企业改制重组操作实务与风险防范

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1、企业改制重组操作实务与风险防范陈华中国银河证券有限责任公司投资银行总部Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.企业改制重组操作技巧与风险防范改制重组的背景改制重组的原则改制重组的模式改制重组的类型改制重组的程序改制重组的资产处理改制重组的债权债务改制重组的职工安置改制重组的职工持股改制重组的风险防范Evaluationonly.Createdw

2、ithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.一企业改制重组的背景（一）几个基本概念（企业重组与公司重组）（二）公司重组单个企业活动：公司扩张；公司调整；公司所有权、控制权变动企业要素变动：股份变动；资产变动；股份和资产同时变动企业要素：所有权、资产、负债、人员、业务等Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.

3、0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.公司扩张购买资产购买企业合资或联营公司兼并公司调整股份出售资产置换股份资产互换资产出售或剥离公司分立公司所有权或控制权变更股份回购交叉控股股份无偿划拨公司托管股份协议收购股份要约收购杠杆收购反向收购Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.企业改制重组企业要素的流动与组合企业制度的

4、变革通过企业制度变革、资产剥离、配组、整合清出无效资产、盘活存量资产企业改制重组目的优化资源配置，做精、做强、做大资产质量优经营效益好资本增值快债务负担轻人员素质高机构设置新Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.二企业改制重组的基本原则要以促使产权流动为基本形式既要“一厂一策”，更要规范操作要与国家产业政策对接以调整存量为重点，在增量上作文章要防

5、止“逆优化重组”问题Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.三企业改制重组的模式整体重组模式发起设立模式分立重组模式分立控制模式Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.（一）整体重组模式方

6、法：剥离非经营性资产原企业注销，新设公司制企业替代优点：①生产要素改变不大，有利连续性②对非经营性资产剥离难度小、时间短③公司管理层次简单④关联交易少缺点：①不适应大规模集团资本运作②回旋余地小③对不产生效益的资产难予剥离④不利于减员增效适用企业：①新建企业②企业办社会较少的企业③已进行社会保障制度改革的企业④已是股份制企业Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011Aspos

7、ePtyLtd.（二）发起设立模式办法：原企业剥离非经营性资产后，联合其它投资人共同设立（或设为股份有限公司整体上市）原企业注销优点：①具有整体重组的优点②若上市有利于提高总体竞争力③有利于增强企业筹资能力④有利于新方式运营缺点：①具有整体重组的主要缺点②协调工作多、工作量大、耗时间长适用企业：①具备整体改制重组的要件②有好的合并对象③企业潜力大④职工社会保障机制与住房制度逐步市场化Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5

8、.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.（三）分立重组模式方式：将专业生产经营管理系统与其它部门相分离主辅分离，成立多个独立法人，以经营性资产组建股份制企业，成为原企业控股子公司优点：①有利优化上市主体②促进国有资产保值增值③促使非上市部分逐步走向市场④有利于优化管理层次缺点：①重组难度大，耗时长②审计评估时难度大③容易产生职工抵触情绪④关联交易较多、复杂适用企业：①非生产经营