不断完善有管理的浮动汇率制度

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1、特稿8中国金融·2010年第15期不断完善有管理的浮动汇率制度■　中国人民银行副行长　胡晓炼前，我国1997年间人民币汇率是有波动的，是浮动的，体现出以市场供求目实行以为基础、有管理的浮动汇率制的特征。市场供1997年亚洲金融危机延缓了完善人民币有管理的浮动汇率制求为基础、参考一度的进程。1997年6月后，随着亚洲金融危机不断深化，一些东篮子货币进行调南亚和东亚货币大幅度贬值。在出口受到严重冲击的情况下，国节、有管理的浮动内要求人民币贬值的声音同样强烈。如果人民币真的贬值，各方汇率制度。这是我也能理解。但当时几乎所有国家和国际

2、组织都担心，如果人民币国根据国情和发贬值，有可能出现各国货币新的竞争性贬值。为防止危机扩散、展战略自主作出维护亚洲的经济金融稳定，我国宣布人民币不贬值，并收窄汇率的正确决策，也是浮动区间，将汇率稳定在8.28元/美元的水平。社会主义市场经随着亚洲金融风波逐步过去，我国一直在考虑适时恢复和济体制的重要组进一步完善有管理的浮动汇率制度。由于面对中国加入世界贸成部分，是我国既易组织、美国遭受“9·11”事件后世界经济疲软等新的形势和定的政策。因素，为减少不确定性，保持人民币汇率政策的连续性，汇率波幅收窄了较长一段时间。但这不是一种制

3、度性安排，而是阶有管理的浮动汇率制度是我国的既定政策段性的政策。2005年汇改是1994年汇改的延续。亚洲金融危机后，各国有管理的浮动汇率制度是1994年以来的一贯政策更加充分地认识到一个稳定、健康的金融体系对于防范和抵御危有管理的浮动汇率制度正式启动于1994年的汇率并轨。机具有至关重要的作用。2003年前后，我国金融体制改革正处于1993年11月党的十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社关键阶段，最迫切的任务是启动工、农、中、建等大型国有商业会主义市场经济体制若干问题的决定》中明确要求“建立以市场银行的股份制改革。考虑到

4、金融机构改革任务重，也考虑到金融供求为基础、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场”。机构改革后将更能适应灵活浮动的汇率制度并能为企业提供相应1994年1月1日，人民币官方汇率与调剂汇率并轨，正式开始实的风险管理服务，我国于2003年夏天首先启动了国有大型商业行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度。其中特银行改革，交通银行、中国银行、中国建设银行先后完成股份制别提到要实行单一的汇率制度，改变了1994年以前我国实行的改革并成功上市。2005年4月，又启动了中国工商银行改革，研双重汇率制度，将官方汇率与因外汇留成而形

5、成的外汇市场调剂究和论证中国农业银行和国家开发银行的改革工作，到2005年7和交易的汇价统一起来。1994年的汇率体制改革还包括实行银行月，作为汇改基础条件的大型金融机构改革基本上部署完毕。同结售汇制和取消外汇留成和上缴等措施，简化了银行和企业的用时，上市公司股权分置改革试点开始启动，企业短期融资券和试汇手续，有力地调动了企业出口创汇的积极性；同时，在全国建点资产证券化产品开始在货币市场上发行，农村信用社改革取得立了统一的银行间外汇交易市场，标志着人民币汇率形成机制开积极进展，金融体系整体的健康性有了显著的改善。同时，对国始转

6、向以市场供求为基础的新阶段。人民币汇率作为重要的价格内一些资源性产品的价格形成机制逐步探索和改革，企业尤其是调控工具，开始逐步发挥在外汇资源配置中的基础性作用。1994国有企业改革取得积极进展，一批大型企业先后在境内外上市，年汇率并轨时的汇率是8.7元/美元的调剂汇率价格，这既反映以优化资源配置为目的的重组调整力度进一步加大，公司治理、了以市场供求作为定价的基础，也体现了支持出口改善外汇储备财务管理等得到改善，汇率改革的微观基础进一步夯实。整体上不足的要求。到1997年亚洲金融危机深化时，人民币对美元名看，汇改的条件已经成熟。

7、从2005年7月21日起，我国对有管义汇率较并轨时累计升值近5%，为8.3元/美元。这说明1994～理的浮动汇率制度进行进一步完善，实行以市场供求为基础、参特稿主持人：张　林9考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。刚性的汇率制既缺乏应对危机的灵活性，也可能引发货币金有管理的浮动汇率制度的框架和内涵不断得以完善融危机。国际经验表明，中型和大型经济体长期处于国际收支不动态趋向合理均衡汇率水平的机制逐步形成。1978年以来，平衡、长期盯住单一货币是难以持续的，容易遭受危机冲击。在人民币汇率水平总体上经历了先贬后升的过程，先从2

8、.8元/美1994年墨西哥金融危机、1997年亚洲金融危机、1999年巴西金元逐步走贬，而后从1994年初的8.7元/美元升至2005年7月融危机、2001年阿根廷金融危机中，汇率僵化都是重要的因素之的8.11元/美元，再到2009年底的6.85元/美元左右。汇率浮一。小国把