伊利股份财务分析与价值评估

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1、中图分类号：密级：公开UDC：学校代码：10082硕士学位论文伊利股份财务分析与投资价值评估论文作者：强雅芳指导教师：苏亚然企业指导教师：申请学位类别：工商管理硕士学科、领域：工商管理所在单位：经济管理学院答辩日期：201年月日45ClassifiedIndex：UDC：SecrecyRate：PublicizedUniversityCode：10082HebeiUniversityofScienceandTechnologyDissertationfortheMasterDegreeCandidate：QiangyafangSupervisor:

2、SuyaranEnterpriseSupervisor：1.AcademicDegreeApppliedfor：MasterofBusiness&AdministrationSpeciality：Business&AdministrationEmployer：SchoolofEconomicsandManagementDateofOralExamination:AmagazinePerformanceManagement45目录摘要1Abstract2第一章绪论11.1研究背景及意义11.2国内外研究现状2第二章行业状况和伊利公司概况32.1产业环

3、境分析32.2乳业行业状况分析62.3公司概况72.4SWOT分析72.4.1伊利的内部优势和内部劣势72.4.2行业外部机会与威胁分析92.4.3伊利集团的SWOT模型10第三章伊利股份财务分析与财务预测113.1财务分析113.2伊利股份财务预测163.2.1伊利股份增长模式预测163.2.2销售百分比法预测财务报表16453.2.3财务预测17第四章企业价值评估234.1企业价值评估方法244.1.1相对价值法244.1.2现金流量折现法244.2自由现金流估值法254.2.1伊利股份权益资本成本的计算274.2.2伊利股份股权价值的评估31

4、4.3相对价值法33第五章投资风险分析及投资建议355.1企业投资风险分析355.2投资建议37附注37参考文献42致谢4545河北科技大学硕士学位论文摘要上市公司所要求披露的财务信息是高度发达市场经济中所有权和管理权分离的必然结果。因为企业的投资者对企业的经营管理活动并不直接参与，所以需要进行更好的财务分析，特别是根据财务报表来获取财务信息，并据此做更全面更深入的分析了解公司的财务状况。由于财务报表自身的缺陷和生产过程中的人为主观因素，使报表的真实性客观性受到一定的影响，使得财务报表提供的财务信息不能全部使用，因此对财务分析的结论会有所不同。随着

5、全球经济一体化的趋势加强，企业面临着很多无法预知的挑战和机遇。在面对新挑战和新机遇面前，最大的挑战是如何提高高级管理人员在以国际商业信息为视野的环境中，对不断变化的市场作出快速反应，对新增长的利润变化做出判断，对财务状况进行实时监控。目前全球经济复苏缓慢，股市动荡由牛市变为熊市，大宗商品由于中国经济增长下调，需求下降而下滑，奢侈品同样由于中国经济转型与国内反腐而下降，黄金与石油价格下降，房地产产业由于中国调控去库存除去一线城市刚性需求外价格也在下调，同样乳品行业也出现寒流，从2015年年初开始，乳品行业突然转变，急转直下，价格出现一路下滑。河北、山

6、东、黑龙江、青岛、北京等地区开始有了限制收购、拒绝收购鲜奶情况，甚至个别地方有了屠牛及倒奶现象，面对这种困境，整个行业包括奶牛和乳制品公司都充满焦虑。有些人甚至说，中国的乳制品行业已经达到了生死存亡的关键时刻。而伊利公司逆势而上，2015年收入、利润双丰收。本文正是基于这样的背景下，对伊利公司的财务报表进行分析，从而来研究对伊利公司的投资价值评估。本文先阐述了财务报表分析的研究背景及意义，指出对上市公司的财务报表分析是两权分离下的必然要求，对伊利公司所处的行业状况外部和内部分析以及公司相关分析，文中根据伊利公司2013年、2014年、2015年对外

7、公布的财务数据及其他相关内容，围绕该公司的财务比率及三张财务报表展开分析，通过分析比较了解了该企业经营发展能力、盈利状况、经营成果、偿债情况、成长能力、资本构成等方面的财务状况，用传统的杜邦分析法进行分析，用销售百分比法进行预测，然后再进行自由现金流量分析和相对价值分析，并对其进行股权价值评估，这些分析都可以从不同的视角给财务报表的使用者提供决策，接着本文总结企业目前面临的投资风险、所处环境等对投资者提出投资建议。【关键词】：SWOT分析杜邦分析法、自由现金流量分析价值评估45河北科技大学硕士学位论文AbstractFinancialinforma

8、tiondisclosureoflistedcompanyistheinevitableoutcomeofseparati