司价值进行准确评估是新时代的显著特征，已渐渐成为一种流行趋势。本文在借鉴了国内外最新研究成果的基础上，以汤臣倍健上市公司为例，结合理论研究和案例实践对该企业进行价值评估。本文在分析过程中，从评估方法的选择→公司价值评估原理→评估方法的实际应用→应用反思这四个方面来进行分析。从公司自由现金流量角度出发，通过对常用

2、评估方法的分析，选择现金流量折现法对公司价值进行评估，并将评估结果与公司实际价值进行对比和分析，来检验现金流量贴现模型的适用性及评析其过程中的不足之处。关键词：企业价值；评估方法；自由现金流量；现金流量折现法IIIAbstractWiththegradualmaturityofthesecuritiesmarketandthecontinuousimprovementofmodernenterprisesystem,itismoreandmoreclearlyrealizedthatthecorrectevaluatio

3、nofenterprisevalueissignificantforinvestorsandindividuals.Atthesametime,theevaluationmethodofenterprisevalueisconstantlyinnovatingandperfecting,andthevalueoftheevaluationisbecomingmoreandmoreclosetotherealvalueoftheenterprise.Theaccurateevaluationofthevalueofthec

4、ompanyisasignificantfeatureofthenewera,whichhasgraduallybecomeapopulartrend.Thispaperdrawsonthebasisofthelatestresearchresultsathomeandabroad,tobesunyenlistedcompanyasanexample,thecombinationoftheoreticalresearchandpracticeofthecasetoassessthevalueoftheenterprise

5、.Intheprocessofanalysis,thefollowingfouraspectsareanalyzedfromthefollowingaspects:theselectionofevaluationmethods,thevaluationofcompany'svalue,thepracticalapplicationofevaluationmethodandtheapplicationreflection.Startingfromthecompany'sfreecashflowperspective,thr

6、oughtheanalysisofthecommonlyusedevaluationmethods,choosethediscountedcashflowmethodtoassessthevalueofthecompany,andtheevaluationresultswerecomparedandanalyzedwiththeactualvalueofthecompany,totesttheapplicabilityofdiscountedcashflowmodelandtheanalysisofthedeficien

7、ciesintheprocess..KeyWords:enterprisevalue；methodsofassessment；freecashflow；freecashflowdiscountmethodIII目录摘要ⅠAbstractⅡ目录Ⅲ一、引言1二、企业价值评估理论及方法概述2（一）成本法2（二）收益法2（三）市场比较法3（四）期权定价法3（五）企业价值评估方法的比较与选择3三、自由现金流模型评估原理分析5（一）模型选择与基本表达式5（二）公司自由现金流折现法的参数分析5四、企业价值评估案例分析7（一）汤臣倍健公

8、司概况7（二）企业价值评估参数确定10（三）评估结果检验16五、研究的主要结论和建议17（一）研究结论17（二）研究局限性17（三）建议和展望18参考文献19III一引言近年来，随着全球经济的快速发展，我国的社会主义市场已逐步走向成熟，现代企业制度日趋完善，股东价值最大化和企业价值最大化成为企业财务管理的最终目标，为