国际货币体系改革

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1、国际货币体系改革——对重构国际金本位制的思考【内容摘要】如何建立新的国际货币体系一直是国际社会非常关注的问题。本文首先分析了当前国际货币体系的现状和主要问题，针对这些问题提出了重构国际金本位制的设想，并分析了此方案的可行性。最后提出了关于重构国际金本位制的一些建议。【关键词】国际货币体系改革国际金本位制1973年布雷顿森林货币体系崩溃以来，如何建立新的国际货币体系一直是国际社会非常关注的问题。尽管各国政府、国际经济集团、许多专家、学者都纷纷提出了解决方案，但至今国际社会却并未达成共识。而此次美国金融危机的爆发并在世界范围内迅速蔓延，更是反映出

2、当前的国际货币体系的诸多问题，将这个亟待解决的难题再次呈现在我们面前。一、当前国际货币体系的现状和主要问题所在1、主权货币作为国际储备货币存在内在缺陷尽管布雷顿森林体系解体后，各国努力实现储备货币的多元化，但从实际情况看，2002年以前，美国依靠其在全球政治经济中的霸主地位，美元仍然在国际储备货币中居于一币独大的核心地位。作为计价单位，美元是衡量各国经济实力、比较各项主要经济指标的共同尺度，也是初级产品的12的主要计价货币之一，国际贸易中其他接近半数的交易也以美元为主要结算货币。目前的国际货币体系从本质上来讲是美元本位制钟伟，《国际货币体系的

3、百年变迁和远瞻》，国际金融研究.2001(4)。。美元是一种主权货币，而以主权信用货币作为主要国际储备货币必然会导致诸多问题。首先，储备货币发行国的中央银行肯定会把国内经济目标放在首要地位，而把对外经济目标放在次要地位。由于国内经济目标和对外经济目标经常发生冲突，必然导致储备货币发行国以牺牲他国利益为代价而满足自身的宏观管理需要。其次，储备货币发行国的货币发行缺乏纪律约束，它享有的铸币税特权会导致经济失衡和潜在危机。1968年，美国尼克松政府宣布停止美元与黄金的兑换，导致美元可以无限制的对外提供流动性。正是由于这种特权，使得美国居民大量超前消

4、费，国际收支经常项目持续逆差，不注重发展国内的实体经济，虚拟经济和实体经济严重失衡，最终爆发金融危机并快速在全世界传导。金融危机的爆发虽然给美国敲响了警钟，但是，只要美国发行货币不受约束，它就会不断通过经常项目向外提供本位货币，满足国内消费，然后通过提供债券等金融资产回收本位货币。虽然，国际收支顺差国日后将利用该债权购买美国的商品与劳务，可是由于通货膨胀的存在，会导致美元的贬值。这样，就会进入美元资产不断膨胀，美国经济虚拟化程度不断加深，从而加剧虚拟经济与实体经济失衡的恶性循环张云、刘骏民，《全球流动性膨胀与国际货币体系危机》，上海金融，20

5、08(9)。。122002年以后，欧元的诞生使得美元霸主地位受到挑战，从而从根本上动摇了当代国际货币体系中世界货币的统一性。但是，欧元的出现不但没有使滥发货币的情况得到遏制，反而加剧了危机。因为两大货币同时存在会使得“滥币陷阱”英国经济学家格雷欣发现了一有趣现象，两种实际价值不同而名义价值相同的货币同时流通时，实际价值较高的货币，即良币，必然退出流通——它们被收藏、熔化或被输出国外；实际价值较低的货币，即劣币，则充斥市场。人们称之为格雷欣法则（Gresham'sLaw），亦称之为劣币驱逐良币规律。出现。即一个主要货币的滥发一定会迫使另一个货币

6、跟着滥发，且美元汇率下跌终究会拉欧元跟着一起下跌。“特里芬难题”1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬(RobertTriffin)在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出的布雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾：“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这

7、两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾在国际经济学界称为“特里芬难题(TriffinDilemma)”正是这个“难题”决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。也仍然存在。我们看到，欧元和欧元资产发行量正以比美元还快的速度膨胀，更为严重的问题是欧洲也在迅速滑向美国的经济运行方式，依靠金融服务、地产和旅游等行业或其他服务业维持经济运行。最后的结果是美元资产和欧元资产都持续膨胀，国际货币体系的危机不断加深。2、浮动汇率为主题的多样化汇率机制使国际货币体系严重缺乏稳定性以浮动汇率为主体的多样化汇率机制虽然在各国调节国际收支的不平衡方面

8、起到了一定得积极作用，但却导致国际货币体系严重缺乏稳定性。首先，美元、欧元、日元等主要货币之间的汇率的频繁、大幅度波动，也诱使发展中国家的货币出现过度波动而增加了国