Stu-第八章 国际货币体系

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1、第八章国际货币体系陈彦晖上海海事大学经济管理学院教学目的与要求•了解布雷顿森林体系和牙买加体系的主要内容•明确布雷顿森林体系崩溃及牙买加体系形成的原因•了解什么是国际货币体系•理解欧元区的实践和洞悉亚洲货币合作的现状及主要障碍•国际货币体系是国际间货币往来，包括国际清偿力（即国际清偿手段、国际支付手段或国际流通手段）的确定、创设、兑换、储存及在此基础上的资金转移。•研究四个问题：–国际收支调节–汇率制度安排–国际储备资产确定–国际货币事务协调•任何形式的国际货币体系必须具备以下3个要素：–国际收支安排及其调节，包括采取何种汇率制度–国际清偿力的确定，包括国际货币或储备资产的数量及其调节–维持国

2、际货币体系稳定运行的信心。目录•一、布雷顿森林体系•二、布雷顿森林体系的崩溃•三、牙买加体系•四、欧洲货币体系•五、亚洲货币体系•第二次世界大战将以黄金为基础的“金本位制度”彻底打碎了。“金本位制度”是将黄金作为唯一的汇率定值基准、国际清算货币和国际储备货币的国际货币体系。•各国货币规定含金量，如1美元含黄金1.50462克，1英镑含黄金7.3223克，1日元含黄金0.75克。•货币与货币之间汇率由其含金量决定。由此折算的英镑兑美元汇率为4.8665，美元兑日元汇率为2.0062。一、布雷顿森林体系•二战结束后，世界各国都把恢复和发展经济作为头等大事。但首先遇到的棘手问题是：货币与货币之间的汇

3、率无法确定，国与国之间的贸易结算没有统一的法定货币，国际收支的不平衡无法清偿等。这对世界各国的经济恢复和国际贸易、国际投资的开展十分不利，因此必须尽快建立新的国际货币秩序。•因为全球黄金短缺，且增长缓慢，根本不能满足国际贸易、国际清算和国际储备的需要。为此英国政府以凯恩斯为核心提出了“凯恩斯计划”，建议创造一种世界货币“班柯Bancor”以代替黄金作为国际储备与结算的货币。•美国政府以财政部长助理怀特为首提出了“怀特计划”，不约而同地建议以创造一种叫“尤尼塔Unite”的货币作为世界货币，用于国际储备和国际清算。•二次世界大战之后，美国成为世界上最强大的国家。当时美国的国际贸易和国民生产总值（

4、GNP）分别占世界的三分之一，美国的黄金储备占世界官方储备的40％，为68000万盎司。•1944年7月，在美国的倡导下，44国在美国的布雷顿森林签署了一个国际金融协定，建立起新的国际货币体系，后被广泛称为“布雷顿森林体系”。“布雷顿森林体系”的主要内容包括：（1）建立国际金融组织•建立国际货币基金组织（IMF）和世界银行，以此协调国际金融关系。（2）将美元与黄金作为国际储备和国际清算货币•黄金与美元自由兑换，兑换比率固定在1盎司等于35美元。而其它国家的货币都不能与黄金自由兑换，只能与美元兑换。由此，美元成为名副其实的世界货币及纸黄金。（3）固定汇率制度•黄金与美元互通，所有货币与美元挂钩，

5、形成可调整的固定汇率制度。IMF规定：通常汇率的调整幅度不应超过±1％；特殊情况，调整幅度小于10％，先调后报；幅度超过10％，先报后调。（4）资金融通•通常成员国可以从IMF获得份额125％的法定贷款，以帮助解决国际收支困难。当成员国需要时，还可以再申请贷款。（5）取消外汇管制•减少成员国非市场手段对汇市的影响，而采用透明的市场手段影响汇率和国际收支。（6）货币稀缺条款•减少货币升值压力的一种办法。•布雷顿森林体系形成之后，全球（1）储备充足，（2）汇率稳定，（3）国际收支基本平衡。从而有力地促进了世界经济、特别是西方国家经济的快速恢复和发展。二、布雷顿森林体系的崩溃•布雷顿森林体系的核心是

6、美元，如果美元稳定，则整个体系就不会出问题。但是进入70年代之后，由于受多种因素影响，美元开始不稳定，从而导致整个货币体系的破裂。•由于美元的特殊地位——当时世界上唯一的国际储备货币和国际清算货币，使美国享受“铸币税”这一至高无上的特权，而美国人滥用了这一特权。•铸币税——利用本国货币的国际信誉，通过大量印制和输本国货币换回别国的商品和劳务而谋取利益的一种金融手段。•由于当时美国印制了过多的美元，最终导致美国国内通货膨胀率上升，经济增长速度放慢，失业率居高不下。美国开始从贸易顺差国转变为贸易逆差国，资本输出国转变为资本输入国，从债权国转变为债务国。（1）马歇尔计划——欧洲美元（2）朝鲜战争、越

7、南战争——亚洲美元（3）石油能源危机——石油美元•由于美元大量外流，最终导致了美元危机和美国经济的全面衰退。人们不断将手上的美元悄悄地兑换成黄金，致使号称世界“黄金总库”的美国逐步变成了“黄金空库”。使一部分美元因没有黄金对应而悬空“Overhang”——美元悬空额。•尼克松总统于1971年8月15日被迫宣布中止美元与黄金的自由兑换，从此宣告了布雷顿森林体系的彻底崩溃。•西德、法国、日本等西方国家