旺宏之财务报表分析

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1、旺宏之財務報表分析指導老師：包倩華老師學生：楊玉秀曹詩情林香君中華民國九十二年十月十五日第一章緒論1.1研究動機◎希望藉由財務報表分析，讓投資人了解公司的經營狀況，進而作為投資之決策。1.2研究方法◎本研究方法係以“基本面分析”為主。◎利用財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、槓桿度此五大項之財務比率作為分析之依據。1.3研究目的◎利用財務報表的資料，透過比率轉換，將財報中的「絕對」數字轉為可以「比較」的數字。◎「比較數字」可作為公司過去的表現或是與同業間衡量、比較之基礎。◎藉由相關財測與財報分析，評估此公司是否值得投資人作為長期投資之依據。第二

2、章公司簡介1.基本資料◎旺宏電子成立於1989年12月。◎資本額：新台幣336億元。◎員工人數：約3,800人。2.主要商品◎128M光罩式唯讀記憶體(MASKROM)／高速(100NS)低電壓MASKROM◎32M/64M快閃式記憶體/嵌入式快閃記憶體(FLASH/EMBEDDEDMEMORY)…等等■全球非揮發性記憶體前十大供應商單位︰百萬美元※資料來源：Web-FeetResearch2002■全球非揮發性記憶體前十大供應商單位：百萬美元※資料來源：Web-FeetResearch20023.歷年營業額資料來源：http://www.mxic

3、.com.tw/Chinese/Default.htm第三章財務比率分析3.1財務結構3.2償債能力3.3經營能力3.4獲利能力3.5財務槓桿度3.1財務結構3.1.1負債占資產比率＝負債總額／資產總額3.1.2股東權益占資產比率＝股東權益總額／資產總額3.1.3長期資金占固定資產比率＝（股東權益+長期負債）／固定資產總額3.2償債能力3.2.1流動比率＝流動資產／流動負債3.2.2速動比率＝（流動資產－存貨）／流動負債3.2.3現金流量比率＝營業活動淨現金流量／流動負債3.2.4利息保障倍數＝（稅前純益＋利息支出）／利息支出3.3經營能力3.3.

4、1應收款項週轉率＝銷貨收入淨額／平均應收帳款3.3.2平均收現日數＝365天／應收帳款週轉率3.3.3存貨週轉率＝銷貨成本／平均存貨水準3.3.4平均售貨日數＝365天／存貨週轉率3.3.5總資產週轉率＝銷貨收入淨額／平均總資產３.4獲利能力3.4.1股東權益報酬率＝稅後淨利／平均股東權益3.4.2資產報酬率＝稅後淨利／平均資產總額3.4.3純益率＝稅後淨利／銷貨淨額3.4.4營業利益率＝營業利益／銷售淨額3.4.5毛利率＝營業毛利／銷貨淨額3.4.6每股盈餘＝稅後淨利／流通在外股數3.5財務槓桿度＝營業利益／（營業利益－利息費用）第四章SWOT

5、分析SWOT分析優勢（Strength）機會（Opportunity）劣勢（Weakness）威脅（Threat）優勢（Strength）1.財務結構健全3.現金管理能力佳2.短期償債能力佳劣勢（Weakness）1.連續三年每股盈餘皆為負劣勢（Weakness）1.連續三年每股盈餘皆為負2.92年7月被台灣50指數成分股除名3.存貨管理能力不佳機會（Opportunity）1.三星退出市場2.訴訟-侵權案獲判勝訴3.預估下半年Flash價格跌勢趨緩4.高階Flash出貨比重提升5.接獲歐系手機大廠訂單，對未來接單有正面助益6.預估下半年Flash

6、需求持續成長，有助於毛利率的提昇7.資訊家電快速成長，對半導體零件需求增加威脅（Threat）1.ROE表現不是很好2.92年第三季業績期待有2位數成長，但毛利率仍為負數3.92年第二季毛利率回復不如預期威脅（Threat）1.ROE表現不是很好2.92年第三季業績期待有2位數成長，但毛利率仍為負數3.92年第二季毛利率回復不如預期4.明年ECB有賣回資金壓力相當龐大5.Flash對於MaskROM有相當大的替代性6.MorganStanley重申「減碼」投資評等7.旺宏債券等級＆信用評等遭標準普爾調降8.任天堂為旺宏首要客戶，但任天堂業績不如預期

7、，旺宏勢必連帶遭受波及第五章　結論綜合以上各方面的分析與評估，我們這組的評估結果就是我們認為，以現階段而言，長期來說並不建議投資人投資旺宏。◎參考網址1、中華民國證券暨期貨市場發展基金會http://www.sfi.org.tw/2、台灣證券交易所http://www.tse.com.tw/3、公開資訊觀測站http://mops.tse.com.tw/4、委託書公告相關資料免費查詢系統http://free.sfi.org.tw/5、哈網http://www.haa.com.tw6、聚享網http://www.cnyes.com.tw7、旺宏電子

8、股份有限公司http://www.mxic.com.tw/8、Yahoo！奇摩入口網址http://www.yahoo.c