汇率制度与外汇管理政策

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1、第三章汇率制度与外汇管理政策一、汇率制度的基本类型二、汇率制度与政策有效性三、人民币汇率制度四、香港联系汇率制度一、汇率制度的基本类型（一）汇率制度的定义指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的方式等问题所作的一系列规定或安排。（二）汇率制度的内容确定汇率的原则和依据。维持与调整汇率的办法。管理汇率的法令、体制和政策等。制定、维持与管理汇率的机构。汇率制度固定汇率制度浮动汇率制度分类金本位制下的固定汇率制布雷顿森林体系下的固定汇率制自由浮动、管理浮动单独浮动/钉住浮动/联合浮动实施的大致时间19世纪初～1930s1940s～19731973至今货币制度金

2、本位制度纸币制度一、汇率制度的基本类型（三）分类一、汇率制度的基本类型（四）固定汇率制度（FixedExchangeRate）1.概念：指一国货币与某种（几种）参照货币或贵金属之间的比价受平价制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。2.特点存在平价或金平价汇率稳定一、汇率制度的基本类型（四）固定汇率制度（FixedExchangeRate）3.形式（1）金本位制下的固定汇率制主要特点：汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价）自发形成的固定汇率制汇率的波动不超过黄金输送点，基本稳定一、汇率制度的基本类型（四）固定汇率制度（FixedExchange

3、Rate）3.形式（2）布雷顿森林体系下的固定汇率制度主要特点：“双挂钩”“一固定”“上下限”“政府干预”“允许调整”两种固定汇率制对比共同点:存在平价或金平价汇率稳定2.区别：形成调节机制不同稳定程度不同特里芬两难（TriffinDilemma）（五）浮动汇率制度（FloatingExchangeRate)1.概念指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定，政府不加以任何干预的汇率制度。2.类型（1）按政府是否干预划分自由浮动(FreeFloatingExchangeRate)又称“清洁浮动”(CleanFloating)管理浮动(ManagedFloatin

4、gExchangeRate)又称“肮脏浮动”(DirtyFloating)一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（五）浮动汇率制度（FloatingExchangeRate)（2）按汇率浮动的方式划分单独浮动（Single Float）独立浮动联合浮动（Joint Float）共同浮动、集体浮动钉住浮动（PeggedFloat）钉住某种外币钉住某些外币组成的“一篮子货币”一、汇率制度的基本类型（五）浮动汇率制度（FloatingExchangeRate)3.浮动汇率制的主要特点汇率浮动形式多样化（我国1994年）大多采用管理的浮动汇率波动频繁且幅度大影响

5、汇率变动的因素多元化特别提款权等“一篮子”汇价成为汇率制度的组成部分一、汇率制度的基本类型1．爬行钉住制（1）指短期内汇率钉住某平价，但根据一组选定的指标经常的、小幅度调整所钉住的平价的汇率制度。（2）特点：实行国负有维持平价的义务平价可以进行经常、小幅调整（如2%-3%）（六）其他汇率制度一、汇率制度的基本类型2．汇率目标区制（1）泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度（2）特点货币当局对汇率波幅制定明确的界限汇率在规定幅度内波动，货币当局可不干预货币当局根据情况可采取必要措施，以维持汇率波动的界限目标区内汇率允许变动的范围一般较大（六）其他汇率制度一、汇

6、率制度的基本类型3．货币局制（1）概念：指一国在法律中明确规定本国货币与某一外国货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊要求以保证履行这一法定的汇率制度。（2）阿根廷和我国香港特别行政区（六）其他汇率制度港元联系汇率制联系汇率制最主要特点将汇率制度的确定与货币发行准备制度加以结合，利用市场机制，互相牵制。港元联系汇率制的主要内容：（1）发钞银行发行港钞（2）发钞银行赎回美元（3）众多商业银行等金融机构（七）IMF对成员国汇率制度的分类严格固定的汇率制度无独立法定货币的汇率制度货币局制度中间汇率制度传统固定汇率制度钉住平行汇率带爬行钉住制爬行带内浮动浮动

7、汇率制度不事先宣布汇率路径的管理浮动单独浮动美元化货币联盟一、汇率制度的基本类型（八）固定汇率制度与浮动汇率制度优点固定汇率制有利于国际经济交易的发展有利于抑制国际货币投机限制政府不负责任的宏观经济政策缺点丧失了货币政策的独立性促进了通货膨胀的国际传播容易造成汇率制度僵化一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型优点浮动汇率制汇率变动（自发、连续调整）对经济冲击作用较小能够实行独立的财政货币政策国际收支均衡得以自动实现减少国际储备量，提高资源利用效率缺点容易产生投机活动，加剧汇率波动不利国际贸易与投资的的发展使一国更有通货膨胀倾向（八）固定汇率制度与浮动汇率

8、制度第一节汇率制度的基本类型（九）影响