《国际收支分析》课件

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1、第三章国际收支分析内容国际收支账户一、国际收支平衡表二、国际收支平衡表分析国际收支理论一、国际收支弹性论二、国际收支乘数论三、国际收支吸收论四、国际收支货币论案例分析案例3-120世纪末21世纪初期中美国际收支失衡比较分析第一节国际收支账户随着各国经济金融的国际化程度的提高，国际收支对一国经济和金融体系的平稳运行和波动带来的影响越来越大。因此，宏观经济分析必须对一国的国际收支状况和影响因素进行深入分析。一、国际收支平衡表国际收支平衡表的记账原理国际收支是指一国的居民在一定时期内与非居民之间的经济交易和资金流动。国际收支必须是居民与非居民之间的经济交易，是一定时期的交易流量而非存量，以交易为基础

2、而非以支付为基础计算。国际收支平衡表是按照一定格式记录和反映国际收支状况的会计账户和报表。各国国家均编制自己的国际收支平衡表。国际货币基金组织为了便于各国国际收支平衡表的编制和比较，制定了国际收支平衡表的标准格式。国际收支平衡表的编制采用复式记账法编制，借方表示资产的增加和负债的减少；贷方表示资产的减少和负债的增加。表3-1中国2010年第4季度国际收支平衡表（单位：亿美元）2、国际收支平衡表的主要内容（1）经常项目它反映了一个国家与其他国家之间的实际资产流动，包括货物、服务、收益和经常转移四个科目。借方和贷方的差额为经常项目收支，贷方大于借方为盈余，反之为赤字。（2）资本项目和金融项目它反映

3、了一个国家与其他国家之间的资产所有权的转移，即国际资本流动。资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。金融项目是指一个经济体对外资产和负债的所有权变更的交易，包括直接投资、证券投资和其他投资。（3）储备资产它反映国家货币当局拥有的，可用于满足国际收支平衡需要的对外资产的变动。它包括货币黄金、外汇、特别提款权、在IMF的储备头寸和其他债权。（4）净误差与遗漏根据复式记账法，所有项目的借方总额与贷方总额应该是相等的。但是，由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据源于估计，甚至一些人为因素（如数据保密、虚报交易等）的影响，国际收支平衡表就几乎不可避免的出现差额。为抵消这种统计偏差

4、，就人为设置该项目进行核算。二、国际收支平衡表分析1、国际收支平衡差额国际收支平衡表是根据复式记账法编制的，因此其借方总额与贷方总额总是相等的。但这种平衡是账面平衡，不具有经济学意义。国际收支各项目的借方和贷方往往是不相等的，这种差额被称为局部差额。单个或几个项目的局部差额在国际收支平衡分析中具有重要意义：（1）贸易差额贸易差额为一国商品进出口贸易平衡状况，反映了该国经济的对外竞争能力和依赖程度以及产业结构等问题。贸易差额为正表示有贸易顺差（盈余），为负表示有贸易逆差（赤字）。长期和大量的贸易顺差或逆差对一国经济的稳定持续发展均是不利的。（2）经常项目差额经常项目差额反映了实际资源在该国与他国

5、之间的转让净额以及该国的实际经济发展水平。它是货物贸易、服务贸易、劳动力收益和经常转移的平衡情况的综合反映。一些国家可能存在贸易逆差，但由于服务贸易和劳动力收益存在顺差，其经常项目可能为顺差。当经常项目为顺差时，需要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡，反之亦然。中国近几年在经常项目和资本项目均存在顺差，因此导致外汇储备大量增加。（3）资本和金融项目差额资本和金融项目差额反映了一个国家资本市场的开放程度和国际资本的流动状况。大量的国际资本净流入（顺差）虽然可以给一国经济发展带来大量的资金，但它在带来本币汇率升值压力的同时，还可能增加一国国内资金供求平衡和总供求平衡的压力，导致通货膨胀上升而被

6、迫采取紧缩性政策。如我国2010-2011年这种现象就特别显著。反之亦然。（4）基本差额基本差额是经常项目和长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备作为线下项目，反映了一个国家国际收支的长期趋势。如果基本差额为顺差，即使综合差额有一定的逆差，该国在长期内任然有较强的国际经济实力。（5）综合差额综合差额也称为总差额，除了官方储备以外的项目均包含在里面，因此，它实际反映了一个国家国际收支平衡的总体状况。当综合差额出现顺差时，必然增加官方储备（我国近十几年外汇储备的大量增加就是一个显著的例子）；当综合差额出现逆差时，必然减少官方储备。当一国官方储备有限，又出现大量的综合逆差时就可能爆发货币危机

7、，本币汇率大幅贬值。1997年的亚洲金融危机中泰国和韩国就是明显的例证。（6）净误差与遗漏国际收支平衡表中的净误差与遗漏项目一般是技术原因导致的，但也有人为因素导致的，特别是该项目数额较大，并持续出现同方向变动，则很有可能是人为因素。比如为骗取出口退税而虚报出口，为逃避资本流动管制而进行的资本流入，都会导致净误差与遗漏项目的贷方余额。反之亦然。2、国际收支平衡表衡量本外币供求状况的作用国际收支平衡