日元汇率变化与日本经济发展.doc

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1、日元汇率变化与日本经济发展　　22年的固定汇率保证了日本经济的稳定发展　　第二次世界大战后，日本作为战败国，政治地位一落千丈，经济凋敝，民不聊生。在此背景下，日本举国上下集中精力发展经济。当时舆论认为：扩大出口，尤其是增加对实力最强、最为富裕的国家——美国的出口，是振兴日本经济的捷径。因此，日本政府在战后不久就提出了贸易立国的口号，把扩大出口作为国策。　　为了发展经济，扩大出口，稳定的汇率是不可缺少的。战争结束后，美国方面作出了有必要加快日本经济复苏的决定。1948年10月，美国国家安全保障会议（

2、NSC）决定将日本经济恢复作为美国的主要目标之一，提出了包括设置固定汇率在内的9项稳定经济原则。经过美国占领当局和日本方面的反复研究，终于决定自1949年4月25日开始，实行1美元等于360日元的固定汇率政策，这个固定汇率一直保持了22年，一直到1971年12月才正式改变。顺便提一下，当时，美国方面曾经有过让日元兑美元汇率固定在330日元等于1美元的设想，但到最后关头，由于考虑到通货膨胀的发展，将日元对美元汇率又下调了30日元，固定在360日元等于1美元，这使得日本经济界人士欣喜万分。　　连续保持

3、22年之久的360日元=1美元的固定汇率，极大地促进了日本经济的发展，使得日本企业能够在20多年的时期内，不必理会汇率的变化，而将全部注意力集中在提高劳动生产率、提高产品质量、新产品开发、扩大产品出口等方面，为日本经济发展立下了汗马功劳。不可否认，持续、稳定的汇率水平，对保证日本经济的发展，特别是对扩大日本产品的出口，起到了极为重要的作用。从20世纪50年代后期开始，日本经济增速明显加快。特别是60年代的经济增长倍增计划期间，日本经济的增长速度更是惊人，年均增长率在10%以上。　　随着日本经济实力

4、的增强，对美出口的增加，贸易顺差和外汇储备的增长，使得长期以来一直扶植日本发展的美国，开始对咄咄逼人的日本产品出口产生越来越大的不满。从20世纪50年代开始，日美贸易就开始摩擦不断。最初的日美贸易摩擦主要集中在棉纺织品等轻工产品方面。20世纪60年代后期开始，贸易摩擦开始向几乎所有重要工业产品领域扩展，随之而来的是，美国方面对日本的压力也开始增大，在金融方面要求日本将日元升值。　　史密森协议后，日元开始向浮动汇率制度过渡　　在主要是来自美国的外来压力下，特别是美国政府于1971年8月单方面宣布以放

5、弃美元兑换黄金、对进口货强制性征收10%进口关税等为主要内容的紧急经济政策，从根本上动摇了布雷敦森林体系，引起了国际金融市场和世界经济的剧烈动荡，日元汇率开始上升。日本政府为维护360日元=1美元的汇率水平，多次让日本央行人市干预，抛出日元，购买美元，但这些措施都无济于事，日元汇率还在上升。尽管如此，欧美国家仍在不断批评日元汇率升值幅度不够。在此背景下，1971年12月，西方十国财政部长在华盛顿史密森博物馆召开会议，决定将日元汇率升值16.8%，即1美元=308日元，并以此作为标准汇率，可上下浮动

6、2.25%.同时，当时的西德政府也同意将马克对美元汇率升值13.8%.这就是被经济学家称为史密森协议的主要内容。但是，由于美国的贸易逆差继续扩大（比如1971年到1972年，美国的贸易逆差从27亿美元扩大到68亿美元，而日本的贸易顺差则从78亿美元增加到90亿美元），美元汇率仍在继续下滑，1973年2月13日，美国财长宣布美元对黄金贬值10%，在此情况下，日本也只好让日元向浮动汇率制过渡。　　从上可以看出，日元汇率制度的变化，经历了一个漫长的过程。日元汇率从固定汇率制过渡到浮动汇率制，是在日本成为

7、世界第二经济大国之后才实现的。实际上，到了20世纪70年代上半期，日本产业已经达到国际先进水平，这是日本有条件允许日元升值的强大的物质基础。需要指出的是，日本产业竞争力的提高，出口的增加，主要靠的是日本本国企业的发展，而不是通过引进外资，由外资企业主导本国产品出口来实现的。而且，日本企业的许多核心技术，都是自己开发的，这就为日本企业日后承受日元升值带来的压力，打下了坚实的基础。　　另一方面，美国则由于长期陷入越战泥潭，通货膨胀严重，国际收支出现大量逆差，企业竞争力受到日本、德国等的严重挑战，不得不

8、将美元贬值，以期摆脱困境。　　由此可见，内因与外因（尤其是内因）的综合作用，使得日元在20世纪70年代初期以后开始逐步走上升值之途。但需要指出的是，即使在外来压力已经非常巨大的情况下，日本政府在汇率制度方面的让步也是非常不情愿的，可以用“挤牙膏”方式来形容它在这方面所做的每一个让步。　　而且从实际情况来看，尽管实现了浮动汇率制，从1971年开始到1985年之间，日元的汇率的升值过程还是比较平稳的，中间还有反复。但是1985年的广场协议之后，日元汇率的升值速度明显力D快。　　广场会议