资源描述：
《《公司理财Cha》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、第18章短期财务与计划McGraw-Hill/IrwinCopyright©2010byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.1重要概念与技能理解现金周期的组成和重要性理解各种短期筹资政策的优势与不足会编制现金预算理解各种短期筹资的方式和选项18-22本章大纲现金和净营运资本经营周期与现金周期短期财务政策的某些方面现金预算短期借款短期财务计划18-33现金的来源与使用资产负债表等式(重构的)净营运资本+固定资产=长期负债+股东权益净营运资本=现金+其他流动资产–流动负债现金=长期负债+股东权益+流动负债
2、–除现金外的其他流动资产–固定资产现金的来源长期负债、股东权益或流动负债的增加除现金外其他流动资产或固定资产的减少现金的使用长期负债、股东权益或流动负债的减少除现金外其他流动资产或固定资产的增加18-44经营周期经营周期–从购入存货到售出存货并收到现金之间的间隔期存货周转期–指购入并售出存货所需要的时期应收账款周转期–指收回赊销款所需要的时期经营周期=存货周转期+应收账款周转期18-55现金周期现金周期存货占用的筹资时期等于收到销售现金与支付购货款之间所需要的时间长度应付账款周转期–购买存货与支付购货款之间的时间段现金周期=经营周期–应付账款周转期18-6
3、6图18.118-77例题信息存货：期初额=200,000期末额=300,000应收账款：期初额=160,000期末额=200,000应付账款：期初额=75,000期末额=100,000销售净额=1,150,000产品销售成本=820,00018-88例题–经营周期存货周转期平均存货=(200,000+300,000)/2=250,000存货周转率=820,000/250,000=3.28次存货周转期=365/3.28=111天应收账款周转期平均应收账款=(160,000+200,000)/2=180,000应收账款周转率=1,150,000/180,00
4、0=6.39次应收账款周转期=365/6.39=57天经营周期=111+57=168天18-99例题–现金周期应付账款周转期平均应付账款=(75,000+100,000)/2=87,500应付账款周转率=820,000/87,500=9.37次应付账款周转期=365/9.37=39天现金周期=168–39=129天存货占用筹资额的时间为129天如果希望减少筹资需求，则需要好好考察应收账款周转期和存货周转期–这两个指标目前都比较高！如果再进一步与行业标准值进行比较，将有助于验证我们的论断。18-1010短期筹资政策公司在流动资产上的投资规模弹性（保守）财务政
5、策–维持较高的流动资产/销售收入比率严格（激进）财务政策–维持较低的流动资产/销售收入政策流动资产筹资弹性（保守）财务政策–较低的短期负债、较多的长期负债严格（激进）财务政策–较多的短期负债，较少的长期负债18-1111持有成本与短缺成本流动资产的管理需要在持有成本和短缺成本之间进行权衡持有成本–随流动资产水平的提高而增加，指流动资产的存储成本和资金占用成本短缺成本–随流动资产水平的提高而减少，包括：交易或订货成本与安全储量相关的成本，例如，丧失的销售机会和客户，生产停滞所引起的成本18-1212暂时性资产与永久性资产暂时性流动资产销售或销售所需的存货储备
6、可能是季节性的在“高峰”期，需要额外的流动资产随着销售的发生，流动资产水平会下降永久性流动资产公司通常需要始终保持最少数量的流动资产由于这些流动资产的水平是相对稳定的，因此这些资产被看作为“永久性”的。注意，叫它们“永久性”流动资产绝对不是因为它们不会被出售掉18-1313图18.418-1414选择最佳的政策现金储备高额的现金储备意味着公司不容易陷入财务困境，易于应付紧急情况，也能把握住突来的机遇现金和有价证券的投资收益率很低，因此可看做是NPV为0的投资项目到期日套期尽力使融资的时间要求与资产的到期时间相配合用短期负债资金来满足临时性流动资产需求用长期
7、负债和权益资金来满足永久性流动资产和固定资产的需求利率短期利率通常低于长期利率，因此，采用短期负债筹资的成本往往较低如果利率快速上升或者公司出现支付困难，都会使公司陷入困境中–可能失去利用短期贷款进行再融资的能力决策时，以上因素都需要一一考虑到，才能根据公司的需求制定出最适合的政策来18-1515图18.618-1616现金预算指对下一短期计划期中现金流入和流出的预测是短期财务计划的基本工具有助于帮助公司了解什么时候会出现现金盈余，什么时候会需要借款来满足营运资本需求允许公司提前进行计划，在真正需要用到资金的以前就开始寻求融资机会和渠道18-1717例题：
8、现金预算信息宠物乐宴公司是一家专门提供宠物美食服务的企业，其收益都
