股票市场投资策略(张刚)

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1、1西南证券研发中心张刚二零一零年十二月政策转型背景下把握投资先机——2011年投资策略——目录从宏观经济运行态势和行业景气度把握市场运行趋势和投资机会从限售股压力分析把握投资波段从机构投资者的持仓偏好和投资状态洞察操作思路从整体业绩变化趋势探究市场发展方向和价值中枢从后续融资压力评估看风险和机遇从全流通的市场格局变化和创新业务设立新的投资理念从历史数据预测市场重大转折一、宏观经济动态和行业分析三大产业增速平缓化纤、通信、专用设备增速提高通胀风险加大、通缩风险减小进出口创新高后回落风险增大各类投资增速平缓财政支出压力增大货币供应将持续收紧三大

2、产业增速平缓增速普遍回落水泥、玻璃相对平稳化纤、通信、电气设备增速提高工业增加值分类行业增速大类行业10月累计废弃资源和废旧材料回收加工业24.7028.00非金属矿采选业26.3024.90交通运输设备制造业16.4023.70其他采矿业13.1022.90木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业21.6022.00黑色金属矿采选业17.1021.60通用设备制造业18.8021.40专用设备制造业17.0020.60非金属矿物制品业17.0020.10燃气生产和供应业22.8019.60工业主要产品产量增速10月累计水泥专用设备38.7052

3、.20铁路机车55.0047.60民用钢质船舶51.9047.50房间空气调节器42.2040.50发动机12.5038.90集成电路15.4037.20乙烯31.9036.30移动通信手持机37.0035.00汽车23.0033.80金属切削机床43.5033.20各地区工业增加值增速10月累计天津22.7024.20山西23.4024.00湖北23.5024.00重庆21.5024.00四川19.9024.00湖南22.1023.70安徽20.8023.50广西23.5023.40江西20.1022.30宁夏7.6021.10通胀压力加

4、大通缩风险减小进出口创新高回落风险增大各类投资来源增速平缓财政支出压力增加中央财政支出集中于内需和国防环保、教育、医药增幅最高货币供应加速引发收紧频繁后续经济政策预估政府加大经济转型的力度逐步提高汇率，分流境内资金，加大收储信贷“适度”，财政支出压力增大基础能源价格市场化粮食价格逐步回落税目增多，加大税收力度外贸摩擦不断刺激内需依靠调节收入，城镇化建设加快二、第三季度各类机构的投资偏好QFII、保险微幅增持券商、证券投资基金小幅增持券商理财产品、社保基金大幅增持券商理财产品增仓幅度最大第三季度期间上证综指累计上涨10.73%机构2010年第

5、三季度2010年第二季度额度（亿元）环比（%）额度（亿元）环比（%）证券投资基金17580.2924.7614090.93-21.89社保基金375.6757.59238.39-19.69QFII295.9114.52258.39-15.68证券公司294.5935.47217.46-12.33券商理财产品310.7989.36164.13-14.35保险机构965.5113.53850.41+8.72机械设备、金融认同度最高机构种类所持股票数量增持减持新进持平持仓市值最高的前三个行业证券投资基金85925924524015金融机械设备医药

6、社保基金295726911044机械设备医药交通运输证券公司267394915128机械设备金融采掘业券商理财产品50911710926419机械设备交通运输石化化工QFII20631419440机械设备食品饮料金属非金属保险机构4371159616066金融机械设备采掘业证券投资基金持股市值前十代码名称持股市值（亿元）基金持股数（万股）持股占A股比例（%）持股比例变动（%）601318中国平安362.8368601.1814.330.12002024苏宁电器300.22188439.3336.23-1.36600036招商银行291.87

7、225384.7512.76-2.02600519贵州茅台240.4614251.2415.101.87000858五粮液170.9049781.6913.123.92601166兴业银行164.9271332.5011.90-4.28600000浦发银行153.49118434.8210.32-4.79600016民生银行152.14298321.5813.21-3.93600887伊利股份140.5533520.6946.063.69000063中兴通讯122.9549878.5421.953.79证券投资基金持股比例前十代码名称持股市

8、值（亿元）基金持股数（万股）持股占A股比例（%）持股比例变动（%）600887伊利股份140.5533520.6946.063.69002344海宁皮城15.592769.243