证券营业部晨会纪要

《证券营业部晨会纪要》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、利用期货衍生品工具管理商品融资风险周思阳中国建设银行总行国际业务部2012年4月21日1什么是商品融资4利用期货衍生品工具管理市场风险3商品融资面临的主要风险2建行商品融资介绍一.什么是商品融资BASEL-II关于商品融资的定义对储备、存货或在交易所交易应收的商品进行的结构性短期融资，以商品销售收益偿还融资借款人甚至无独立还款能力，报表无实质资产商品融资的结构化设计是为了弥补借款人资信水平的不足评价商品融资的风险暴露更加看重：1）商品的自我清偿特征：资产流动性、易损度2）申请人实力：财务状况、业绩、信息披露、保值对冲策略3）担保安排：银行

2、的优先权，投保情况常见的商品融资模式传统贸易融资：大宗商品进口为主，进口开证等传统贸易融资产品商品质押融资：以商品现货库存或未来进口商品货权为质押提供流动性融资项目融资：矿山等开采项目，以矿山所有权和未来销售现金流为质押提供的中长期融资贸易银团融资：针对国际大宗商品贸易公司提供的银团贷款，用于支持其日常的短期贸易流动性二.建行商品融资介绍建行商品融资业务介绍基于商品现货库存与未来货权质押，我行商品融资产品可提供包括能源、金属、农产品等共计80余种商品的授信融资服务能源类金属类农产品类其他通用类石油燃料油航油天然气煤炭……铜铝铅锌镍锡钼……

3、大豆、豆粕、豆油玉米小麦糖棕榈油稻谷……化工产品钢材木材设备冷冻鱼禽类……建行商品融资——”融货通“业务发展情况07年正式推出以来，保持业务规模年均50%增速和零不良数据2011年我行成功申请“融货通”品牌为注册商标2010、2011年我行连续两年获得中国物流与采购联合会评选的“中国最佳商品融资银行”称号三.商品融资面临的主要风险交易控制货权应收债权资金流帐户监管物流商品贸易链条中的关键因素建行商品融资风险控制措施价格信息外包商业保险物流监管外包独立检验机构IMB船情调查原有风险控制措施未包括价格风险对冲手段08年金融危机对市场风险传统管

4、理模式的挑战-传统方式：设定商品质押率上限；跌价达到一定幅度，要求客户补货或补充保证金-2008年大宗商品市场波动超过正常范围，上述措施失效20%-20%-100%BASELII将商品融资是否办理保值作为重要风险评价因素商品资产流动性指标：考量商品是否有公开报价渠道,可利用期货或OTC工具进行保值交易控制和保值策略：交易对手选择、套保策略和监控标准四.利用期货衍生品工具管理市场风险套期保值的重要作用有效平衡现货与期货市场的整体波动“此消彼长”现货期货小风险置换大风险把商品价格波动转化为期货和现货之间的基差波动企业期货公司银行场内期货保值合

5、作模式探索将期货保值情况纳入银行商品融资监控范围同时将现货与期货头寸纳入监控范围客户银行现货头寸期货头寸质押监管账户监控商品融资商品保值场内期货保值模式探索关于银行参与国内期货市场的一些思考建议现有商品类衍生品交易品种和类型有限部分商品无对应交易品种交易所衍生品合约类型有待进一步丰富银行参与受监管制约信贷资金不得进入期货市场：套期保值贷款银行提供的商品类场外衍生品难以与国内市场挂钩