货币和产出缺口能给通货膨胀提供有用的信息吗

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1、第28卷第3期统计研究Vol.28，No.32011年3月StatisticalResearchMar.2011货币和产出缺口能给通货膨胀提供有用的信息吗?*何启志内容提要:本文研究货币、产出缺口和国际商品价格指数与我国通货膨胀之间是否有长期的关系，能否给我国通货膨胀预测提供除通货膨胀以外的信息。研究方法主要是自回归分布滞后模型(ARDL)，基于自回归分布滞后模型进行通货膨胀与相关经济变量的长期关系检验，并进行预报实验，将预测结果与仅包括通货膨胀自身滞后因子的自回归模型的预测结果比较。实证结果显示:货币供给m2、m1、m0都与通

2、货膨胀有显著的长期关系，但是只有m0能给通货膨胀提供额外的信息;产出缺口、国际农产品价格指数分别与通货膨胀有长期的关系，能给通货膨胀预测提供额外的信息。最后提出一些相关建议。关键词:通货膨胀;货币供应;产出缺口;ARDL模型中图分类号:C812文献标识码:A文章编号:1002－4565(2011)03－0015－08CantheMoneySupplyandOutputGapProvideUsefulInformationforInflation?HeQizhiAbstract:Thepaperaimstodeterminewhe

3、thertherearelong-termrelationshipamongthemoneysupply，theoutputgap，thepriceindexofinternationalcommodityandinflationinChina，andwhethertheycanprovidetheadditionalinformationforinflationforecastingbesidesinflationitselfcanafford.Theresearchmethodismainlytheautoregressiv

4、edistributedlagmodel(ARDL).Testsforthelong-termrelationshipamongtheinflationandtherelevanteconomicvariablesareconductedbasedontheautoregressivedistributedlagmodel，andthenthepredictionexperimentsaregivenandthepredictedresultsarecomparedwiththepredictedresultsgottenfro

5、mtheARmodelincludingonlythelagfactorofinflationitself.Theempiricalresultsshow:therearesignificantlong-termrelationshipsbetweenwhatevermoneysupplym，mor21mandinflation，butonlymcontainstheinformationwhatisnotcontainedbytheinflationitselfandcanprovidethe00additionalinfor

6、mationtotheinflation;theoutputgapandthepriceindexofinternationalagriculturalproductshavethelong-termrelationshipwithinflation，andcontainstheinformationwhatisnotcontainedbytheinflationitselfandcanprovidetheadditionalinformationtotheinflation.Finally，severalsuggestions

7、aregiven.Keywords:Inflation;MoneySupply;OutputGap;AutoregressiveDistributedLagModel一、引言间的关系。TimandChang(1999)基于印度数据的实证研究表明产出缺口与通货膨胀没有显著关系，通货膨胀究竟受哪些因素的影响?这些因素又没有包含对未来通货膨胀的有用信息。Claus是如何影响通货膨胀的?对通货膨胀影响的滞后期(2000)通过实证研究表明产出缺口能给货币当局限是多少?这些问题不仅是一国中央银行宏观决策提供一个有用的信号。Durevalla

8、ndNdung'u时需要考虑的问题，同时也是金融市场参与者洞察宏观经济走势时需要认真思考的问题。*本文获国家自然科学基金项目“流动性调整期望损失La-ES研究通货膨胀影响因素的实证研究主要集中于和最优变现策略”(70671025);教育部人文社科青年项目(中国利