深市股票价格波动的随机游走模型

《深市股票价格波动的随机游走模型》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、山西农业大学学报(社会科学版)第11卷(第7期)O01823J．ShanxiAgric．Univ．(SocialScienceEdition)No．7Vo1．112012深市股票价格波动的随机游走模型杨美丽(浙江海洋学院管理学院，浙江舟山316000)摘要：采用随机游走模型，对深市股票价格波动进行研究。结果表明，深市股票价格波动服从随机游走，市场弱有效；虽外部冲击对股市的影响会逐渐消散，但其影响是持久的，且存在“杠杆效应”；自开市以来，股价波动不存在断点。对比前人研究，本研究认为，这恰恰反映了股价的长期波动与短期波动间的关系。即，长期中，股市作为现货市场的一种反映，遵循价值规律；而

2、短期内，由于政策的变动，市场信息的不对称和投资者的跟风、从众等心理，股市频繁剧烈震荡，偏离其长期趋势。由此，政府应进一步规范市场运作，促进信息流通，保持股市政策的稳健性；研究者进行股市分析时，也须先排除分析时段前外部冲击的持续性影响。关键词：股票价格；随机游走；长期均衡；外部冲击；杠杆效应；价值规律中图分类号：F832．5文献标识码：A文章编号：1671—816X(2012)07—0741—06TheRandomWaikModelofShenzhenStockMarketPrices"FluctuationYANGMei。li(ManagementCollege，ZhejiangO

3、ceanUniversity，ZhoushanZheJiang316000，China)Abstract：Usingtherandomwalkmodel，thispapermaderesearchonthefluctuationofShenzhenstorkmarketprices．Itshowsthestockpricesfollowtherandomwalkprocessandthemarkethasweakefficiency．Whiletheexternalimpactonstockmarketwilldisappearslowly，theeffectswillbelast

4、ingandhas’leverageeffect”．Thereisnotanybreakpointinthestockpricesequencesinceopening．Comparedwiththepreviousresearches，thisreflectstherelationshipbetweenthelong—termfluctuationsandshort—termfluctuationsonstockprice．Therefore，governmentshouldfurtherstandardizemarketoperation，promoteinformationc

5、irculation，keeprobuststockmarketpoliciestobetterpromotethedevelopmentofChinesestockmarketandtheoperationofmacroeeonomie．Andweshouldnoticethelastingexternalimpactwhenstud—yingthestockmarketprices"fluctuationduringaspecificperiod．Keywords：Stockprices；Randomwalk；Long—termequilibrium；Externalimpac

6、t；Leverageeffect；Lawofvalue经济学家认为，_1]“商品在高度流动性的现益成熟和完善。那么，中国股市价格是否遵循随货市场上频繁交易”，“依赖于这些商品价格的期机游走呢?如果遵循随机游走，则意味着中国股货市场等金融工具的交易也很活跃，因而人们可市理性，达成市场弱有效；所有的金融工具都能能认为这些商品的价格遵循随机游走过程。在这及时准确地反映股市信息，实现对股票的准确定种情况下，没有哪个投资者能按照某个交易规则价，此种情况下，任何投资者都不可能成功预测获利”。具有这种特性的市场被认为具备市场理股市价格的短期走势。反之，则市场非理性，股性，是有效市场。市价格的短期

7、走势能够成功预测，投资者可根据中国股票市场自1990年开市已逾20年时一定规律，成功预测股市短期走势，从而获取持间。信息的发展和经济的全球化使得中国股市日续高回报。收稿日期：2012-04—09作者简介：杨美丽(1980一)，女(汉)，山西太谷人，博士，主要从事产业经济方面的研究。基金项目：浙江省优秀青年教师资助计划项目(11084100208)；浙江海洋学院计划项目(21085011107)742山西农业大学学报(社会科学版)第11卷(第7期)2012年此外，股市是