债券回购业务

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1、债券回购交易操作简介债券回购的含义债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。而资金持有人（逆回购方）就是正回购方的交易对手。在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方否更加安全、便捷。可回购的债券所有的国债、绝大部分企业债、公司债和分离债的纯债都可用于债券回购交易。沪深交易所每周都会公布可回购债券的折算率，上面没有但可交易的品种就是不可回购的债券。折算率简单说，就是把债券质押时，交易所按债券面值给出的可质押的比率。回购品种及期限（

2、单位均为：天）上证所：1、2、3、4、7、14、28、91、182。（代码204XXX，eg.204001表示1天期，204007表示7天期）深交所：国债回购：1、2、3、4、7、14、28、91、182。（简称：R-XXX，eg.R-001表示1天期）企业债回购：1、2、3、7。（简称：RC-XXX，eg.RC-001表示1天期）*注：深交所市场的债券回购较上证所不活跃。如行情显示为直线不是停牌而是无交易对手方。*根据市场需要，交易所可调整债券回购期限和品种。目前主要品种为：国债、公司债、企业债、分离交易的可转债中的公司债、上市的可转债（上证所）和其他债券品种。质押式回购的申报要

3、求（1）申报单位:手（1手＝1000元标准券）。（2）计价单位:资金到期年收益率（％）,报价时省略百分号（％）。（3）价格变动单位:0.005或其整数倍。（4）每笔申报限制:最低申报限额为100手,最高申报限额为10000手。（5）申报价格按照交易规则的规定执行。委托买卖流程项目子项目内容单位申报单位为“手”，1000元标准券为1手上证所申报数量为100手或其整数倍。（即委托输入1000张/1000n张）*n代表自然数。深交所申报数量为1手或其整数倍。（即委托输入10张/10n张）*n代表自然数。委托单位张价格最小变上证所申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍动单位深交所申报

4、价格最小变动单位为0.001元或其整数倍涨跌幅限制不设涨跌幅限制，其中深交所有效竞价范围为±100%申报撮合方式债券回购交易申报中，融资方（即正回购方）按“买入”予以申报，融券方（即逆回购方）按“卖出”予以申报。*注此处“融资”“融券”仅代表交易方式，与“融资融券”业务无关。申报上限单笔最大数量不超过上交所10万张，深交所100万张。竞价方式采用电脑集合竞价于连续竞价两种方式正回购交易方式上证所当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务。当日申报转回的债券，当日可以卖出。深交所当日买入的可用于回购质押的债券可在当日申报作为质押物，次一交易日可用于进行回购交

5、易。当日申报解除质押的债券可在次一交易日卖出。交易期限债券回购交易期限按日历时间计算（即自然日）。若到期日为非交易日，顺延至下一个交易日。购回价回购到期日证券登记结算机构根据购回价公式计算应进行交割的资金和质押券数量。计算公式为：购回价=100元+年收益率×100元×回购天数/360(上)购回价=100元+年收益率×100元×回购天数/365(深)竞价时间场所时段集合竞价连续竞价上证所上午9:15-9:259:30-11:30下午-1:00-3:00深交所上午9:15-9:259:30-11:30下午2:57-3:00（此为1:00-2:57收盘集合竞价）交易清算T+1日清算结算后

6、，第二天计息，自然日。回购交易的风险在正回购交易中最大的风险是欠库和欠资。所谓欠库就是指当债券折算率降低后，没能及时补足债券，致使标准券可融资的资金量小于直接融入到资金量。所谓欠资就是指当质押债券到期，需要还款时，账户上可用资金不足以归还融资的资金及应付的利息。当出现欠库或欠资时，会被罚款甚至收回回购交易的权利。交易费用业务类别费用项目费用标准债券(国债、企业债、可转换公司佣金不超过成交金额的0.02%债券、分离交易的可转换公司债券、，起点1元公司债、专项资产管理计划等)1天佣金成交金额的0.001%2天佣金成交金额的0.002%3天佣金成交金额的0.003%质押式4天佣金成交金额

7、的0.004%回购7天佣金成交金额的0.005%14天佣金成交金额的0.010%28天佣金成交金额的0.020%28天以上佣金成交金额的0.030%