《医药行业研究方法》PPT课件

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1、医药行业研究方法中信证券研究部姚杰2010.082目录行业（一）整个行业发展趋势（二）各子行业发展趋势（三）行业政策对行业影响分析投资（一）公司（二）投资3目录行业（一）整个行业发展趋势全球医药行业：放缓，转移，并购中国医药行业：发展，提高，整合，国际化中国与海外医药行业发展对比1、全球医药行业：放缓，转移，并购45全球医药行业：放缓，转移，并购全球医药行业增速放缓：2009年，8370亿美元，7%年份销售额(亿美元，按恒定汇率计算)按恒定汇率计算的年增长率(%)200251509.1200356209

2、.1200460507.7200565007.3200669406.8200774206.8200878205.52009837072002～2009年全球药品市场销售额资料来源：IMS6全球医药行业：放缓，转移，并购区域2009年销售额(亿美元)2009年增长率(%)2008年增长率(%)2004-2009年复合年增长率(%)预测2010年增长率(%)预测2009-2014年复合年增长率(%)北美地区32215.51.95.23~53~6欧洲24764.876.63~53~6亚洲/非洲/澳洲10261

3、5.91513.913~1512~15日本9037.62.13.90~22~5拉美458010.612.710.910~1212~15全球808375.56.74~65~82009年全球主要药品市场的销售及增长情况全球医药行业增速放缓：亚洲等新兴市场增速快资料来源：IMS77未来十年内，将有大量“重磅炸弹”级药品的专利到期。2015年前，会有总额为1600亿美元药品的专利权到期。发达国家医药卫生费用支出占政府财政支出的比例在15%以上，同时许多发达国家的卫生费用主要以政府支出为主，因此，不断增长的卫生费

4、用给政府造成严重的财政压力。临床IV期试验越来越引起人们重视。2005年，COX-2（即“环氧合酶”）抑制剂类镇痛药即万络（Vioxx，默克重磅炸弹药物、伐地考昔（Baxtra，辉瑞）与西乐葆（Celebrex，辉瑞）均因诱发心肌梗塞而被FDA撤市或被要求在产品外包装上加注提示风险语句。从安全角度出发，FDA审批新药的时间不断延长，每年批准的新药数量逐年下降。专利药到期，失去专利保护政府的财政压力日益加大FDA审批进度放缓重磅炸弹药因副作用撤市全球药品市场增速放缓的原因全球医药行业：放缓，转移，并购8全

5、球医药行业：放缓，转移，并购全球制药业生产转移趋势资料来源：中信证券研究部全球CRO规模与增长趋势9全球医药行业：放缓，转移，并购1988-2008年全球医药企业前10强市场份额198819982008公司市场占有率公司市场占有率公司市场占有率默克3.9%葛兰素4.7%强生8.2%葛兰素2.9%默克4.5%拜耳6.2%汽巴2.8%诺华4.4%辉瑞6.2%赫司特2.5%施贵宝3.6%葛兰素史克5.8%美国家庭产品2.2%强生3.5%罗氏5.4%拜尔2.2%美国家庭产品3.5%诺华5.3%强生2.2%赫司特

6、3.4%赛诺菲-安万特5.2%史克2.1%辉瑞3.3%阿斯利康4.0%辉瑞2.1%史克2.8%雅培3.8%山德士2.0%罗氏2.7%默克3.1%Top1024.9%Top1036.4%Top1053.1%102、中国医药行业：发展，提高，整合，国际化11中国医药行业：发展中国医药行业快速增长工业总产值：2008年，8667亿元，26%销售产值：2008年，8254亿元，27%销售收入：2008年，6561亿元，26%产销率：89%（06年），94%（现在）我国医药工业总产值及增长率我国医药工业销售收入及

7、增长率资料来源：国家统计局，中信证券研究部1999-2009年CAGR=21%1999-2008年CAGR=21%12中国医药行业：发展利润保持较快增长，盈利能力不断提升我国医药工业利润总额及增长率我国医药工业盈利能力不断提升资料来源：国家统计局，中信证券研究部1999-2008年CAGR=25%1313我国有13亿人，总人口数居全球第一。年绝对增长率0.5%。城镇化率从1952年的12.5%上升到2008年的45.7%。65岁以上老人的占比从20年前的5%上升到2008年的8.3%。经济的发展带动人们

8、收入与支出的增长，同时医疗保健支出占人们消费性支出的比例亦不断提高。随着人们生活水平提高、饮食习惯变化以及医疗技术的发展，疾病谱也发生明显变化。传染病、呼吸系统、消化系统疾病的发/患病率、死亡率明显下降。恶性肿瘤、心脑血管疾病、营养代谢和内分泌系统疾病、精神障碍、伤害的患病率、死亡率明显上升。政府和社会在医疗卫生费用支出中的比重将上升，个人在医疗卫生费用支出中的比重将下降。人口的绝对增长，城镇化，老龄化经济增长政府投入加大疾病谱的演变中国医